3月30日晚，白酒上市公司第一份年報出爐，2019年金徽酒實現營業收入16.34億元，同比增長11.76%，實現淨利潤2.71億元，同比增長4.64%，經營活動現金流金額同比增長330.26%，2019年末預收賬款2.28億元，同比增長80.58%，總資產、淨資產增速均超過15%，連續多年實現營收淨利雙增長。
據公開信息，金徽酒位於甘肅隴南，是西北地區的知名白酒品牌。甘肅隴南地處長江深處、秦嶺南麓，屬亞熱帶向北溫帶過渡性氣候，冬無嚴寒、夏無酷暑，適宜微生物生長，當地釀酒歷史久遠，金徽酒前身隴南春酒廠在上世紀已風靡西北，甚至在華中地區也有較高的聲譽，名酒基因濃厚。
白酒行業歷史悠久，受現代化衝擊較小，但行業競爭卻比較激烈。據國家統計局信息顯示2010年我國規模以上白酒企業約1607家，2019年末規模以上企業僅有1176家，相比下降26.82%。據公開數據統計，2018年白酒上市公司營收佔規模以上企業營收的40.92%，白酒行業競爭愈加激烈，上市公司營收在行業的佔比將不斷提升。白酒行業受八項規定、塑化劑等事件的影響，業績不斷波動，金徽酒卻十年如一日保持穩健增長，年複合增長率達到18.25%，受外界影響較小，公司經營穩健、核心競爭力較強。
金徽酒能夠實現十多年持續高速增長跟其管理風格和經營理念密不可分，在過去行業動輒全國化擴張和外延式併購盛行的時候，金徽酒不盲目擴張，不斷深耕甘肅大本營市場，很多全國化擴張和尋求併購的企業因為管理、資金和文化等跟不上企業的發展，最後都鎩羽而歸，而金徽酒通過穩紮穩打，不管面臨外界的各種變故，業績都能不斷提升；近年來行業由增量競爭逐步轉變為存量競爭，其他公司開始保守發展的時候，金徽酒卻提出二次創業，制定了5年翻番的《五年發展規劃》，與核心管理團隊簽署了《業績目標及獎懲方案協議》，高管薪酬與公司業績相掛鉤，2019年順利完成了第一年年收入目標，為完成2020年至2023年目標打下了堅實的基礎。
2019年金徽酒完成非公開發行，實現了員工持股，並引入了優質經銷商持股計劃，構建了員工、經銷商與公司和股東的利益共同體。行業中實施員工持股計劃的案例較多，但引入經銷商持股的卻屈指可數，通過經銷商持股不僅可以提高經銷商的忠誠度和穩定性，而且能夠通過股權關係轉變經銷商角色，在公司不斷髮展的同時共享企業發展紅利，進一步提高其積極性。
甘肅因為其坐中聯六的獨特地理位置，與西北其他省份均有接觸，自古文化相通，相較西北其他酒企擁有天然優勢。近年來金徽酒在寧夏、陝西、新疆、內蒙等地逐步佈局，2019年金徽酒省外市場實現銷售收入2.09億元，同比增長62.79%，在維持高速增長的同時突破2億大關，前期省外市場投入初見成效，省外市場將是金徽實現五年規劃的重要途徑，如果省外市場能夠保持高速增長，2020年完成營業目標應該比較容易。
低負債、高預收和高分紅是白酒行業的特點，這也是很多機構把白酒作為核心資產的原因，金徽酒上市以來每年實行現金分紅，分紅比例均超過30%，2019年為全體股東每10股派發現金股息2.42元，並送紅股3股，上市以來累計分紅已超過3.36億元，資產負債率常年維持在23%左右，2019年預收賬款2.28億元，同比增長80.58%，渠道打款積極明顯提升，渠道建設成效顯現。此外金徽酒高檔產品佔比也在不斷提升，2019年高檔產品佔比達到41.12%，同比提升5.19個百分點，產品結構在不斷優化，西北地區經濟相比東部和沿海地區欠發達，對著“一帶一路”戰略的不斷髮展，西北地區經濟發展迅速，GDP增速多年跑贏全國增速，經濟增長後勁十足，金徽酒緊抓機遇，不斷優化產品結構，提前佈局，不斷鞏固西北地區白酒龍頭地位。
據金徽酒年報信息，雖然疫情對消費品市場影響較大，但其2020年實現營業收入18.30億元、實現淨利潤3.20億元的目標卻沒有變，不僅彰顯充分的自信，也證明金徽酒還有“殺手鐧”，一方面是省內機會性市場河西市場增速超過30%，且當地酒企競爭實力銳減，另一方面省外市場持續保持高速增長，如果省外市場保持50%增長，僅省外市場貢獻的增量就達到1.04億元，雖然2020年疫情對消費品行業影響較大，但是完成2020年目標還是有非常大的可能。
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