2019年行業整體業績逐步回升，市場走勢大幅反彈：2019年電子元器件行業整體銷售收入同比增長12.9%，淨利潤同比上升23.5%，EPS同比上升11.7%，淨利潤率為3.8%，同比提高0.4個百分點。收入增速表現相對較弱，但是利潤端的表現顯示出業績面回升的趨勢，尤其是進入Q3和Q4，業績恢復較為明顯，其中半導體二級行業業績反彈幅度最大。與業績面相對應，2019年申萬電子一級行業指數上漲73.8%，在28個一級行業中位列第一，走勢顯著強於大市，並且半導體二級指數上漲119.8%，在半導體行業業績反彈以及國產化替代主題的驅動下投資熱情也隨之高漲。
2020年二季度疫情衝擊業績影響或更顯著：2020年一季度由於新冠疫情在全球範圍內爆發，行業普遍受影響，從業績數據來看影響相對可控，2020年一季度電子元器件行業整體收入增速為2.6%，淨利潤同比下降10.2%，EPS同比下降19.0%，淨利潤率為3.2%，同比下降0.5個百分點。由於一季度訂單來自於去年四季度，供給端影響大於需求端，3月份開始復工復產後追趕進度，整體業績面同比下滑幅度有限，但環比較弱，其中半導體行業由於存在傳導效應Q1仍保持了同比增長的業績表現。隨著海外疫情大範圍蔓延衝擊到全球需求，以及各國進入封閉狀態帶來的產業鏈不暢通，A股上市公司在一季度末庫存環比2019年末增加8.3%，庫存增加幅度顯著大於過去三年一季度情況。在Q2產能恢復但需求偏弱、庫存高企的情況下，我們預計Q2的業績或將受到更加顯著的影響。
疫情不確定性風險持續釋放，2020上半年行業面臨挑戰：目前國內疫情得到控制產業鏈恢復，但海外不確定性仍然較大，從我們交流的情況看，目前產業鏈面臨的挑戰主要在以下幾個方面：1）消費電子：智能手機出貨量預期明顯下調，預計全年整體出貨量降幅超過10%；2）半導體：Q2預期顯著疲軟，市場需求和庫存管理趨於謹慎，僅有國內新基建推進的服務器和通信類訂單保持增長，但實際出貨受影響；3）面板顯示：短期內再次進入供過於求的不均衡狀態。行業內披露2020年上半年業績展望的公司僅31家，披露率12.6%（總246家），其中預增或續盈、扭虧的公司為12家，預減、預虧的公司10家，另有9家公司披露為不確定，行業市場不確定性相比過往年份更大。
2019年初至今行業指數持續反彈主要是對2018年大幅下跌後的估值修復，以及2019Q3後來自業績面支撐和主題投資熱情的持續推高，目前行業估值水平仍處於相對高位。而疫情的影響將在Q2充分釋放，子版塊我們關注消費電子可穿戴設備和PC、平板電腦相關產業鏈，半導體關注國產化驅動下封測廠商以及安防板塊。關注公司為立訊精密（002475）、長電科技（600584）、長盈精密（300115）、萊寶高科（002106）和海康威視（002415）。
