2019年6月29日，媒体曝出知名地产公司新城控股董事长涉嫌猥亵幼女，即使案发后新城控股迅速与之划清界限，由原董事长之子接任公司职务，公司股价也不免出现了巨大的跳水。
上市公司相关高管导致公司股价跳水，投资者背锅的例子在国内也是很多，但一直被视为黑天鹅，赶巧碰上了就是投资者自认倒霉。而距离这个事件仅仅小半年后，12月6日，上海财经大学会计学院的一名学生在社交平台举报该院副教授钱逢胜涉嫌性骚扰，并称已向校方举报。12月6日，上海财经大学官方微博发布声明，称已成立调查组，展开调查工作。12月9日晚，上海财经大学发布通报：钱逢胜严重违背教师职业道德，造成极其恶劣社会影响，经研究决定，给予钱逢胜开除处分，并撤销其副教授专业技术职务；撤销其教师资格。
而公开资料显示，钱逢胜还任东富龙（300171.SZ）、汉钟精机（002158.SZ）、中国建材（03323.HK）、东北电气（000585.SZ）、同济科技（600846.SH）五家上市公司独董。其中，除中国建材系港股上市公司外，其余4家为A股上市公司。12月8日至10日，上述五家公司发布公告，称因个人原因，钱逢胜辞去独董职务。
今天就来看看这里面提到的同济科技。
同济科技的主营业务是工程咨询服务、环境工程科技服务与投资建设、科技园建设与管理、建筑工程管理、房地产开发等业务领域，公司目标方向是成为城镇建设和运营全产业链解决方案的提供者。随着A股被锤到谷底，很多股票都到了历史最低价，很多上市公司也破净了，所以现在市场上流行起来抄底，其中比较有说服力的就是PB-ROE模型，就是说要买到价格便宜质量好的公司。而目前公司动态市盈率约在13，市净率在2.2，低于公司80%时期的历史数据，处于历史估值地位。且公司ROE高且逐年在上升、波动小。外加公司的最终控制人和实际控制人都是我国教育部，后台够硬。
从财务角度看，同济科技有较大的疑点。首先，其存货占总资产比例相当高，根据每期报表数据可以发现，近三年的存货中，主要占比是开发成本，平均达到存货总额的65%；而且存活的波动并不是很大。所以，一方面，要格外关注存货的消化回款，另一方面，要格外关注其存货与收入的配比。
同济科技这种上市公司，主营业务并没有明显变化，商业模式也没有较大改变，所以存货与收入，存货与市场周期都是有稳定的模式的。目前我们可以发现，公司的存货周转明显变慢，导致生产经营性存货淤积。同时现金周转期延长，业务造血能力差。公司购买付现比例太大，供应链地位较为弱势。
这些财务现象都可以对应的翻译成现实，2018年经济下行压力加大，国家收紧银根，市场明显缺乏流动性；同时地方债务风险飙升，之前地方发行地方债，各地举债建设工业园区的政策明显受到了实质上的打击，欠债方往往是各地方政府，收回资金变得困难。同时市场需求减少，导致存货积压。即使有这些问题，公司的货币资金占总资产的比例还是很高的，平均在30%以上，应付这次的寒冬还是没问题的，前提是这些货币资金是真的存在的。
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原载 / 热搜财经
作者 / 夏洛特烦
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