今日重点关注的内容
1.央行定向降准1个百分点，并下调超额存款准备金利率
2.美国3月非农就业出现十年来首次负增，失业率大幅反弹
3.吉利德无偿提供150万剂瑞德西韦，后续将扩大供应
4.比尔盖茨称，将再花数十亿美元研发7种新冠疫苗，最终保证至少一种疫苗能够面市
5.连续16个月增持，外资坚决买入中国债券
6.减产协议疑云笼罩，国际油价剧烈震荡
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宏观经济
（一）央行定向降准1个百分点，并下调超额存款准备金利率
4月3日，央行宣布4月15日和5月15日，分别实施两次定向降准，共降准1个百分点，并决定自4月7日起，将金融机构在央行超额存款准备金利率，从0.72%下调至0.35%。
民创研究院认为，自3月27日政治局会议后，政策利率调降和定向降准相继落地，货币政策节奏明显加快。此次定向降准表明政策引导资金投向实体企业，实现“稳就业”的意愿。与此同时，央行下调超额准备金利率，意在配合定向降准，提高中小银行信贷扩张意愿。从央行的政策工具箱来看，随着二季度CPI同比下行信号明确，有望迎来存款基准利率的小幅下调，从而进一步降低融资成本，提振实体经济。
（二）美国3月非农就业出现十年来首次负增，失业率大幅反弹
4月3日，美国劳工部发布数据显示，美国3月非农就业人数减少70.1万，预期减少10万，前值增加27.5万；失业率4.4%，预期3.8%，前值3.5%。
民创研究院认为，新冠肺炎在海外的快速蔓延，导致3月欧美人口迁徙出现大幅下滑，对服务业为主导的欧美经济形成直接冲击。从行业上来看，超过2/3的就业下滑集中在娱乐、酒店等服务行业；从结构上来看，临时性解雇人数较上月增加一倍。而由于3月中期疫情进入集中爆发，冲击并未在当月数据中完全体现，3月的非农数据依然低估了疫情的影响。预计短期的美国就业状况仍将受到显著影响，失业率将在二季度出现“历史高点”，上半年美国GDP增速负增长几乎已是定局。
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行业研究
（一）吉利德无偿提供150万剂瑞德西韦，后续将扩大供应
4月6日，吉利德首席科学家兼CEO在公开信中表示，公司利用原有原料药库存，可以无偿提供150万剂瑞德西韦，为超过14万个疗程的新冠患者提供治疗。未来其将进一步增加瑞德西韦供应，力争到10月份生产超过50万个疗程，到年底供应超过100万个疗程。
民创研究院认为，新冠肺炎暴发以来，瑞德西韦被视为最具潜力的在研药物。虽然未获批上市，但先前曾用于抗埃博拉病毒感染的临床试验，且在体外及动物研究中对严重急性呼吸综合征冠状病毒和中东呼吸综合征冠状病毒等显示较好的抗病毒活性。目前，患者可以通过临床试验、同情用药等渠道获得瑞德西韦。瑞德西韦在中国的临床试验结果将于4月27日揭晓，如果结果如我们所期待，将是最振奋人心的消息。
（二）比尔盖茨称，将再花数十亿美元研发7种新冠疫苗，最终保证至少一种疫苗能够面市
4月3日，微软联合创始人比尔盖茨接受《每日秀》采访时表示，为了加快研发抗击新型冠状病毒的疫苗，他的基金会将投入数十亿美元，用于 7 种不同的新型冠状病毒候选疫苗研发。该计划将为7种可能的疫苗都建造工厂，哪怕会浪费几十亿美元，也要保证最终至少有一种疫苗能够面市。
民创研究院认为，虽然疫苗的研发不是靠钱就能解决的问题，但是比尔盖茨利用其感召力，能使更多的社会资本加入到疫苗研发项目中。基金会的行动力也会比政府组织更迅速，能有力的推动新冠疫苗的研发进程。随着新冠疫情愈演愈烈，除了全国性的封锁措施、加大检测力度等大规模政府性行动外，开发特效药成为当务之急，而疫苗则成了人类最终的希望。
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资产配置
（一）连续16个月增持，外资坚决买入中国债券
4月3日，中央结算公司公布数据显示，境外机构投资者3月份债券托管量为19578亿元，较2月增长62亿元，连续16个月增持。
民创研究院认为，当前全球开启量化宽松政策，多国主权债券出现“负利率”的情况，较高的境内外债券利差凸显出中国债券的投资价值。与此同时，由于国内疫情防控形势持续向好，人民币资产的避险特征也越来越凸显，因此吸引境外投资者连续增持。从增持债券的结构上看，主要是国债与政策性银行债，表明我国利率债相较国外同类别债券具有低风险、高收益的优势。
（二）减产协议疑云笼罩，国际油价剧烈震荡
4月6日，原本应举行的OPEC+紧急视频会议被推迟到4月9日，导致4月6日早盘国际油价一度跌超10%。
民创研究院认为，美国、沙特和俄罗斯由于各自诉求不同导致OPEC+会议推迟举行。美国介入原油价格战，想利用关税施压导致争端愈演愈烈；俄罗斯表示愿意考虑减产却将油价暴跌归咎于沙特，激化沙俄矛盾进一步升级，市场预期的减产协议也可能再生变数。此外，当前新冠肺炎疫情对于经济的冲击还未减退，全球原油需求依然低迷，预计短期国际原油价格将处于区间震荡态势。
市场行情动态
（2020.3.30-4.6）
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