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深圳順絡電子股份有限公司，簡稱順絡電子（002138），成立於2000年，2007年6月13日深交所中小板IPO上市，從事新型電子元器件的研發、生產和銷售的高科技企業；
一、
電子元器件，分為被動元器件和主動元器件，公司從事的是被動元器件，被動元器件三劍客為電阻、電感和電容，公司的產品分為電感類產品和非電感類產品：
1、電感類
電感器，主要功能是篩選信號、過濾噪聲、 穩定電流及抑制電磁波干擾（EMI）等作用，電感器分為插裝電感器、片式電感器兩大類，片式電感器又可分為繞線式與疊層式兩種，如下圖所示：
現代電子技術的要求，“輕、薄、短、小”，模塊化，
插裝電感器，由於體積大、成本高、難以大規模生產等缺點，逐步被片式電感器替代，成為主流產品：
繞線片式電感器，採用了傳統的材料和繞線工藝，即在小型化的磁芯上繞制線圈，比插裝電感器尺寸小，但是受到繞線工藝的限制，很難做到更小型化和大規模化生產；
疊層片式電感器，採用新型的電子材料及厚膜技術，將材料製成厚度約10~30μm薄膜，然後在薄膜上印製線圈圖案，經交替印刷、迭層後形成一條螺旋式線圈。
疊片式電感突破了傳統繞線工藝的限制，進一 步實現了產品小型化，生產規模化，具有體積小、生產成本低、可靠性高及優良的抗EMI性能等優點，已成為新一代片式電感器的主力軍。
2、非電感類
公司上市以來，由單一非電感類片式壓敏電阻器，延伸到了微波器件、汽車電子元器件、特種電子產業、 精細陶瓷產業，雖然貢獻的業績不大，但是有實質性的突破，比如：
微波器件，2018年完成了用於5G通訊設備的介質濾波器、耦合器、LTCC 濾波器等產品的原型樣品研發，部分產品獲得了關鍵性大客戶的認證編碼；
汽車電子元器件，通過了BOSCH、VALEO、 Denso、Tesla、等眾多全球知名和國內知名汽車電子企業認證，今年上半年實現大批量穩定出貨；
精細陶瓷，主要應用於可穿戴式、高端消費品外觀件和陶瓷基材等領域，取得突破性進展；
二、
公司上市以來，一直在電感類深耕，應用領域不斷拓寬，而且不斷研發新產品，完善產品線，未來非電感類產品也會逐步放量；
在公司的報表中，產品沒有分類，顯示的式片式電子元器件，如果你經常跟蹤的話，會發現，電感類為產品佔比至少達到了70%以上；
三大被動器件中，電感技術門檻相對較高，主要掌握在日本廠商中，要追溯到80年代，我國是從90年代開始研發和生產的，目前整個電感類行業，集中度很高，前幾名全是日本的廠商，分別為Murata（1994）、Taiyo Yuden（1950）、TDK（1935）、ToKo（1955），
順絡電子，電感產品全球排名第五，國內第一~~公司研發的0201和01005型電感，在技術上與日本巨頭村田相當，特別是01005型號電感，屬於納米級小型化、高精度電感、代表即將到來的 新一代的技術產品，只有村田和順絡能生產；
國內的競爭對手是風華高科（000636)，風華高科的產品主要在片式電容和電阻佔比60%，電感佔比很小的，還遭到立案調查；
風華高科挺有意思的，營收同比增長3成，2018年淨利潤翻了三倍多，2017年才2.47億，2018年居然達到了10.17億，片式電容毛利率提升了40.37%，片式電阻提升了15.13%，很誇張哈。
三、
公司的產品，主要應用在5G通訊，包括5G基站和5G終端：
1、5G基站，其中射頻板塊需要用到電感的，濾波器就需要用到的哈；
2、5G終端，5G智能手機量價齊升的地方就是射頻前端，而模塊化對電感的要求很高的，不但量會增加，價格也會提升，受益明顯；
我們來看一看2019年中報：
2019年上半年營收12.17億，同比增長7.77%；
淨利潤1.95億，同比下滑13.8%；
扣非淨利潤1.82億，同比下滑4.95%；
淨利潤下滑，主要是因為去年上半年是消費電子最景氣的時期，同期基數比較高，加上有一次性股權轉讓收益導致的；
當然也不乏有亮點，比如2019年第二季度營收再次刷新了單季歷史新高，二季度毛利潤刷新了歷史新高；
經歷過2018年的下半年和2019年上半年的低谷後，目前處於低谷回升階段，將迎來一兩年的高景氣週期，受益明顯。
從公司的各項財務指標來看，資產負債表很健康，有息負債6億，貨幣資金4.2億，淨有息負債1.8億，佔歸母權益很低；
公司的現金流很好，營收質量和盈利質量都很高，如下圖所示：
二級市場的走勢也很好，感覺不便宜了吧？？？
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