一、银行业的不良资产周期
1、1998-2003年：首次注资和不良剥离
受中国经济下行、亚洲金融危机、国企经营困难和银行经营管理和内控较弱的影响，银行业在90年代不良率高企，根据测算1998和1999年国有大行的不良率高达35%和39%，同时在资本金不足的困扰下，已经进入技术性破产阶段。
为维护金融稳定，中央政府采取2项措施，从资本金和不良双方面入手改善银行资产情况：
其一，1998年，财政部向四大行发行30年期的2700亿元特别国债，募得资金以资本金的形式再注回银行。
其二，成立四家金融资产管理公司并向银行发行8200亿元金融债券，同时央行向银行发放5700亿再贷款，共计从国有商业银行剥离出来的约1.39万亿不良贷款。
在注资和不良剥离完成后，按照较低的会计标准，国有大行的平均资本充足率达到8%，但按新的国际审慎标准，实际是-2.29%，仍处于破产状态。
2、2003年底-2008年：再次注资和不良剥离
为完成国有大行的股份制改革和上市，从2003年到2008年，先后完成对国有大行进行第二轮的注资和不良剥离，使得四大行得以顺利完成股改和上市准备工作。
2003年底，央行以外汇储备成立中央汇金，并向中国银行和建设银行分别注资225亿美元。
2004年，信达从中国银行和建设银行剥离2787亿元不良资产，使中国银行和建设银行的不良率下降到5%以下，已满足监管的不良率要求。
2005年，工商银行从中央汇金获得150亿美金注资，同年工商银行向四大AMC剥离不良资产4500亿，并将1760亿元损失类贷款以及700亿元的非信贷风险资产，合计2460亿元划归财政部和工商银行共管基金，后续财务部将共管账户资产委托华融资产管理。通过直接剥离和共管账户，工商银行共计处理不良贷款7000亿。
2008年，中央汇金向农业银行注资190亿美元，并通过共管基金模式剥离不良资产逾8000亿元，使其不良贷款下降到4.1%，满足监管要求。
3、2008年-2011年：不良额率双降期
在2008年四大国有银行均完成注资和不良剥离后，银行系统的存量风险大幅减轻。同时新增贷款的坏账风险尚未开始暴露，以及08年金融危机爆发后监管推出的四万亿计划使得资金面趋于宽松，银行业不良贷款的余额和比例实现双降。
2011年3季度末，商业银行的不良贷款和不良率分别为0.41万亿和0.90%，达到历史最低位，较2008年末四大行完成注资和不良剥离后，不良贷款和不良率分别下降了0.15万亿和1.5个百分点。
4、2011年-至今：不良余额快速上升，不良率逐年缓慢上升
2011年底开始，随着我国金融机构贷款规模的快速攀升，不良资产余额也快速攀升，同时不良率也逐年缓慢上升。2020年1季度末，商业银行的不良贷款和不良率分别为2.61万亿和1.91%，较十年前的历史低位，不良贷款和不良率分别上升了2.2万亿和1.01个百分点。
我们认为最近十年，不良率逐年缓慢上升的主要原因有4点：
其一，GDP增速持续下行，企业规模扩张和盈利能力也随着减弱。
其二，2008年后四万亿宽松计划，在稳定经济的同时，向僵尸企业和金融市场投放了大量信用，从而积累了较大的坏账风险，在随后十年坏账逐渐开始暴露。
其三，08年起，企业和居民部门的杠杆率不断攀升，高企的杠杆率增加了经营风险和坏账发生率。
其四，随着城农商行的市场化改革和不断壮大，银行业的目标客户范围不断扩大，也不断下沉，中小银行在银行资产中占比逐渐扩大，而中小银行的目标客户群体下沉、担保能力和抗风险能力均较弱，贷款利率和风险溢价也更高，使得整体不良率有所上升。
二、银行业历史不良处置情况
银行业的不良处置，和银行业的资产质量情况密切相关，也分为以下几个周期：
1、2008年之前：四大行超大额剥离存量不良期
通过向AMC直接剥离和共管基金等方式，四大行剥离超过3万亿的历史坏账。
2、2008-2011年，核销转出力度下行期
2008年后的3年内，银行业的不良资产实现额率双降，资产质量向好，同时四大AMC也因为刚刚接管大额存量不良，缺少再度大额收购不良贷款的动力。因此需要核销或转出的贷款均较小。
3、2012-2016年，核销力度大幅上升期
随着2008年之后3年的贷款不良逐渐暴露，银行业不良贷款规模和不良率均处于上升通道，银行业在2012年后的5年间，大幅提升核销转出力度，通过核销和转出贷款控制不良率。2016年末核销转出率达0.87%，较2011年的低位0.05%高出82bp。
4、2017年至今，核销力度稳定期。
过去几年，银行业的核销力度较为稳定，维持在0.8%-0.9%之间的高位。原因：
其一、不良率较高需要更大的核销力度。在过去10年内，银行业的整体不良率累计提升了1个百分点，因此需要更大的核销力度来稳定资产质量。
其二、不良资产管理市场的扩张和政策的边际放松带来更大的转出规模。包括：组建新的地方AMC，金融资产投资公司业务范围放宽、准许单户对公和批量个人不良贷款的转让；加快不良资产的核销、不良资产的出售、不良资产的证券化等。在不良贷款市场化处置路径更加容易、转让接收方选择更多的情况下，银行不良贷款的转出力度加大。
