今日重點關注的內容
1.央行定向降準1個百分點，並下調超額存款準備金利率
2.美國3月非農就業出現十年來首次負增，失業率大幅反彈
3.吉利德無償提供150萬劑瑞德西韋，後續將擴大供應
4.比爾蓋茨稱，將再花數十億美元研發7種新冠疫苗，最終保證至少一種疫苗能夠面市
5.連續16個月增持，外資堅決買入中國債券
6.減產協議疑雲籠罩，國際油價劇烈震盪
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宏觀經濟
（一）央行定向降準1個百分點，並下調超額存款準備金利率
4月3日，央行宣佈4月15日和5月15日，分別實施兩次定向降準，共降準1個百分點，並決定自4月7日起，將金融機構在央行超額存款準備金利率，從0.72%下調至0.35%。
民創研究院認為，自3月27日政治局會議後，政策利率調降和定向降準相繼落地，貨幣政策節奏明顯加快。此次定向降準表明政策引導資金投向實體企業，實現“穩就業”的意願。與此同時，央行下調超額準備金利率，意在配合定向降準，提高中小銀行信貸擴張意願。從央行的政策工具箱來看，隨著二季度CPI同比下行信號明確，有望迎來存款基準利率的小幅下調，從而進一步降低融資成本，提振實體經濟。
（二）美國3月非農就業出現十年來首次負增，失業率大幅反彈
4月3日，美國勞工部發布數據顯示，美國3月非農就業人數減少70.1萬，預期減少10萬，前值增加27.5萬；失業率4.4%，預期3.8%，前值3.5%。
民創研究院認為，新冠肺炎在海外的快速蔓延，導致3月歐美人口遷徙出現大幅下滑，對服務業為主導的歐美經濟形成直接衝擊。從行業上來看，超過2/3的就業下滑集中在娛樂、酒店等服務行業；從結構上來看，臨時性解僱人數較上月增加一倍。而由於3月中期疫情進入集中爆發，衝擊並未在當月數據中完全體現，3月的非農數據依然低估了疫情的影響。預計短期的美國就業狀況仍將受到顯著影響，失業率將在二季度出現“歷史高點”，上半年美國GDP增速負增長几乎已是定局。
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行業研究
（一）吉利德無償提供150萬劑瑞德西韋，後續將擴大供應
4月6日，吉利德首席科學家兼CEO在公開信中表示，公司利用原有原料藥庫存，可以無償提供150萬劑瑞德西韋，為超過14萬個療程的新冠患者提供治療。未來其將進一步增加瑞德西韋供應，力爭到10月份生產超過50萬個療程，到年底供應超過100萬個療程。
民創研究院認為，新冠肺炎暴發以來，瑞德西韋被視為最具潛力的在研藥物。雖然未獲批上市，但先前曾用於抗埃博拉病毒感染的臨床試驗，且在體外及動物研究中對嚴重急性呼吸綜合徵冠狀病毒和中東呼吸綜合徵冠狀病毒等顯示較好的抗病毒活性。目前，患者可以通過臨床試驗、同情用藥等渠道獲得瑞德西韋。瑞德西韋在中國的臨床試驗結果將於4月27日揭曉，如果結果如我們所期待，將是最振奮人心的消息。
（二）比爾蓋茨稱，將再花數十億美元研發7種新冠疫苗，最終保證至少一種疫苗能夠面市
4月3日，微軟聯合創始人比爾蓋茨接受《每日秀》採訪時表示，為了加快研發抗擊新型冠狀病毒的疫苗，他的基金會將投入數十億美元，用於 7 種不同的新型冠狀病毒候選疫苗研發。該計劃將為7種可能的疫苗都建造工廠，哪怕會浪費幾十億美元，也要保證最終至少有一種疫苗能夠面市。
民創研究院認為，雖然疫苗的研發不是靠錢就能解決的問題，但是比爾蓋茨利用其感召力，能使更多的社會資本加入到疫苗研發項目中。基金會的行動力也會比政府組織更迅速，能有力的推動新冠疫苗的研發進程。隨著新冠疫情愈演愈烈，除了全國性的封鎖措施、加大檢測力度等大規模政府性行動外，開發特效藥成為當務之急，而疫苗則成了人類最終的希望。
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資產配置
（一）連續16個月增持，外資堅決買入中國債券
4月3日，中央結算公司公佈數據顯示，境外機構投資者3月份債券託管量為19578億元，較2月增長62億元，連續16個月增持。
民創研究院認為，當前全球開啟量化寬鬆政策，多國主權債券出現“負利率”的情況，較高的境內外債券利差凸顯出中國債券的投資價值。與此同時，由於國內疫情防控形勢持續向好，人民幣資產的避險特徵也越來越凸顯，因此吸引境外投資者連續增持。從增持債券的結構上看，主要是國債與政策性銀行債，表明我國利率債相較國外同類別債券具有低風險、高收益的優勢。
（二）減產協議疑雲籠罩，國際油價劇烈震盪
4月6日，原本應舉行的OPEC+緊急視頻會議被推遲到4月9日，導致4月6日早盤國際油價一度跌超10%。
民創研究院認為，美國、沙特和俄羅斯由於各自訴求不同導致OPEC+會議推遲舉行。美國介入原油價格戰，想利用關稅施壓導致爭端愈演愈烈；俄羅斯表示願意考慮減產卻將油價暴跌歸咎於沙特，激化沙俄矛盾進一步升級，市場預期的減產協議也可能再生變數。此外，當前新冠肺炎疫情對於經濟的衝擊還未減退，全球原油需求依然低迷，預計短期國際原油價格將處於區間震盪態勢。
市場行情動態
（2020.3.30-4.6）
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