巴菲特導師格雷厄姆提倡買低價股，後期巴菲特發現這種投資法有侷限性。撿菸頭投資法巴菲特這樣總結，走在大街上，投資者看到地上有個菸頭，就撿起來吸上一口，儘管味道不怎麼樣，但代價很低，所以看起來似乎物超所值。巴菲特說，要想讓格雷厄姆的策略有效，必須有人願意充當清算者。
巴菲特解釋：比如一家資產1000萬美元的公司，你付了800萬買下，假如你能以資產價賣出，這可能需要十年時間去完成，導致你的回報甚至低於平均水平。時間是好企業的朋友，是平庸企業的敵人！
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巴菲特導師格雷厄姆提倡買低價股，後期巴菲特發現這種投資法有侷限性。撿菸頭投資法巴菲特這樣總結，走在大街上，投資者看到地上有個菸頭，就撿起來吸上一口，儘管味道不怎麼樣，但代價很低，所以看起來似乎物超所值。巴菲特說，要想讓格雷厄姆的策略有效，必須有人願意充當清算者。
巴菲特解釋：比如一家資產1000萬美元的公司，你付了800萬買下，假如你能以資產價賣出，這可能需要十年時間去完成，導致你的回報甚至低於平均水平。時間是好企業的朋友，是平庸企業的敵人！
