一、基本面分析
1. 主营产品处在产业链高毛利区
公司核心产品包括以工业机器人为代表的智能装备，以控制系统及MES为代表的工业物联网软件，致力于成为系统集成+本体（设备）制造+软件开发+工业互联网四位一体的智能制造综合服务商。其中工业机器人占比收入超过50%，下游以3C为核心，逐步拓展到锂电、新能源、家用电器、汽车零部件制造、5G等领域。
当前的产业发展阶段，最看好系统集成：
1、市场空间大：系统集成市场规模是本体环节的3-5倍，整体集成市场规模超1000亿元，其中3C自动化的市场规模超300亿。
2、毛利率高：系统集成是项目制业务开展方式，需要针对客户需求做部分定制化，附加值高，因此毛利率普遍在30-50%，甚至更高。
3、国际竞争力强：国产系统集成商基于本地化优势、工程师红利、快速响应服务优势，已经占领大部分低端市场；领先中端市场；逐步渗透高端市场。
4、财务数据显示系统集成商业绩表现最好，尤其是在汽车电子、3C领域。
2. 短期口罩机需求旺盛，业绩超乎预期
当别人在抢着建生产线卖口罩的时候，它却卖起了口罩机，不得不说这是家公司管理者眼光独特。为什么公司口罩机能做这么快？ 快速响应能力是关键。这相当于给公司打了个很好的广告，为公司其他业务推进做了一定的铺垫。例如公司的口罩机产品已经供应比亚迪、立讯精密、OPPO、伯恩等诸多企业，支持客户跨界生产口罩。那么后面这些客户需要建立自动化生产线，是否会优先考虑拓斯达呢？
3. 大客户绑定，未来增长空间很大
公司在国内已累计服务超过6000家客户，主要位于3C产业聚集的长三角、珠三角，包括伯恩光学、立讯精密两大核心客户，以及捷普绿点、比亚迪、长城汽车、TCL、富士康等知名企业。以立讯精密为例，为什么选择拓斯达为核心供应商？一是拓斯达技术足够，能够满足工艺需求；二是拓斯达服务最好，7*24小时随叫随到；三是拓斯达可以整合之前多个供应商的工作，提供一站式自动化解决方案。
3C行业自动化率远低于汽车行业。根据IFR数据及测算，2018年我国汽车行业机器人使用密度804台/万工人，而非汽车行业仅有72台/万人。机器人销售下游占比重汽车也一直大于3C，2010年中国机器人保有量中估计超80%都在汽车行业，2018年机器人销售的分布中汽车行业占比超35%，仍高于3C的23.3%。公司核心客户立讯精密、伯恩光学等自动化率还有较大提升空间。以3C行业的富士康为例，2011年提出百万机器人计划，目标2020年自动化率30%，但多年过去目前仅使用不到10万台机器人，全球员工数仍超80万，仍有较大提升空间。拓斯达的核心客户立讯精密、伯恩光学未来也有可能效仿标杆富士康，但参考富士康自动化率提升进度，达到饱和至少还有超 5 年以上时间。
4. 董事长增持，信心十足
从2018年到现在一直在增持，我顺便查了下董事长的履历
吴丰礼先生，现任公司董事长、总经理，出生于1980年10月，清华大学EMBA，中专学历。2001年至2004年任职于东莞市台德机械制造有限公司；2004年至2007年经营东莞市长安拓普塑胶机械经营部；2007年6月创办拓斯达制造，并先后担任监事、执行董事、总经理等职务。2019年10月28日，胡润研究院发布《2019胡润80后白手起家富豪榜》，吴丰礼以23亿元排名第46。
总结一下就是：中专学历，21岁开始工作，27岁创办拓斯达，37岁公司上市。妥妥的时代精英，太励志了！今年吴丰礼先生才刚四十一岁，壮年奋斗正当时，其不断增持公司股份的行为也就可以理解了。
5. 风险点：
1、疫情冲击下， 3C自动化进程拖慢，核心客户立讯精密、伯恩光学持续订单存在低于预期风险
二、投资面分析
1、 对比赛腾股份和拓斯达的K线图形，明显发现拓斯达更受资金追捧，而且是长线资金一直在买，赛腾年初被游资炒了一波，现在都趴着起不来了
2、 拓斯达目前机构给的目标价都在70之上，预计后面大盘回到3000点上方，它突破前期的高点76是没有问题的，如果能回踩到50左右去买入是最好的，安全边际也比较高。
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