國家糧食和物資儲備局公告顯示，截至4月10日，黑龍江、山東等11個主產區累計收購玉米9024萬噸，同比減少1075萬噸。一方面，購銷數據顯示出2019年黑龍江等地玉米受天氣影響減產幅度較大，糧源供應總量下降；另一方面，3月份以來，農戶賣糧加快，餘糧迅速向貿易商轉移，囤糧積極性增強，支撐產區玉米價格；再則，受遠期需求良好的預期支撐，投機資金炒作情緒較高，支撐玉米期貨價格堅挺上漲，同時也向現貨市場傳遞出較強支撐。
截至4月15日，大連期貨近月2005合約收盤價格為2027元/噸，較2月底上漲103元/噸，漲幅5.4％；港口現貨平艙價格在2000元/噸左右，較2月底上漲100元/噸左右。
遠月需求預期較好 市場囤糧積極性高
3月份以來，東北產區餘糧從農戶快速向貿易商和渠道庫存轉移，農戶手中僅剩一成多的自然乾糧，銷售進度顯著放緩，農戶賣糧的供應衝擊消失，貿易商、烘乾塔庫存較多，但囤糧惜售情緒濃厚。目前，東北港口庫存量超過350萬噸，較3月初增加180萬噸以上，增幅1倍，顯示市場囤糧積極性以及渠道庫存增加的趨勢。
從市場需求來看，生豬產能逐漸恢復對飼料原料板塊的需求逐漸好轉。據農業農村部監測，目前全國能繁母豬存欄連續5個月回升，年出欄500頭以上的規模豬場新生仔豬數量自去年9月以來首次環比增長，生豬生產繼續保持恢復向好態勢。5月份之後，生豬產能和存欄恢復情況對飼料需求的實質性拉動可能顯現，玉米、豆粕等需求有望得到較強支撐。
臨儲玉米拍賣在即 節奏轉換影響市場
從供應角度來看，一方面，農戶節後餘糧銷售逐漸接近尾聲；另一方面，按照往年慣例，5月份之後，國家將逐步開始向市場投放臨儲玉米。按上年度臨儲玉米拍賣底價核算，東北地區臨儲玉米按拍賣底價成交出庫，到北方港口平艙成本在1880～1920元/噸之間。
從2019年新季玉米上市以來的現貨定價來看，產區及港口收購價格在核算倉儲、利息等後，基本參考的就是2019年臨儲玉米拍賣底價。目前東北地區臨儲玉米存量在5500萬噸左右，所以，在臨儲玉米開始拍賣前後，市場供應充足。若2020年臨儲拍賣底價與上年底價持平不變，預計5月份前後臨儲玉米價格仍將是市場壓力位。
2019年臨儲拍賣明朗之前，玉米期現貨價格在預期支撐下堅挺上揚。在臨儲玉米持續出庫後，市場定價開始轉向臨儲底價定價，價格逐漸迴歸到臨儲成本。短期內，這種供給主體轉換和節奏的變化對今年的短期行情有較大的啟示。
從目前生豬存欄恢復對飼料原料的實際需求以及下半年飼料需求的預期來看，整體需求恢復良好，未來前景較為看好。三季度之後，整體生豬飼料需求逐漸恢復的良好預期，疊加臨儲去庫存接近尾聲，玉米期貨和現貨價格均有望進入缺口拉動的加速階段，將走出過去兩年臨儲拍賣壓頂、市場跌跌不休的怪圈。
本文源自糧油市場報
