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- 前言
- FIRB出臺新規並不針對中國
- 新的外國投資規定可能會帶來多重負面影響
- 新規之下，收購企業該如何應對？
前言
在澳大利亞本地疫情加重和股市暴跌之際，澳洲政府對外國資本收購制定了更嚴格的臨時審查規定。之前政府制定的資產審查起點，現均降為0。
這意味著所有收購澳洲企業的海外買家，都需經過澳洲外國投資審查委員會（FIRB）的審批。
為了確保有足夠的時間進行申請審批，FIRB將與現有的和新的申請人共同協作，審查申請的時間由30天延長至最多6個月。
在此過程中，政府將優先考慮保護和支持澳大利亞商業和就業的投資申請。
事實上，目前世界各國政府都正在重新考慮收購法規，因為它們擔心，如果企業無法籌集到更多現金，它們將陷入破產境地，並被迫解僱員工。然而，各國政府也對現金充裕的外國投資者試圖收購具有戰略重要性的資產保持警惕，就像十多年前金融危機期間發生的那樣。
在澳大利亞，航空公司近幾周削減了國際和國內航線的運力，同時讓員工停工，以應對新冠肺炎造成的混亂局面。州政府和地方政府還下令關閉非必要的企業，並對不遵守規定的企業處以鉅額罰款。
現行外國投資審核規則根據投資者的原籍國和他們尋求購買的資產類型等因素而設有不同的門檻。例如，對被認為不敏感的企業出價不足12億澳元且收購企業來自與澳大利亞有自由貿易協定的國家，一般不會受到審查。
但自2020年3月29日週日晚間10點30分開始，澳大利亞財政部長弗萊登伯格(Josh Frydenberg)將觸發外國投資審查委員會(foreign investment Review Board)審查的外國投資申請門檻降至0澳元，這意味著所有投標都必須與國家利益進行一併權衡，且每筆交易都最終需要由他本人進行審查。
弗萊登伯格表示:“ 因為冠狀病毒的爆發給澳大利亞經濟和商業帶來了巨大的壓力，政府認識到外國投資的引入可以幫助許多企業渡過難關，實現就業保障，支持經濟復甦。但同時，更加嚴格的外國投資審核措施對於維護國家利益也是非常必要的。
“這些預防性的臨時措施反映了澳大利亞此時此刻正處於非常時期。”
同時，負責審查海外收購要約的外國投資審查委員會(Foreign Investment Review Board)已將審查申請時限從30天延長至至多6個月。
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FIRB出臺新規並不針對中國
澳大利亞財長弗萊登伯格(Josh Frydenberg) 在接受採訪時澄清：新規並不是投資凍結，澳大利亞仍然在正常運作，並表示仍然會認可在這個特殊時期符合國家利益、對國家有益的投資，並將優先處理“保護和支持”澳大利亞企業發展和就業機會的緊急投資申請。
儘管相關機構不斷重申上述新規適用於所有海外買家。但澳大利亞本地英文財經媒體《澳洲金融評論報》指出，不知是否為巧合，在其他幾家澳洲本地媒體報道至少有兩起中資企業獲取數噸醫療用品並將其運回中國的事件後，澳大利亞聯邦政府立即對所有外國投資投標施加了嚴格、即時起效的限制。
雖然醫療產品不在FIRB的審查範圍內，但此舉引發了澳洲本地社區的熱烈討論，即在疫情危機期間，外國公司的行為是否符合澳洲的國家利益。
事實上，中國國企在澳收購一直都面臨著極為嚴格的審查。但此前的審查條件允許部分私企買家在無需FIRB審查的情況下收購澳洲資產。
比如，與澳洲有自由貿易協定的國家的投資者在收購低於12億澳元的資產時，無須經過FIRB的審批，其中包括中國、美國、新西蘭、智利、日本、韓國、新加坡、加拿大和墨西哥。
隨著上週五澳洲證券交易所普通股指數收於4874.2點，低於2月20日的7255.2點，澳洲各大公司的市值都大幅縮水。哈斯蒂（Andrew Hastie）和威爾遜（Tim Wilson）等自由黨議員上週警告說，由於澳洲證券交易所（ASX）股價下跌，澳洲企業面臨風險，進而引發了人們對外資收購的擔憂。
之前，媒體、電信、運輸、國防、加密、信息安全、鈾和核設施運營等已被視為敏感的市場領域，這些領域的外企收購審查觸發點已經較低，如只有在2.75億澳元以下，才無需審查。但新規出臺後，這類收購也需一一經過FIRB的審批。與此同時，新規定也適用於農業用地。
澳大利亞官方不斷強調，新規出臺是為了保護陷入困境的澳大利亞企業和資產不被賤賣。
澳大利亞財長弗萊登伯格(Josh Frydenberg)更是在採訪中強調，這些改變是為了保護國家利益，在當前危機結束之前，這些措施將一直有效。並否認了新規是針對中國而出臺的。
弗萊登伯格在接受媒體採訪時強調:“這不是(針對)某個特定的國家。”事實上，中國去年是澳大利亞第五大外國投資者來源國，投資額約130億澳元。相比之下，美國才是澳大利亞最大的外國投資者來源國，投資額高達580億澳元。
“澳大利亞、歐盟和世界其他國家都非常清楚的是，在這個非常時期，需要更嚴格地評估進入本國的外國投資。”
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新的外國投資規定可能會帶來多重負面影響
在外國投資新規出臺後，澳大利亞幾家知名律師事務所都警告稱，在醫療產品製造等戰略領域的跨境交易將面臨廣泛延誤，這樣以來很可能會影響新冠病毒感染者的治療。
他們還表示，20%的低持股比例限制和目前被改為0澳元的交易審核門檻，將迫使一些外國投資者放棄交易，因為交易本身已經不再具有成本效益。
吉爾伯特+託賓（Gilbert + Tobin）律所的合夥人黛博拉•瓊斯(Deborah Jones)指出:“該項新規的影響將帶來更大規模的審核延遲。儘管外資收購交易審核延遲是常有的事情，但確實不至於長達六個月之久。另外，那些以前不會被審核的投資人——交易額低於須審核門檻的外國私人投資者，將會因該項新政受到打擊。
