企業要想發展，就要不斷地投入資金，每個階段都有不同的融資方式，通常情況下，可以劃分為如下幾種情況：
l 股東投資:他們出的註冊資本金
l 天使輪：改革發展，天使投資人這個階段基本就是投人
l A輪：經過基本驗證，具有可行性了。
l B輪：發展一段時間了，覺得還不錯了。
l C輪：在前面的基礎上繼續發展，看到希望了。
l IPO：發展壯大了，投資人也要套現離場了，大家都覺得該上市了
融資過程其實就是新股東加入的過程，他們稱為新的股東必然需要老股東出讓自己的股份，因此，每次融資，原有股東的股份都會降低。
老習慣，我們還是簡單粗暴地舉例子。
股東注資
假設甲、乙二人建立了企業A，甲乙二人的出資比例為6:4，此時股份比例結構為：
天使來了
經過一年的發展，情況很不錯，不過他們想繼續發展壯大，此時企業內部的錢不多了，甲乙二人手裡也沒錢投入了，於是通過熟人找到了在做天使投資的A先生，A先生對企業發展很趕興趣。經過評估，雙方一致認為企業價值80萬，A先生願意再投入20萬。
此時，
天使投資人A先生的股份為：20/(80+20)=20%。
甲所佔的股份為：60*（1-20%）=48%
乙所佔的股份為：40*（1-20%）=32%
其實投資人A先生，身經百戰，在投資前告訴甲乙，需要先拿出部分20%股份，創立資金池，然後自己在入股。
於是：
A先生入股前，公司股權結構是：
資金池股份：20%
甲股份：60*（1-20%）=48%
乙股份：40*（1-20%）=32%
A先生入股後，公司的股權結構是：
天使投資人A先生：20%
甲：48*（1-20%）=38.4%
乙：32*（1-20%）=25.6%
股權池：20*（1-20%）=16%
可以看到，因為天使投資人提前建立了股權池，他的股份還是20%，但是甲乙的股份已經提前稀釋了一次，經過此輪天使投入，甲乙的股份已經大打折扣，減少了36%。可以看到，從挽救公司於水火的角度，天使投資人確實美好的天使，但是拿起股份來也是毫不手軟的。這也可以理解，創業公司倒閉是分分鐘的事，天使拿的再多，公司倒閉了就什麼也沒有了。股權池建立後，用於獎勵給員工、高管等，在實際操作中，股份的獎勵都是以股份數量實行，而不是股份比例。所以，創業公司發行的股份數都很大，動輒上億股也是有的。
A輪融資
經過發展，公司進一步壯大了，可是又遇到發展瓶頸，從天使融來的錢也花沒了，企業發展規模來講也符合A輪的條件了。因為風投的盡職調查等工作量非常大，所以太小規模的企業A輪是根本不看的，發展到能夠拿風投了，就說明發展還可以了。A輪融資一般來說都是大手筆。這裡就不考慮估值具體數值了，總之，股之後A輪投資人決定投資當前估值的1/4，即佔總比例的1/5。
此時，股份結構：
A輪投資人：20%
甲：38.4*（1-20%）=30.7%
乙：25.6*（1-20%）=20.5%
股權池：16*（1-20%）=12.8%
天使投資人：20*（1-20%）=16%
B輪也來了
繼續發展，B輪來了，如果他們繼續決定投資20%，問題比較簡單，按照A輪的計算方式，很容計算出具體情況如下：
但是呀，不光天使投資人狡猾，A輪投資人也很狡猾，他們通常會跟公司簽署協議，如果在B輪融資時，估值達不到某一個特定值，就必須保持A輪投資人的股份不被稀釋，僅稀釋A輪投資前的股東股份 。這是因為A輪投資，風險性還是非常高的，稍不留意，A可能什麼都拿不到，A必須提高保險係數，因此，A這樣做也是有他的道理的。
如果發生了這種情況，那問題稍微複雜些，具體為：
B輪投資人：20%
A輪投資人：20%（維持不變）
甲股份：甲原有股份/（甲股份+乙股份+股權池+天使投資人）*（1-A輪投資人-B輪投資人）=30.7/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=23%
乙股份：乙原有股份/（甲股份+乙股份+股權池+天使投資人）*（1-A輪投資人-B輪投資人）=20.5/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=15.4%
股權池：
股權池原有股份/（甲股份+乙股份+股權池+天使投資人）*（1-A輪投資人-B輪投資人）=9.6%
天使投資人：
天使投資人原有股份/（甲股份+乙股份+股權池+天使投資人）*（1-A輪投資人-B輪投資人）=16/(30.7+20.5+12.8+16)*(1-20%-20%)=12%
C輪來了
經過B輪融資，跨越式發展了，迎來了C輪融資，C輪投資人繼續佔20%，發展符合要求，大家一起稀釋吧：
C輪投資人：20%
甲股份：23*（1-20%）=18.4%
乙股份：15.4*（1-20%）=12.3%
股權池：9.6*（1-20%）=7.7%
天使投資人：12*（1-20%）=9.6%
A輪投資人：20*（1-20%）=16%
B輪投資人：20*（1-20%）=16%
終於勝利IPO了
C輪融資後，企業發展更順了，很快就IPO了，IPO其實也給從天使到各輪的風投提供了退出機制，IPO大家決定拿出來20%的股份上市。
到這時候，風險已經很小了，大家很和諧了，大家一起稀釋就好了。此時，大家所持股份為：
我們可以看到，即使每次都只拿出20%的股份給投資人，最後甲也僅僅持有14.7%的股份。在實際融資過程中，創業公司跟風投機構在一定程度上存在著不匹配的地位，因此風投所佔股份很可能會超過20%，如果這樣經過多輪融資，創始人的股份甚至會被稀釋到10%以下。
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