11月9日，禹洲集团（01628.HK）公布10月份销售数据，数据显示，10月份禹洲集团合约销售115.2亿元，前10个月累计实现合约销售886亿元，同比增长达53%。按全年1000亿元的目标，至10月末，禹洲集团的年度目标完成率达到89%。不论是销售增速还是目标完成率，禹洲均居于行业领先位置。
在销售规模快速增长的同时，禹洲也一直秉持重视规模、利润、风险“三驾马车”稳健发展，特别是在财务稳健性上也有不俗表现。禹洲中期业绩显示，至上半年，禹洲净负债率同比下降9个百分点至63%、手握现金约430亿元、现金短债比达2.5倍，债务结构持续优化。
近日，国际知名投行海通国际就发布研报指出，禹洲集团在销售增长和财务健康之间取得良好平衡，推荐禹洲集团并重申“买入”评级。
融资新规影响逐渐消化 看好稳健增长型企业
海通国际在研报中指出，最近几周，投资者对中国房地产行业的投资情绪相当低迷，因为在三道红线政策可能实施的情况下，投资者对未来的销售增长感到担忧。但该行认为这个影响已经逐渐被市场消化和反应，后续市场将更青睐在增长和财务健康之间取得良好平衡的企业，禹洲集团位列其中。
海通国际强调，作为一直践行稳健发展的公司，禹洲在投资拿地和财务管控方面坚守内部纪律，每年新增拿地支出严格控制在不多于合约销售金额的50%的范围内，新拍地要求毛利率稳定在25-30%区间。同时，禹洲持续优化债务结构，截至2020年中期净负债率进一步降低至63%左右，现金短债比高达2.5倍，覆盖倍数领先同业。海通国际预计未来禹洲能够在增长和财务健康之间继续做好平衡，实现有质量的发展。
目标完成率近9成 禹洲全年千亿目标已无“悬念”
海通国际指出，根据中国房地产信息集团（CRIC）的数据和该行的预估，海通国际长期跟踪的31家中国房地产开发商在2020年10月的总销售额按月下降了12%。然而，根据历史销售模式曲线分析，10月份销售额略低于9月份也就不足为奇了。海通国际指出，尽管如此，2020年10月的销售额也是有记录以来同期最好的一次。
2020年1-10月销售额显著增长的开发商是禹洲集团，10月，禹洲集团合约销售金额同比增长25.25%至人民币115.24亿元，优于行业18％的平均水平；首十个月合约销售金额同比增长52.55%至人民币885.84亿元，由此计算，禹洲已完成年度目标近九成，千亿目标预计实现无虞。
海通国际认为，优质地产开发商在很大程度上运营良好，即便今年市况较为艰难，仍足以实现他们的销售目标。锁定率较高的开发商中禹洲89%的锁定率反映了其为今年的千亿目标做足了推货准备，销售进度稳步有序推进。
重申“买入”评级。
