來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）
關曉彤代言的都市麗人（02298.HK）隨著內衣神話維密（Victoria’s Secret）一同沒落。
3月25日，都市麗人發佈了2019年財務報告。財報顯示，2019年實現收入40.82億元，同比下滑近20%；虧損12.98億元，同比下降443.4%，創2014年上市來新低。
都市麗人最引以為傲的文胸產品，收入大降四分之一。2019年，文胸收入18.72億元，同比減少6.32億元，同比降25.24%；文胸佔總收入比例為45.9%，同比下跌了3.2個百分點。
這個中國內衣品牌的“神話”，在2019年過得異常艱難。
加盟店無序擴張後關店兩千家
早些年，都市麗人瘋狂擴張門店、吸引加盟商。2003年，都市麗人僅有50家門店，而截至2019年門店數6562家，其中自營門店1269家，加盟門店5293家。
雖說加盟店是連鎖經營迅速發展的利器，但實際上，都市麗人的許多加盟店管理都十分無序，店內陳列雜亂無章，店員稀少、服務態度差，甚至一些加盟店的店面只有直營店的五分之一。
過於倚重加盟店進行市場擴張的戰略，給都市麗人發展留下了“管理後遺症”。2015年至今，都市麗人已削減了近兩千家門店。
據財報顯示，都市麗人2019年向加盟商銷售所得收入僅19.5億元，比2018年的28億元減少47.8%；此外，零售收入、線上銷售所得均較2018年有所下降。
品牌口碑破損打折清庫存，計提7.38億元存貨減值撥備
由於都市麗人過度依賴加盟商，使得產品質量良莠不齊，嚴重損害口碑不說，許多產品也都堆積在了庫房，產品賣不出去、清庫存、打折促銷、回報小……就這樣，都市麗人陷入了困境之中。
其實早在2016年，產品滯銷的苗頭就已經初步顯露，都市麗人沒有解決這一問題，直到2019年才徹底顯現。
據財報顯示，由於零售市場轉差及在2019年下半年推廣銷售舊產品有實際困難，基於以不同渠道按折扣價出售舊產品的新策 略，都市麗人提取存貨減值撥備約7.38億元。
因計提大額存貨減值撥備，都市麗人稱，這導致2019年毛利率僅為22.6%，較2018年的41.7%相比，下降了45.8%。
都市麗人還大手筆免掉了大客戶的拖欠款。根據公告，一次性豁免主要客戶拖欠的金額約3.27億元，因預期於可見未來收回欠款面臨實際困難。
此外，由於廣告促銷活動、折舊及攤銷增加，2019年，都市麗人的銷售及營銷費用增至16.13億元，同比上漲9.6%；行政費用增至3.04億元，同比上漲16.7%
目前，都市麗人產品滯銷的現象日益顯現，打折促銷並不能夠緩解燃眉之急，甚至對其品牌的美譽度造成了不可估量的損害。
可以說，都市麗人的轉型已經迫在眉睫。
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