北京时间9月19日2时，美联储公布9月利率决议。再次将联邦基金利率下调25个基点至1.75%-2%。
作为世界央行中的老大，美联储的利率决议，具有风向标的指引作用。不仅影响美国内投资者，还是全球其他央行货币政策与金融投资者决策的重要参考。
01
何谓联邦基金利率
美联储对利率的控制与中国央行不一样。中国央行直接调整央行与客户之间的存贷利率。美联储通过调整银行间同业拆借市场的隔夜拆借利率，由商业银行自主决定各自存贷利率。联邦基金利率是美国的基准利率，它能影响银行等金融机构的资金成本，进而间接影响商业银行与企业、居民之间的存贷利率，最终影响全社会的消费、投资以及出口。
从存贷利率控制的角度，中国央行是直接型，美联储是间接型。
02
确认美联储进入降息周期
上次8月1与今天的降息，标志着美联储进入降息周期。美联储时隔10年之后进行降息，美联储上次调低利率是在2008年12月。
当前美国失业率仅4%，在这种失业率下降息是历史上首次。船大不好调头，既然开了降息的头，进入宽松周期，这个周期需要持续一段时间，否则会给市场发现模糊矛盾的信号。03
美联储主席鲍威尔将自己绑在了特朗普战车上
第一，降息是配合特朗普竞选连任的利器。降息有助于美国经济降低运行成本，使美股维持高位，制造美国经济繁荣发展的印象。货币政策向经济中的传导约需3-6个月，2020年11月，美国将进行总统大选，因此需要提前、连续降息，使经济充分反映降息的成果，市场持续感受降息热度，有助于特朗普吹嘘执政经济成果，获得选票。
第二，美联储历史上首次在失业率低于4%的情况下降息，非常非常地罕见。是鲍威尔配合特老头的连任压力举措。推特治国的特先生一直狂喷鲍老头不降息，这是不配合竞选的叛逆行为，不能忍，特扬言要解雇他。虽然美联储号称全球独立性最强的央行之一，但毕竟是一国总统的威胁，不能等闲视之，所以鲍老头屈服了。屈服一次，就会有第二次、第三次。鲍老头自己也想连任，联储主席任期是4年，如果鲍老头在明年上半年之前还有降息，且特先生连任了，那鲍老头作为功臣，可能会被再次提名主席。但如果特先生连任不了，鲍老头肯定会被新任民主党总统清算。鲍老头既然已选择押注特先生，就需要显示诚意，连续降息。
04
全球宽松再度到来、贵金属将有长期上升行情
自美联储第一次降息以来，全球主要经济体先后跟随。如果美国降息，其他经济体不跟随，资金就会流出，其他央行只能或主动或被动的跟随。美联储宣布连续两次降息，中国央行宣布降准（因顾虑房价上涨不降息）并启动利率改革（变相降息）、欧洲央行则重启资产购买计划，日本早已经是负利率，全球四大经济体央行的货币政策，宣布全球性宽松货币时代再度到来。
以金银为代表的贵金属在货币宽松期将有上涨表现。
第一。降息。美元贬值，金银有必然上涨的内生动力。
第二。乱世黄金。当前，国际局势并不太平，沙特油田被炸，美伊在霍尔木兹海峡对峙，全球前两大经济体达成全面贸易协议短期内可能性不大，关税威胁始终存在，资金有避险的倾向。
第三。成本传导。国际上白银开采成本普遍为22-24美元/盎司，在此估算为23美元。据媒体报道，摩根大通银行之前已囤积大量白银库存，目前美白银期货价格约18美元/盎司，也就是说所有的白银开采企业仍然在赔本开采，白银长线理论上还有10%以上的上升空间。资金是敏感的，避险和逐利需求的共振。
从长线来看，黄金、白银为代表的贵金属向上行情还没有结束。不要拘泥于短期波动，风物长宜放眼量。微信公众号：时事科谈
