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房產
深圳西部房價的近期熱潮，體量影響較大，示範效應潛存，這不僅僅是一個部分深圳富有人群的躁動問題，更是一個對中國宏觀恢復期極大的經濟威脅事件。當下，中國房產名義總值佔社會總財富的比例，很可能已經超過80%，這種極度畸形的比例，正在強力擠壓工商業、製造業、服務業的發展空間，嚴重威脅中國其他行業的就業復甦。至於價格漲跌是否合理，那是有關對口部門和地方政府應該審慎思考的事兒，我這裡就不評價了。（新聞說：央行深圳中心支行已經嚴查房抵貸）
A股
新修證券法後，廣大投資人對一個更加規模、透明、理性的市場還是報以高度期望的。而且，包括科創、新三板在內的多層級資本市場建設，也變得更有可信度和說服力。進一步值得思考的是，在這次疫情壓制下，中國A股比較鈍感，既沒有看到短期社零銷售與上游產出的背離，也沒有表現出對中期消費復甦低於熱情預期的擔心，更無人擔心2020年報（下一份年報）可能涉及的較大規模資產、商譽減值可能。大家現在只是在拉手期盼一個始終沒有落地跡象的大規模財政刺激政策，然而，如果中央政府定力甚強，不願重蹈四萬億後遺症，審慎把控所謂“超預期財政投入”，則這種單邊熱情期望將如何？
非標
非標子孫千萬，這裡我更多說財富端的揪心。非標和大房產價格，當然是勾連在一起的。現在，大家都在談利率降低，但是，於非標則未必。今年一是槓桿已高，二是疫情意外，均將對房產產生全國性普遍衝擊，如果房地產企業售房現金流低於預期，則融資現金流必然高於預期，因此，融資利率，只會漲不會降，這種漲是好事？阿彌陀佛。至於地方平臺或地方國企融資正在大規模依賴金交所，及部分上市公司及惡行股東裸泳曝光，這些隱憂的稻草捆正在不斷被扔上非標固收這頭老駱駝的背上。我建議大家慎重投資一些底層資產實在模糊的非標或信託，因為2020年，安全性勝過收益性，穩定性勝過波動性，今年就是防守年，右側年，觀音坐蓮。
理財
自己買基金，自己買股票，自己買銀行理財，自己做對沖，自己算量化，都算理財。一季度，股票和混合型基金總體是負值，如果二季度消費動力希望落空，恐怕總體更是負值；債券基金還可以，2020年前3個月有1.5%，踏實穩定，如果收益率繼續走平，也許還能小賺；銀行理財穩穩的年化3.8%，對2020這麼一個特殊的防守型年份還可以，但切記要在6大國有行+6大股份制銀行買，其他銀行，都要慎重再慎重。雖然上限50萬存款有所謂存款保險，但是理財可沒有，不保底，股票如此，基金如此，固收也如此，自己做好平衡。（當然，也許我這麼說也確實不太公平，就算個別北部的銀行出了小瑕疵，個人資金還是先保的）
外匯
此處略去不提。
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這第四期的主題是“核心資產”，一共20節。
這十年，各類核心資產不負中國，不負機構，不負散戶，值得好好再分析。我們將每日引用最新2019年報和2020一季報數據，甄選具有代表性的典型核心公司，系統化分析中國核心資產之成敗優劣。
來，一同學習！
