中證網訊（記者 萬宇）3月31日，易方達中小盤發佈2019年年報。易方達中小盤基金經理張坤在年報中表示，2020年春節後，市場對新冠肺炎疫情的擴散產生了恐慌，A股市場出現了明顯的下跌。短期來看，疫情對中國經濟將不可避免的產生衝擊，很多上市公司的業績也會有明顯的影響。但是，從海外經驗來看，類似甚至更嚴重的疫情發生過多次，但都是階段性的，他認為本次疫情也不會例外，對中國經濟和上市公司的影響有極大的概率在一年後完全消除。
張坤指出，從DCF估值來看，只要公司不因為疫情破產，疫情對公司的影響就僅限於一年的自由現金流，是非常有限的。這樣的短期利空對長期投資者來說提供了很好的介入機會。他認為，優秀的企業不會因為疫情改變其發展的路徑，仍將一輪一輪創出股價的新高。
“站在更長的視角來看，中國經濟的逐步減速是很難避免的。這對於股票市場的投資者來說卻未必是壞消息，反而很可能是好消息。”張坤說，從海外的經驗來看，行業增速放緩後，行業格局的穩固性會更強，企業家和投資者的預期會更加理性，在資本開支和競爭方面會更加謹慎，行業的競爭格局得到逐步改善，企業的利潤率和週轉率得到提升，從而提升企業的淨資產回報率和自有現金流。
投資策略方面，張坤錶示，易方達中小盤仍將堅持自下而上的選股策略，爭取和一批中國最優秀的企業站在一起，分享這批優秀企業的成長。具體來說，堅持深度研究，選擇生意模式優秀（生意本身能夠產生充沛的自由現金流，並且明智的進行分配）和企業競爭力突出（同行中具備顯著領先的地位，相比上下游有較強的議價能力）的高質量企業。在短期行業遇到不利情形時以較低的估值介入，爭取獲得高確信度的長期複合收益。
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