泰禾公佈業績數據，正醞釀大動作，或引入戰投

泰禾公佈業績數據，正醞釀大動作，或引入戰投

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4月30日凌晨，因擬收購大股東旗下泰禾人壽而停牌的泰禾集團連發8條公告，除了宣佈此前的借款合同糾紛已解決，集團及公司實際控制人的失信被執行人的信息已刪除外，泰禾也披露了外界最為關注的業績情況，具體包括，2020年一季度業績報告、2019年公司主要經營業績以及2019年業績預減。

2019年營收、淨利雙降

公告顯示，截至2019年底，泰禾集團總資產達2251億元，同比下降7.3%；淨資產340億元，同比提升6.74%；2019年，泰禾實現營業收入237.48億元，同比下滑23.36%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為8.27億元，同比下滑67.62%。

對於2019年度營收和利潤下滑的原因，泰禾方面表示，出於主動管理負債和加速資金回籠的目的，泰禾在2019年內轉讓了部分項目的股權，總資產規模小幅下降的同時，所有者權益小幅得到提升，取得投資收益約15億元。而歸屬於母公司股東的淨利潤下滑則是由於公司轉讓部分項目股權後，使21個項目轉至合併報表範圍外，影響收入利潤分別為72億元和16.2億元。

此外，截至2019年底，泰禾的經營性現金流達186.7億元，較去年增長46億。負債結構方面，泰禾集團有息負債水平由2018年底約1380億元下降至當前約960億元，同比下降約30%；淨負債率下降140%至243.76%，資產負債率為84.88%，下降約2個百分點。

2020年一季度，受疫情影響，泰禾的業績表現仍未好轉。當季，泰禾的營業收入為4.8億元，同比減少93.57%；歸屬於上市公司股東的淨利潤下滑157.99%至-5.64億元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-5.42億元，報告期內經營性現金流也出現轉負。泰禾稱，這一情況主要系受疫情影響，銷售項目結轉無法正常進行所致，目前銷售情況已陸續恢復至往年同期水平。

擬引入戰略投資

相較於一片數字矩陣的變動，泰禾當前的動作更值得關注。《國際金融報》記者獲悉，泰禾集團正在引入戰略投資，不同於去年已經開展的項目合作，

其實早在去年泰禾流動性出現危機時，市場便傳出董事長黃其森正在計劃引入戰略投資者，隨著泰禾與世茂開展股權合作，資金壓力得到一定緩解，“引戰”一事暫時擱淺。

從泰禾過往的情況來看，其與四大金融資管公司皆有往來。

2018年，為滿足項目運營的資金需求，泰禾集團為控股子公司北京泰禾房地產開發有限公司通過債權轉讓方式向中國東方資產管理股份有限公司融資，債權轉讓後，北京泰禾對東方資產負有本金10億元的債務，期限不超過2年。

同年4月12日，泰禾還與中國長城資產管理股份有限公司簽署戰略合作協議，雙方擬建立資產經營管理合作、建立基金合作平臺、產業投資併購領域合作、銀行業務等全面業務合作關係。

相較於上述兩家，信達與泰禾的聯繫更為密切，信達此前在深圳、杭州、上海的項目均選擇與泰禾合作，交由後者操盤。2019年春節前，泰禾陸續和信達資產、華僑城等就引入戰略投資者等事宜進行談判。

四大資管華融也是泰禾的債權人之一，此前泰禾多次通過債權轉讓方式向華融融資。

有行業人士對《國際金融報》記者表示，引入戰投優化股東結構是泰禾正在醞釀的大動作，如果成功引進集團層面戰略投資者，對其融資、現金流等方面無疑是利好。但其指出，戰投方的背景及參投形式值得關注，是純粹的財務投資還是參與到具體的業務經營層面。“對於老闆黃其森而言，當然希望對方只做財務投資，其肯定不願意看到股東分散而滋生內部控制權旁落的問題。泰禾目前正在醞釀的重組涉及泰禾投資和泰禾投資持有的泰禾人壽，實際控制人均是黃其森，將金融保險資產納入上市公司體系，改善泰禾集團的資產質量和流動性目的是其一，其二也可能是稀釋股權強化控股股東控制權之舉”。

值得注意的是，截至4月28號停牌前，泰禾股價為4.4元，市值109.5億元，相較於其2018年21.3元的股價巔峰，縮水近8成。對於戰投而言，這或是一個不錯的入場時機。