在互聯網快速發展的今天，我們見過無數的泡沫產生、升起、膨脹，最後煙消雲散，卻沒見過一個泡沫能變得這麼大，引發的震動、造成的影響竟然這麼大。----致瑞幸咖啡
Part.1.涉嫌偽造交易22億元！瑞幸咖啡暴跌78%！
繼樂視、小黃車後，國內咖啡行業獨角獸-瑞幸咖啡也“自爆”了。瑞幸的資本泡沫，被自己戳破，咖啡王國夢想或將破滅。
北京時間4月2日晚間，瑞幸咖啡（LK）盤前大幅跳水，跌逾80%！
截至發稿，瑞幸咖啡跌75.57%，報6.40。
瑞幸咖啡在SEC新公佈的一份文件顯示，公司過去的確存在造假行為，在2019年Q2至Q4虛假交易22億元。
受此影響，瑞幸盤前跌幅已超80%，每股由26.2美元降至每股4.11美元。市值蒸發超過65億美元，盤中共八次觸發熔斷。
但是，你想象不到的是，即使瑞幸股市蒸發數十億美元今天瑞幸咖啡的訂單量突然暴增，店內的服務員幾乎忙不過來，訂單量不斷，這彷佛是瑞幸最後的掙扎，以及羊毛黨們最後的狂歡。
Part.2.從融資到上市，瑞幸用了多久？
從2017年開始，還在試營業階段的瑞幸就已通過貸款來擴大門店規模，到2018年4月，獲得了天使輪融資後，瑞幸正式走上了迅速擴張的道路。
到2019年5月上市，估值已達42.53億美元，可謂一步登天。
很多人可能不懂瑞幸的擴張套路，有網友整理了一套思路，簡單而又直接，大家可以瞭解一些！
Part.3.瑞幸為何暴跌？
1.渾水公司做空瑞幸，發89頁長報告指出瑞幸咖啡捏造財務和運營數據
今年1月底，渾水公司曾發佈沽空報告，報告顯示瑞幸咖啡在經營數據上存在作假和欺詐行為。
報告中特別指出，瑞幸咖啡誇大了門店商品的銷售量，將2019年Q3和Q4季度的每日商品銷量至少誇大了89%和88%。同時，又通過誇大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的佔比來掩蓋單店虧損的事實。
報告認為：瑞幸咖啡從2019年第三季度開始捏造財務和運營數據，誇大門店的每日訂單量、每筆訂單包含的商品數、每件商品的淨售價，從而營造出單店盈利的假象。
又通過誇大廣告支出，虛報除咖啡外其他商品的佔比來掩蓋單店虧損的事實。
此外，報告還發現，同一家商店在一天內的在線訂單數量“膨脹”範圍從34到232單不等。
這份研究報告一經發布，當日，瑞幸咖啡股價盤中跌超26%，收盤跌10.7%。
2.“狼人”自爆，瑞幸發佈公告，公開承認公司造假交易，金額達22億
4月2日，瑞幸咖啡宣佈，公司董事會已成了一個特別委員會，以監督一項內部調查。
瑞士咖啡稱：
在審計公司截至2019年12月31日的財政年度綜合財務報表期間，一些問題引發了董事會的關注，而該特別委員會將對這些問題的內部調查進行監督，公司公佈調查顯示偽造交易價值大約22億元人民幣。
公司正在評估不當行為對其財務報表的整體財務影響。因此，投資者不應再依賴公司以前的財務報表和截至9月30日的9個月的收益發布，2019年以及從2019年4月1日起至2019年9月30日止的兩個季度，包括先前對2019年第四季度產品淨收入的指導，以及與這些合併財務報表有關的其他信息。
此公告一出，瑞幸立即開始了直線暴跌。
瑞幸上演了一場盛大的狼人殺，圖源自混子曰
Part.4.瑞幸“四宗罪”
第一宗罪：財務和運營數據造假
咖啡行業的收入模式為：訂單量*每個訂單商品數量*單價。
根據“渾水”的調查，瑞幸的這三個數據全都被誇大了。
- 訂單量平均膨脹率為72%；
- 每日商品售出量第三季度虛增69%，第四季度虛增88%；
- 實際單價被誇大幅度至少為12.3%；
- 商店層面損失實際高達24.7%-28%；
- 廣告投入至少誇大了150%。
瑞幸咖啡的這一操作，光是2019年三季度的門店營業利潤就被誇大了整整3.97億元。
第二宗罪：管理層套現割韭菜
