銅:疫情對外圍經濟的影響陸續兌現，美元指數收高，原油大跌，風險資產回落，昨日 SHFE 銅主力跌 0.46% 至 41560 元/噸，倫銅收跌 1.48%至 5111 美元/噸。產業層面，LME 庫存環比增加 1450 至 261225 噸，註銷 倉單佔比升至 17%，Cash/3M 貼水 29.5 美元/噸。國內方面，上海地區現貨升水提至 110 元/噸，市場低價 交投活躍，升水堅挺。昨日國內銅現貨進口盈利 270 元/噸，3 月期進口虧損 240 元/噸。廢銅方面，國內電 銅與 1#光亮銅價差擴至 1080 元/噸。價格層面，國內精煉銅供應在原料趨緊和利潤走低的背景下可能進一 步收縮，國內消費表現強勢，但外需承壓將逐漸體現，隨著銅價反彈廢銅供應預計增加，國內去庫動力料 減弱。近期關注海外銅礦供應問題是否擴大，今日國內滬銅主力合約運行區間參考:40500-42500 元/噸。
鋁:產業層面，倫鋁反彈至 1515 美元/噸，庫存增加 13550 噸。國內方面，滬鋁上摸 12000 元/噸，貼水 10 元/噸，氧化鋁價格繼續回落 2064 元/噸，成本仍處於回落階段。海外疫情加速度放緩，油價底部區間逐漸 明朗。預計國內鋁價近期仍將處於 12000 元/噸盤整，不宜過分悲觀。
鎳:週三，LME 庫存下降 72 噸，Cash/3M 維持貼水。價格方面，LME 鎳下跌 1.13%，滬鎳主力合約上漲 0.08%， 報收 97240 元/噸。
基本面上，海外疫情擴散對需求和供給持續產生壓力。現貨方面，週三價格成交區間 96800~98600 元/噸， 俄鎳現貨對 05 合約升水 25 元/噸，金川鎳平均升水 1400 元/噸。進出口方面，根據模型測算，純鎳進口處 於盈虧平衡附近，後期保稅區進口仍有到港。鎳鐵方面，4 月菲律賓疫情管控升級對紅土鎳礦出口影響較 大，印尼鎳鐵或被迫減產，國內鎳鐵產量預計繼續下降, 高鎳鐵採購價獲支撐。綜合來看，供應端收縮預 期提振鎳價做多情緒。不鏽鋼需求方面，上週無錫佛山社會庫存環比小幅上漲，5 月鋼廠期盤價繼續上調 400 元/噸，現貨市場價格跟漲，不鏽鋼期貨價格衝高回落，基差升水震盪走強，市場情緒回暖;鋼廠冶煉 成本抬升和庫存壓力下，4 月鋼廠排產大增概率較低。目前關注海外疫情發展下對供應端影響加劇程度以 及國內需求持續復甦程度。
本週預計滬鎳主力合約震盪偏強為主，運行區間預計在 90000~107000 元/噸。
鋅:LME 鋅庫存增加 2450 噸，至 99750 噸，增量全部來自新加坡倉庫，註銷倉單減少 1025 噸，至 10125 噸，註銷倉單佔庫存比降至 10%，庫存續增註銷比進一步下降因疫情對海外鋅消費影響所致。國內現貨市場 有所分化，滬粵價差擴大，可能因投機需求較真實需求有所增加，其中上海現貨對 5 月升水上抬至 120-130 元/噸，廣東貼水擴大至 20-30 元/噸，天津升水 250-270 元/噸，進口哈鋅升水 100 元/噸。供應端，4 月 國內煉廠利潤維持 1000 元/噸附近，生產積極性依然較高，預計本月國內鋅產量環比將有所增加。周內謹 慎偏多對待。
鉛:LME 鉛庫存增加 525 噸，至 72500 噸，註銷倉單減少 325 噸，至 17025 噸，註銷倉單佔庫存比維持 24% 附近。國內現貨緊張緩解，持貨商升水下調，上海 1 號電解鉛對 5 月升水下調至 450 元/噸，廣東南儲 14180 元/噸，河南廠提 14200 元/噸。再生精鉛對原生鉛貼水維持 25 元/噸，預計隨著再生鉛開工率進一步抬升， 再生鉛貼水將進一步擴大，同時再生鉛供應壓力將抑制鉛價反彈空間，維持震盪思路對待。
錫:4 月 16 日，日前 LME 倫錫淨出倉 325 噸，現為 6770 噸。倫錫 3M 電子盤報收 15130 美元/噸，較前日 下跌 2.13%。國內，上期所期貨庫存下降 4 噸，現為 3552 噸。現貨市場，長江有色錫:1#的昨日平均價為 131250 元/噸。滬錫主力合約前日報收 126920 元/噸，較日前下跌 0.13%。主力貼水為 5050 元/噸。上游雲 南 40%錫精礦報收 118500 元/噸，下游 63A 焊錫報 94500 元/噸。冶煉廠處於輕微虧損經營狀態，過低的價 格導致國內庫存下降較快，歐洲和北美洲受停工影響，海外重新累庫，從基本面看，疫情有偏空影響或將 持續，但在發達國家疫情數據臨近拐點。當前指標顯示築底基本結束，進入底部震盪行情，歐美的疫情進 入緩和階段，而發展中國家的疫情逐漸暴露，影響上游供給，因此中長期看目前可以進行多單的建倉操作。 短期上建議根據技術分析減少，控制多頭倉位
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