不知道大家還記得先前主打交易即挖礦模式橫空出世的新興交易所Fcoin嗎？該平臺交易量已超過前九大平臺之和，24小時成交額報55.38億美元。幣安24小時成交量11.52億美元，OKex 24小時成交量10.81億美元，火幣Pro24小時成交量5.14億美元。
然而，你肯定不知道，如此備受矚目的交易量，只花了半個月的時間。不過半個月，Fcoin交易量就已躍居全球首位，讓火幣和OKex如坐針氈。
但是Fcoin的"交易即挖礦"模式究竟是創新還是資本碾壓？讓我們一起揭秘數字貨幣交易所的"新規"吧。
"交易即挖礦"=資本大戰？Or創新？
"交易即挖礦"模式看似創新，其實是交易平臺免除交易費的升級版。挖礦、分紅，兩個名詞之下，不過是通過免費加白送的名義鼓勵持有FT並刺激FCoin的交易量。簡單說，就是免費之外再拿出51%的FT作為營銷費用獲取用戶和交易量，實際上是拿出雙倍的交易費用返還進行刺激。"交易即挖礦"模式的本質實際上而言是一種一種引流策略，它並不能增強交易所的競爭力。
一方面，從近日交易所紛紛模仿就可以看出"交易即挖礦"模式是不存在任何技術壁壘的，甚至有平臺推出200%的返利比率。另一方面，"交易挖礦"模式所吸引的是對收益比較敏感的用戶，這些用戶並不具備品牌忠誠度，在FT收益率下行之後他們會毫不猶豫地尋找下一個平臺，他們的流動率很高、留存率很低。
FT模式當前的狂熱是無法長期持續的，自上線以來FT總數和分紅總額的增長走勢如下圖所示。
上線不到一個月以來，FT總數和用於分紅的BTC數量均實現了快速上漲。但事實上，6月21單日產出的FT就超過了6月6日時市場總流通數量，FT的日均增長率（幾何平均）達到13.85%且有加速趨勢。若要維持當前的收益率，Fcoin日交易額也必須實現13.85%的增幅，這也就意味著一週以後交易額要翻倍。
那麼Fcoin的交易額究竟能不能保持同步增長呢？說實話，這是基本不可能的。近七天每單位FT的平均分紅約為0.00000581631 BTC/FT，若要維持這一分紅比例，則需要完成2980萬枚BTC的交易額，即約¥12000億，這遠遠高於全球虛擬貨幣市場的總交易額。
因此我們有理由相信單位FT的收益率必然會隨著FT的不斷增發而持續下行。若FT按照當前增速繼續增長而交易量維持當前規模，每週收益率將減少約50%。若隨著FT的收益率下降，用戶進一步流失，則會反過來使交易量下降，再降低FT的收益率。那麼，必然會有一部分早期用戶收回成本，甚至大賺一筆，但也必然有更多的用戶處於虧損狀態。
從長遠來看，並沒有看到Fcoin相對其他交易所，有多少獨特的競爭優勢。所以總的來看，交易即挖礦這種模式，對交易所本身而言價值不高，交易所無法憑藉這種模式來生產新的持久的價值。由此可見，風頭一時的Fcoin必將面對返利比率更高或者技術更強、品牌更大的競爭對手。
反擊？看誰笑到最後！
面對日前如日中天的Fcoin，最先反擊的OKEx。6月19日晚8點，OKEx宣佈啟動"數字資產交易所開放共贏計劃"，開放100個名額，鎖定50萬枚OKB的團隊有資格參與。也就是說，大戶可以直接在OKEx上，開始參與交易所分紅。
緊接著，第二天，幣安創始人趙長鵬公開懟FCoin，直指現在的交易挖礦模式的交易所平臺幣都是資金盤模式，根本不會長久。順便也罵了一波老東家OK要開一百家交易所，等於把割韭菜的速度提高一百倍。
面對趙長鵬對"交易即挖礦"這種新型交易所模式的諷刺，FCoin很大方地表示很欣賞幣安和趙長鵬。
隨後，一姐發話了，"既然大家喜歡手續費返還，200%返怎麼樣？一家不夠的，1000家好了。"
OK來了100個連鎖，幣安便來個1000個交易所。本來FCoin只是高價lCO的結果怎麼自己倒還原模原樣的複製了1000個。趙長鵬美其名曰是想把資金盤的水攪渾，讓這個模式快速結束。不然太多用戶受傷，對行業發展不好。其實是面對FCoin的勢如破竹按耐不住了，自己又不想分肉來留住流量，便扶持一幫小弟，讓他們來分肉。錢自己還是照賺不誤，又能擠走這一批崛起的新型交易所。
這樣看來，似乎是誰的資本雄厚誰就可以成為最後的贏家。
總結
總而言之，張健和Fcoin在營銷上已經取得了相當的成功，但FCoin在獲取一定數量的穩定客戶後能否轉型為一個"正常"的數字貨幣交易平臺尚未可知。如果FCoin的"剎車機制"真的能夠發揮作用，在超越幣安等"傳統"交易平臺後能夠順利轉型為頭部交易所，將有機會真的造成區塊鏈行業的重新洗牌。
我們不能說Fcoin模式是對交易所的"革命"，更不不能說它能用通證經濟對交易所行業進行創新，但也不能說是資本碾壓。畢竟，"交易即挖礦"這種模式的定義很清晰，就是一種行之有效的引流手段，能在早期快速獲取大量用戶，但能否實現有效的轉化和留存，則需要其他方面的努力。
閱讀更多 鏈世界 的文章
