大家好，我是格菲四师兄，专注于公司估值研究、会尽量使用三种适配性较强的方法对公司进行估值分析。我们格菲一共七位师兄妹，他们各有所长，欢迎大家关注。
这是四师兄第133篇上市公司估值分析。
【公司简况】
洋河股份经营白酒业务，在传统洋河大曲基础上顺应市场推出洋河蓝色经典系列、梦系列，注重品牌内涵和产品定位契合。
公司江苏省内产品挤压问题很大，2019年做出重大战略调整，为长远发展作铺垫，业绩波动。
预告2019年公司实现营业收入231.1亿元，同比下滑4.3%；净利润73.42亿元，同比下滑9.5%。
【股价走势】
【估值分析】
四师兄采用三种方法对其进行估值，系个人研究成果，对他人不构成投资建议。
方法一：市销率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化，保持较快发展。
分析过程：
洋河股份近3年TTM市销率的30分位、50分位和70分位值分别为6.66、7.26和7.95倍。近期随着业绩下滑和疫情的双重影响，股价持续下跌。
我们以营收231.1亿元为基础，给予其不同的市销率，计算市值再根据总股本15.07亿得出股价。
乐观：给予其7倍市销率，对应市值为231.1*7=1617.7亿元。
中性： 给予其6倍市销率，对应市值为231.1*6=1386.6亿元。
悲观：给予其5倍市销率，对应市值为231.1*5=1155.5亿元。
结论：
方法二：市盈率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化；保持较快发展。
分析过程：
洋河股份近3年TTM市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为19.74、21.37和23.63倍。同样，近期市盈率也是处于较低位置。
我们以归属净利润73.42亿元为基础，给予其不同的市盈率，计算市值再根据总股本15.07亿得出股价。
乐观：给予22倍市盈率，对应市值为73.42*22=1615.24亿元。
中性：给予20倍市盈率，对应市值为73.42*20=1468.4亿元。
悲观：给予18倍市盈率，对应市值为73.42*18=1321.56亿元。
结论：
方法三：市净率法
重要假设：
公司经营状况不会发生较大负面变化；保持较快发展。
分析过程：
洋河股份当前每股净资产为24.2元，近3年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为4.54、4.85和5.52倍。
我们以期末每股净资产为基础，给予其不同的市净率计算股价，再根据总股本15.07亿得出市值。
乐观：给予公司5倍市净率，则对应股价为24.2*5=121元。
中性：给予公司4.5倍市净率，则对应股价为24.2*7=108.9元。
悲观：给予公司4倍市净率，则对应股价为24.2*6=96.8元。
结论：
估值总结：
综上，四师兄认为洋河股份的合理估值区间为1200亿~1600亿，对应股价约80元至106元，当前价格84元左右，估值还有提升的空间。
今天四师兄对的估值就到这里啦，最近四师兄倾心打造了云计算板块相关公司的估值内容，如果大家关注云计算板块，一定不要错过！
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