最近科技股熱鬧非凡，一個個都在創新高，高增長，無限想象空間的未來受到更高的估值。今天我們來說一個行業，高現金流，高分紅的行業——傳媒。
看到這裡大家一定想到是遊戲，電影，廣告，其實傳媒還有還有一個分支出版發行。和遊戲電影，廣告不同這個小行業不僅現金流充沛，每年的分紅（現金）也很可觀。都有哪些公司呢？
中南傳媒，中信出版，中原傳媒，鳳凰傳媒，出版傳媒，新華文軒等，這些傳媒公司的大股東都是地方政府。傳媒公司的業務主要是學校教材的出版，發行，兒童圖書，音像製品等。說到這裡大家應該明白這個行業的基礎是很穩健的，沒有競爭對手，不受宏觀經濟影響，雖然中小學的課本費早就取消了，但並不是真的沒有，而是由教育部門用教育專項資金補貼。
我們從中選出最有代表的兩家公司來看，投資這樣的公司，每年可以創造多少現金流。
分紅率最高的中南傳媒：
每年股利支付率達到百分之70以上，年分紅率超過百分之4.5
公司大股東為湖南省政府
淨利潤16年到18年有下滑，根本原因是教育減負
現金流遠超淨利潤，現金流十分優秀
通過以上的分析我們發現，持有這樣的公司，每年分紅在百分之4.5以上，遠超定期存款。目前公司市盈率16倍，歷史最低15倍，也處於歷史低位，最高估值38倍，估值溢價2.5倍。
估值最低的中原傳媒：
年股利支付率增加，分紅率百分之3，未來有提升空間
大股東河南省政府
淨利潤穩定增略有增加
現金流優秀
中原傳媒現金分紅率有百分之3.未來隨著股利支付率的提升，分紅率也會提升，目前中原傳媒市盈率9倍，歷史最低。歷史市盈率最高38倍，估值溢價4.75.
未來隨著l利率的下行，將會有更多的資金進入高分紅率的公司，傳媒公司的估值會進一步提升。如果我們長期持有這類公司的股票，股價上漲我們可以做大範圍的價差，如果股價不漲，我們可以收取現金分紅。
當然，這類公司未來也是有增長空間的，比如在線教育。
我們不推薦股票，我們看背後的邏輯，故事一樣的邏輯。
歡迎一起交流學習。
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