在互联网快速发展的今天，我们见过无数的泡沫产生、升起、膨胀，最后烟消云散，却没见过一个泡沫能变得这么大，引发的震动、造成的影响竟然这么大。----致瑞幸咖啡
Part.1.涉嫌伪造交易22亿元！瑞幸咖啡暴跌78%！
继乐视、小黄车后，国内咖啡行业独角兽-瑞幸咖啡也“自爆”了。瑞幸的资本泡沫，被自己戳破，咖啡王国梦想或将破灭。
北京时间4月2日晚间，瑞幸咖啡（LK）盘前大幅跳水，跌逾80%！
截至发稿，瑞幸咖啡跌75.57%，报6.40。
瑞幸咖啡在SEC新公布的一份文件显示，公司过去的确存在造假行为，在2019年Q2至Q4虚假交易22亿元。
受此影响，瑞幸盘前跌幅已超80%，每股由26.2美元降至每股4.11美元。市值蒸发超过65亿美元，盘中共八次触发熔断。
但是，你想象不到的是，即使瑞幸股市蒸发数十亿美元今天瑞幸咖啡的订单量突然暴增，店内的服务员几乎忙不过来，订单量不断，这彷佛是瑞幸最后的挣扎，以及羊毛党们最后的狂欢。
Part.2.从融资到上市，瑞幸用了多久？
从2017年开始，还在试营业阶段的瑞幸就已通过贷款来扩大门店规模，到2018年4月，获得了天使轮融资后，瑞幸正式走上了迅速扩张的道路。
到2019年5月上市，估值已达42.53亿美元，可谓一步登天。
很多人可能不懂瑞幸的扩张套路，有网友整理了一套思路，简单而又直接，大家可以了解一些！
Part.3.瑞幸为何暴跌？
1.浑水公司做空瑞幸，发89页长报告指出瑞幸咖啡捏造财务和运营数据
今年1月底，浑水公司曾发布沽空报告，报告显示瑞幸咖啡在经营数据上存在作假和欺诈行为。
报告中特别指出，瑞幸咖啡夸大了门店商品的销售量，将2019年Q3和Q4季度的每日商品销量至少夸大了89%和88%。同时，又通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。
报告认为：瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价，从而营造出单店盈利的假象。
又通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。
此外，报告还发现，同一家商店在一天内的在线订单数量“膨胀”范围从34到232单不等。
这份研究报告一经发布，当日，瑞幸咖啡股价盘中跌超26%，收盘跌10.7%。
2.“狼人”自爆，瑞幸发布公告，公开承认公司造假交易，金额达22亿
4月2日，瑞幸咖啡宣布，公司董事会已成了一个特别委员会，以监督一项内部调查。
瑞士咖啡称：
在审计公司截至2019年12月31日的财政年度综合财务报表期间，一些问题引发了董事会的关注，而该特别委员会将对这些问题的内部调查进行监督，公司公布调查显示伪造交易价值大约22亿元人民币。
公司正在评估不当行为对其财务报表的整体财务影响。因此，投资者不应再依赖公司以前的财务报表和截至9月30日的9个月的收益发布，2019年以及从2019年4月1日起至2019年9月30日止的两个季度，包括先前对2019年第四季度产品净收入的指导，以及与这些合并财务报表有关的其他信息。
此公告一出，瑞幸立即开始了直线暴跌。
瑞幸上演了一场盛大的狼人杀，图源自混子曰
Part.4.瑞幸“四宗罪”
第一宗罪：财务和运营数据造假
咖啡行业的收入模式为：订单量*每个订单商品数量*单价。
根据“浑水”的调查，瑞幸的这三个数据全都被夸大了。
- 订单量平均膨胀率为72%；
- 每日商品售出量第三季度虚增69%，第四季度虚增88%；
- 实际单价被夸大幅度至少为12.3%；
- 商店层面损失实际高达24.7%-28%；
- 广告投入至少夸大了150%。
瑞幸咖啡的这一操作，光是2019年三季度的门店营业利润就被夸大了整整3.97亿元。
第二宗罪：管理层套现割韭菜