瓊斯表示：“毫無疑問，瘋狂海外收購確實會違背澳大利亞的國家利益，但新規只出臺了12個小時，就已經對那些急需幫助的企業產生了巨大的影響。”
20%的低持股比例限制和目前被改為0澳元的交易審核門檻意味著外國投資者需要經歷漫長的審核流程才能將增長型資本注入那些渴求發展的成長型小規模澳大利亞公司。高額申請費以及長達6個月的漫長等待已經讓這樣的交易不再對外國投資者具備吸引力。但另一方面，澳大利亞這類急需發展資金的公司很可能也無法及時找到國內的替代資金來源，進而深陷困境。
貝克•麥堅時（Baker McKenzie）律師事務所合夥人凱特•傑斐遜（Kate Jefferson）指出，這些變化似乎也將適用於已簽署但尚未完成的交易。
“外國投資審查框架的變化顯然是為了保護國家利益，並防止國際社會對受冠狀病毒大流行打擊而苦苦掙扎的澳大利亞公司進行突襲”
“在醫療產品製造等戰略領域的跨境交易，可能會遭遇更多審查，面臨漫長的審批過程，如果被認為在這個高度敏感和動盪的時期違反了澳大利亞國家利益，那麼交易很可能會被叫停。”
“最近，外國投資審查委員會(FIRB)已開始實施更嚴格的審核條件，尤其是在數據保護和稅務方面嚴加審查。
“此外，在宣佈這些變化時，外國投資審查委員會還確認，在處理被認定有特定風險的交易時，會在非歧視原則的基礎上引入額外審核條件及標準。”
政府已經表示，他們將優先考慮保護和支持澳大利亞商業發展和就業機會的投資申請。據專業人士預計，這將是外國投資參與資本重組審批時的一個重要考慮因素。”
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新規之下，收購企業該如何應對？
疫情當前，許多企業都可能會因為融資、注資、非傳統貸款機構再融資以及內部重組等需求或對公司、企業、房地產及其他交易的收購而必須面對外國投資審查委員會（FIRB）的篩選制度及約束。
此前，受FIRB制度約束的交易必須經歷一個通常至少30天的申請過程，在申請獲得FIRB批准之前，相關交易不能繼續進行。
但現如今企業和投資者都不得不面臨拖延推遲，除了新規影響之外，政府機構及相關部門大比例員工因疫情而在家工作的安排更是會對交易審批造成拖延。另外，鑑於最終決策者是澳大利亞財長，其時間安排及精力也是頗為受限。
就目前情況看來，被疫情影響而破產、裁員或需要緊急資金協助的企業收購，在當前環境下將有更大的成功通過審核的機會。
但毋庸置疑，漫長的審批時間和潛在的持續延誤必將阻礙商業談判，也就意味著企業很可能拿不到足夠的現金流，在一段時間內維持運營。這時候，企業就更加需要求助法律、諮詢及會計等行業專業人士通過探索結構性解決方案來管理這些風險，緩解投資受阻或企業現金流擔憂。
另外，值得注意的是，如果收購交易因新規不能繼續進行或由於疫情而推遲，FIRB已經推出了一項退還申請費的計劃。申請退還費用時，需要提交明確的意見書，證明疫情對投資決策的影響。
新規出臺後，企業和投資者都需要通過一道道更為嚴苛的FIRB審核程序，所以精心制定戰略規劃和精準業務需求，才能更加高效達成目標。建議投資者及時與相關專業機構溝通諮詢。
https://www.theaustralian.com.au/business/economics/coronavirus-foreign-investment-scrutiny-tightened/news-story/cab47063dc8d978dbe924cd740f1929a
https://www.afr.com/politics/federal/australian-virus-cases-rise-9-5pc-outdoor-gatherings-limited-to-two-20200330-p54f45
https://www.afr.com/politics/federal/china-spree-sparks-firb-crackdown-20200329-p54exohttps://www.smh.com.au/politics/federal/foreign-buyers-face-scrutiny-on-every-bid-after-sharemarket-slump-20200329-p54f1s.html
https://firb.gov.au/about-firb/news/media-release-david-irvine-temporary-changes-foreign-investment-review-framework
https://ministers.treasury.gov.au/ministers/josh-frydenberg-2018/media-releases/changes-foreign-investment-framework
https://www.smh.com.au/politics/federal/foreign-investment-board-braces-for-chinese-takeovers-of-distressed-australian-assets-20200326-p54e3z.html
https://www.lexology.com/library/detail.aspx?g=2f128eeb-94c0-4dae-958b-ffad9784d526
https://firb.gov.au/about-firb/news/requests-discretionary-refunds-fees-withdrawals-foreign-investment-applications
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