四大行已经发布了公告，从3月1日起，房贷利率“换锚”将可操作。很多人开始纠结是要选择浮动利率还是固定利率。其实这个问题转换成另一种问法更直观：未来利率是上行还是下行？
今天就从宏观角度来说一说这个问题。
基本概念
在宏观上，我们把宏观经济的主体划分为政府，企业，居民这三个部分。我们所处的任何一个阶段，任何一种状态，其实都是三方利益博弈平衡的结果。不存在一种改进使三个主体都获利。因为假设存在这样的改进，那么它早已发生。所以今后利率不管是上行还是下行，都不会使这三个主体同时获利。
利率改变的宏观影响
我们来看看利率上行是谁获利谁受损。
虽然我国居民整体的房贷，车贷等信贷消费一直在大幅上升，但是我们仍然是储蓄大国，我们的居民仍然是储蓄大户（2018年中国居民杠杆率为60.4%）。我们居民的储蓄减去负债之后仍是一笔非常可观的财富，利率上行，将使这部分财富的收益率上升，对居民来说是整体获利的。
另一方面，如我们近些年所见，企业融资难，融资贵问题突出，企业的生产经营严重依赖贷款。利率上行，将使企业承担额外的经营成本——利息。显然这是对企业不利的。
那么对政府来说呢，是居民拿着更多的无风险收益，对政府更有利，还是企业用低息的贷款去扩大生产对政府更有利呢？我想这应该是不言自明的。
而利率下行的结果和利率上行的结果相反。
利率改变造成影响的逻辑
稍微把目光聚焦一点来看，利率下行有一个必然结果。就是随着存款利率下降，或者说无风险收益率的下降，居民的消费倾向是越来越明显的。我经常会听有的朋友说，反正利率越来越低，以后还可能零利率或负利率，那我把钱全消费掉不是更好吗？没错，对很多人特别是没有理财意识的人来说，钱花掉是抵御通胀的最朴素直接的手段。
很明显，利率越低，居民的消费倾向越强，而消费是促进整体经济发展的内在动力，这也是我们多年来一直在提“扩大内需”的原因。当今主要发达国家的历史也证明，采取低利率刺激经济是政府一贯的经济调控手段。
我们再来看一看利率上行的结果。众所周知近几年来由于经济长期高速的发展，中国经济已经发展到转型的关键阶段，经济增速在不断的下降，企业尤其是传统行业盈利越来越难。在这种情况下，利率上行将是压垮企业的最后一根稻草，这也是近年来政府不断强调“引导长期利率下行”的原因。从利率上进行减负，是让企业在盈利能力下降的情况下得以生存的最直接手段。
利率趋势的底牌就在那，看或不看都不会改变
看懂利率的上行或下行的宏观影响，就可以知道利率政策的取向并不是拍脑门儿随机决定的。利率政策是国家发展的经济政策和制度安排的一部分。世界各国的历史摆在那里，不曾有一个国家违背规律。
异议处理
1.可能有人会说，既然利率下行是对整体经济、政府、企业更好的选项，只是让居民吃亏而已，为何不大幅降低利率，直接降到0或负？
其实答案很简单，利率政策只是“国家发展的经济政策和制度安排的一部分”，国家发展还要综合考虑其他因素，比如社会稳定。设想一下，利率突然大幅降低会造成什么？大家的消费欲被刺激到极限，通胀率猛增，底层民众的生活质量将受到直接打击，接下来会发生什么不必多说。
所以降息的答案摆在那，但是降息的脚步进程也是一个多方博弈的过程。政策研究的目的也是如何缓慢、平稳地让利率水平对整体经济发展最有利。
2.也可能有人会说，既然利率下行是大的必然的趋势，那以前为什么会有利率上调的过程呢？
其实答案和第一个问题类似，利率政策也是要综合考虑各方面影响的，当低利率造成比较严重的通胀预期时，政府也只能用踩刹车的方式来缓解通胀的压力。但是有一点是明确的，没有一辆车会因为刹车踩得猛而回到起点。
看待经济问题正确的做法是从有过类似经历的国家借鉴规律和经验，而不是一直回味我们自己曾经走过的路。经济发展的历程如同开车走在崎岖未知的山路上，而不是简单地在操场上绕圈。这里附上一些国家的利率对比，中国利率未来会更接近哪些国家呢？（为了图片的美观，去掉了利率最高的委内瑞拉）
部分国家存款利率对比
写在最后，说说LPR
其实之前的房贷利率也是每年元旦按基准利率进行调整的。只不过从2015年最后一次基准利率调整以来，已经五年的时间没有调整过了。
LPR是国家根据利率市场化的原则推出的一个用来替代基准利率的机制而已。这次利率“换锚”，实际上问的问题就是，你是希望房贷利率按照现行的数字继续下去，还是和以前一样每年进行调整？
对于选固定还是选浮动更好这个问题，不妨换个思路来想，本来合同上写的就是每年调整，现在突然多了一个“固定”的机会让你选择，那么选择这个选项是对你更好还是对别的什么人更好呢？
文末彩蛋
以一个笑话结尾：
从前有个地主，给100个村民放贷，利率二分，农民借钱去买房置业。突然有一天，地主听说政府为了给农民减轻负担，促进消费，利率必须逐渐下调至一分。地主心想，这不好啊，利率一降，我的损失很大，这如何是好？
苦思冥想，想出了一个好办法。地主先放出风去，以后利率可能要涨，然后召集村民说：“以后利率可能会涨啊，要不咱们签个协议，现有借贷永远保持二分利，我不多赚你们钱”。有的村民想，这挺好啊，反正现在这利率也能接受，还避免了以后利率上涨需要多付利息；有的村民想，以后利率如果降低呢，我不是可以付更少的利息了？
就这样，50个村民选择和地主签协议，永远保持固定的二分利，有的村民选择不签，随缘就好。
看似一半的村民选择了规避风险，一半的村民选择了直面不确定的未来。但是对于已经预先看过底牌的地主而言，是切切实实挽回了一半损失。
（本文作者为理工科硕士，具有注册化工、一建、造价、咨询执业资格的经济师兼保险经纪人）
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