美股在近段时间出现了4次熔断，可以说是历史少见，很多人惊呼：“我们真正见证了历史”，要知道，目前为止美国历史上才发生过5次熔断。同时，还有很多奇怪的现象发生，比如说本来是避险资产的黄金价格大跌，不仅没有体现避险功能，而且跌幅还很大。
新冠疫情作为导火索，引发了全球各个资本市场的连环反应，不光对短期的经济数据造成影响，而且对全球实体经济产生着深刻的影响。疫情的超强传染性，对全球进出口贸易、消费需求和信心、生产供应链等方面都是重大打击，疫情持续时间越久，负面影响就越大。以目前的情况看，疫情可能还会持续几个月，这样的话，全球经济停摆甚至衰退是有可能发生了。
美股经过11年的大牛市，确实存在一定的估值泡沫，再加上美联储实施三轮量化宽松放水，催生了牛市的泡沫。任何泡沫最终都要破裂的，只是需要一根针把泡沫刺破，而这次的这一根针是新冠疫情的扩散。由于新冠疫情在海外扩散比较快，导致了投资者担心可能对全球经济造成比较大的影响，若这种情况发展下去，预计接下来可能会有金融机构爆仓，刺穿泡沫。这段时间里，欧美的投资者和金融机构能活下去就不容易了，最终要等全球疫情总体形势出现好转的迹象，股灾才会过去。
回想2008年金融危机，美国的次贷危机蔓延至全球金融市场，雷曼破产以后引发多米诺骨牌效应，造成信贷危机，金融机构之间互相不信任。房地产的泡沫破灭，大量财富蒸发，形成火烧连环船的困局。而这一轮危机，至少到目前还没有看到这些现象，可能，全球经济还没有到最黑暗的时候。
经济全球化以后，大家都忽略了在量化宽松的虚假繁荣背后的债务问题。事实上，现在全球的经济体都非常脆弱，在一些发达国家，很多人都没有存款，如果全球绝大多数经济体停摆一两个月，所引发的债务危机是比较麻烦的。
按照索罗斯的反身性理论，每一个行情都从绝望的时候开始，那么，接下来可能会出现比较好的抄底时机。但是，在宏观大环境剧变中，保住本金安全才是最重要的，各位投资者需要谋定而后动。
(作者罗蔚为沃顿集团海外特聘荣誉顾问。未经原作者同意，禁止任何形式的转载。)
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