銅:歐佩克+會議未達成減產協議，原油衝高後大幅收跌，美股延續反彈，昨日SHFE銅主力微跌 0.02%至40800元/噸，倫銅漲0.19%至5032美元/噸。產業層面，LME庫存增加425至260275噸， 註銷倉單佔比降至15.6%，Cash/3M貼水24.3美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水下滑至95元/ 噸，持貨商高位換現意願增強，成交一般。昨日國內銅現貨進口盈利縮至110元/噸，3月期進口虧 損250元/噸。廢銅方面，國內電銅與1#光亮銅價差縮至850元/噸。消息面，CSPT未就二季度銅加 工費TC地板價達成共識，因新冠疫情帶來的原料供應面臨較大不確定性。價格層面，海外疫情即將 迎來高峰，需求低迷或使海外累庫節奏繼續。國內精煉銅供應受制於原料短缺和利潤走低，庫存去 化也有望繼續。在各國出臺經濟刺激政策和低利率環境下，銅價下探幅度較為有限，預計轉為震盪 走勢。今日歐美市場休市，國內主力合約運行區間參考:40000-41500元/噸。
鋁:油價衝高回落，海外油價波動率仍大。產業層面，倫鋁收於1484美元/噸，LME庫存上漲 12250噸，LME主要金屬庫存均出現上漲。國內方面，社會庫存再降，基本反映國內需求的迴歸， 這使得內強外弱表現明顯。氧化鋁價格回落至2146元/噸，但目前冶煉利潤仍在虧損1000元/噸以 上，與部分下游交流，目前主要對於海外訂單這塊仍存在擔憂。美國頁岩油供應已對目前價格產生 反應，鋁價離底部漸近，近期仍是磨底階段。
鋅:LME鋅庫存續增8500噸，至97975噸，增量大部分來自安特衛普，少量來自畢爾巴鄂，註銷倉 單減少8975噸，至10825噸，註銷倉單佔庫存比下降至11%，LME歐洲庫存大增主因疫情對歐洲 鋅消費影響較大。國內現貨市場變化不大，下游詢價增加，但補庫情緒依然謹慎，市場貨源相對寬 松，上海現貨對5月升水90-100元/噸，廣東貼水10元/噸，天津仍對4月報價升水80-120元/噸。 滬鋅月差快速收縮轉為contango，顯示短期降稅預期有所下降，前期推薦的買近拋遠套利會吐部 分收益，可暫時離場，或將剩餘頭寸移倉，繼續等待消費恢復和國內庫存去化。周內繼續關注疫情 對海外供應擾動情況，觀望。
鎳:週四，LME庫存環比持平，Cash/3m維持貼水。價格方面，倫鎳上漲1.65%，滬鎳主力合約下 跌0.36%，報收94970元/噸。基本面上，海外疫情擴散對需求和供給持續產生壓力。國內現貨方 面，週四價格成交區間95000~96900元/噸，俄鎳現貨對05合約升水25元/噸，金川鎳平均升水 1550元/噸。進出口方面，根據模型測算，純鎳進口處於盈虧平衡附近，保稅區進口量持續增加。 鎳鐵方面，4月菲律賓疫情管控升級對紅土鎳礦出口影響較大，印尼鎳鐵或被迫減產，國內鎳鐵產 量預計繼續下降，高鎳鐵招標價格小幅提高。不鏽鋼需求方面，上週無錫佛山社會庫存繼續下降， 現貨市場價格低位持穩，不鏽鋼期貨繼續反彈，部分鋼廠基差轉為升水，市場情緒回暖;鋼廠冶煉 利潤虧損範圍擴大和庫存壓力下，4月鋼廠排產大增概率較低。目前關注海外疫情發展下對供應端 影響加劇程度以及國內需求持續復甦程度。本週預計滬鎳主力合約震盪為主，運行區間預計在 90000~107000元/噸，關注低點90000元后期支撐力度。
錫:4月10日，日前LME倫錫淨出倉115噸，現為7245噸。倫錫3M電子盤報收14950美元/噸，較 前日上漲3.39%。國內，上期所期貨庫存下降34噸，現為3716噸。現貨市場，長江有色錫:1#的昨 日平均價為127000元/噸。滬錫主力合約前日報收122700元/噸，較日前上漲0.49%。主力貼水為 4300元/噸。上游雲南40%錫精礦報收114000元/噸，下游63A焊錫報92500元/噸。過低的價格導 致國內庫存下降較快，全球確診人數大幅上升，對海外下游需求影響加大。當前貼水在偏高，從基 本面看，疫情有偏空影響，預計疫情影響仍將持續。當前指標顯示築底基本結束，進入底部震盪行 情，歐美的疫情進入緩和階段，而發展中國家的疫情逐漸暴露，影響上游供給，中長期看目前可以 進行多單的建倉操作。
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