瑞幸的管理层通过股票质押兑现了49%的股票持有量(或已发行股票总数的24%)，按当前价格，估值超过25亿美元，令投资者面临追缴保证金导致股价暴跌的风险。
除了通过股票质押套现以外，瑞幸管理层还涉嫌转移资产，2019年1月，瑞幸股价达到历史最高点时，就通过发现股票和可转移债券筹集了8.65亿美元。
在此期间，还通过“无人零售咖啡机”计划来招揽投资，事实证明只是为了融资而做的表面功夫。
第三宗罪：商业模式不成立
瑞幸咖啡自成立以来，就以“烧钱模式”来换取市场高速发展，所以一旦减少低价补贴，能否留住用户就是瑞幸面临的难题。
而相比西方国家和日本，中国人对咖啡的消费比例还很低，95%的咖啡因摄入量都由茶叶解决，咖啡很难取代茶饮的地位。
这也直接证明了瑞幸的远大理想只是空谈，完全改变不了中国人爱喝茶的现状，通过低价补贴的行为能拉来“爱占小便宜”的新用户，但是不能通过产品质量和后续的服务留住用户，也不能产生稳定持续的利润。
第四宗罪：推出不相关的COO顶罪
瑞幸咖啡(LK.US)在盘前宣布，经公司内部自查自纠发现，公司COO及其部分下属员工，从2019年二季度起从事“某些不当行为”，伪造交易相关销售额约22亿元。
让“小弟”顶罪，方便大佬们退场，这是香港电影经典桥段。
瑞幸咖啡COO刘剑，2005年6月在中央财经大学获得劳动和社会保障专业的学士学位。在加入瑞幸之前，他也是钱治亚在神州租车团队一员。曾担任神州优车集团的收益管理主管。
这是根正苗红的神州系出身，被大佬们从小带到大的忠诚小弟，兢兢业业。为了让瑞幸咖啡能更好地融资，更好地扩张，“主动”当起了小人，伪造营业数据，带领小鹿茶独立运营，最后竟然没有任何股票，实在是令人匪夷所思。
Part.5.瑞幸咖啡最终将走向何方
在我们中国人的眼里，从当初喝下了第一口免费的“小蓝杯”时开始，我们彷佛就已经看到了瑞幸的结局，依靠补贴来获客，已经是当时的常规手段。例如共享单车的泡沫经济，我们也是眼看他高楼起，眼看他高楼塌。
但是，出乎我们意料的是，瑞幸竟然能支撑如此之久，我们的1.8折、3.8折券竟然从来没有断过，每次看到瑞幸发来送券的信息，我们依然会开心地点开小程序，喝上一杯咖啡提神。
本人手机里的瑞幸送券信息
这种送券的行为有一定的概率能养成众多“小资”们喝咖啡的习惯，但是这种习惯是在折扣的基础上产生的，远远没有达到去某克里面装B来得舒坦。这也间接告诉我们一个道理：小恩小惠永远留不住人，只有真正的好产品和好服务，才最能得人心。
对于瑞幸的未来走向，我预测了三个方向：
1.引起集体诉讼
瑞幸咖啡的投资者可以在4月13日前，向法院申请成为首席原告。
目前已经有多家律所发布公告，表示愿意代表股东们对瑞幸咖啡证券欺诈提起集体诉讼。
2.背负巨额赔偿
按照美国法律的一般模式，股民集体诉讼后，粗略一算，瑞幸可能面临总计约112亿美元的高额赔偿。
此外美国证监还会对上市公司发行、财务造假行为予以处罚。
3.面临退市风险
造假、巨额赔偿、集体诉讼等一系列行为，再加上股市暴跌，瑞幸咖啡很有可能面临在美国退市，甚至破产。
最最最重要的还有国外投资者对国内投资环境的失信，这将有可能影响到中国的经济市场，最终可能会再次引发如2011年中概股的信任危机。而且，瑞幸的造假行为也将有可能得罪了整个投资圈。如果资本不再投资国内的公司，我们的创业环境也会因为资金问题而受到重创！
Part.6.最后
泡沫看似很美，其实到最后都会破灭，膨胀得越快，蒸发得也会越快。
资本市场就是那种最容易破灭的泡沫，小黄车是如此，瑞幸咖啡更是如此，22亿的造假更容易引起轩然大波。
疫情之下，经济本就百废待兴，希望我们的企业能多一些做实事，少一些虚无缥缈的资本追逐吧。
也希望如瑞幸咖啡董事长陆正耀说的：今天更要元气满满。
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