瑞幸的管理層通過股票質押兌現了49%的股票持有量(或已發行股票總數的24%)，按當前價格，估值超過25億美元，令投資者面臨追繳保證金導致股價暴跌的風險。
除了通過股票質押套現以外，瑞幸管理層還涉嫌轉移資產，2019年1月，瑞幸股價達到歷史最高點時，就通過發現股票和可轉移債券籌集了8.65億美元。
在此期間，還通過“無人零售咖啡機”計劃來招攬投資，事實證明只是為了融資而做的表面功夫。
第三宗罪：商業模式不成立
瑞幸咖啡自成立以來，就以“燒錢模式”來換取市場高速發展，所以一旦減少低價補貼，能否留住用戶就是瑞幸面臨的難題。
而相比西方國家和日本，中國人對咖啡的消費比例還很低，95%的咖啡因攝入量都由茶葉解決，咖啡很難取代茶飲的地位。
這也直接證明了瑞幸的遠大理想只是空談，完全改變不了中國人愛喝茶的現狀，通過低價補貼的行為能拉來“愛佔小便宜”的新用戶，但是不能通過產品質量和後續的服務留住用戶，也不能產生穩定持續的利潤。
第四宗罪：推出不相關的COO頂罪
瑞幸咖啡(LK.US)在盤前宣佈，經公司內部自查自糾發現，公司COO及其部分下屬員工，從2019年二季度起從事“某些不當行為”，偽造交易相關銷售額約22億元。
讓“小弟”頂罪，方便大佬們退場，這是香港電影經典橋段。
瑞幸咖啡COO劉劍，2005年6月在中央財經大學獲得勞動和社會保障專業的學士學位。在加入瑞幸之前，他也是錢治亞在神州租車團隊一員。曾擔任神州優車集團的收益管理主管。
這是根正苗紅的神州系出身，被大佬們從小帶到大的忠誠小弟，兢兢業業。為了讓瑞幸咖啡能更好地融資，更好地擴張，“主動”當起了小人，偽造營業數據，帶領小鹿茶獨立運營，最後竟然沒有任何股票，實在是令人匪夷所思。
Part.5.瑞幸咖啡最終將走向何方
在我們中國人的眼裡，從當初喝下了第一口免費的“小藍杯”時開始，我們彷佛就已經看到了瑞幸的結局，依靠補貼來獲客，已經是當時的常規手段。例如共享單車的泡沫經濟，我們也是眼看他高樓起，眼看他高樓塌。
但是，出乎我們意料的是，瑞幸竟然能支撐如此之久，我們的1.8折、3.8折券竟然從來沒有斷過，每次看到瑞幸發來送券的信息，我們依然會開心地點開小程序，喝上一杯咖啡提神。
本人手機裡的瑞幸送券信息
這種送券的行為有一定的概率能養成眾多“小資”們喝咖啡的習慣，但是這種習慣是在折扣的基礎上產生的，遠遠沒有達到去某克里面裝B來得舒坦。這也間接告訴我們一個道理：小恩小惠永遠留不住人，只有真正的好產品和好服務，才最能得人心。
對於瑞幸的未來走向，我預測了三個方向：
1.引起集體訴訟
瑞幸咖啡的投資者可以在4月13日前，向法院申請成為首席原告。
目前已經有多家律所發佈公告，表示願意代表股東們對瑞幸咖啡證券欺詐提起集體訴訟。
2.揹負鉅額賠償
按照美國法律的一般模式，股民集體訴訟後，粗略一算，瑞幸可能面臨總計約112億美元的高額賠償。
此外美國證監還會對上市公司發行、財務造假行為予以處罰。
3.面臨退市風險
造假、鉅額賠償、集體訴訟等一系列行為，再加上股市暴跌，瑞幸咖啡很有可能面臨在美國退市，甚至破產。
最最最重要的還有國外投資者對國內投資環境的失信，這將有可能影響到中國的經濟市場，最終可能會再次引發如2011年中概股的信任危機。而且，瑞幸的造假行為也將有可能得罪了整個投資圈。如果資本不再投資國內的公司，我們的創業環境也會因為資金問題而受到重創！
Part.6.最後
泡沫看似很美，其實到最後都會破滅，膨脹得越快，蒸發得也會越快。
資本市場就是那種最容易破滅的泡沫，小黃車是如此，瑞幸咖啡更是如此，22億的造假更容易引起軒然大波。
疫情之下，經濟本就百廢待興，希望我們的企業能多一些做實事，少一些虛無縹緲的資本追逐吧。
也希望如瑞幸咖啡董事長陸正耀說的：今天更要元氣滿滿。
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