华尔街之狼
做空赚100倍
这段时间，特别是上周，全球资本市场一路狂泻。很多投资者都遭遇了前所未有的黑暗时光。就连股神巴菲特都亏了好几十亿美金。
越是在这样的时刻，同时也孕育着机会。有些人依靠做空，赚取了非常丰厚的利润，这其中的佼佼者，就是本文的主角，潘兴广场资本创始人比尔·艾克曼。
这位投机客最近曝光了自己这段时间做空的成果——以2700万美元赢得26亿美元，收益率近百倍，他也被称为现实版华尔街之狼。
3月23日，比尔·艾克曼向投资者发送了一封信。他在信中详细披露自己的操作手法——以很便宜的价格买了衍生品，后来这个衍生品价格飙升，获得近100倍回报。这次交易中，他的成本和交易佣金合计2700万元，盈利26亿美元。
在这次做空大获成功之后，艾克曼的身价达到了11亿美元（约合77亿人民币）。
他现在管理的基金规模为84亿美元，在大基金遍地的华尔街只能算小弟弟。
那么，赚取的利润用到哪里去了？艾克曼的答案是买入股票。
艾克曼在信中说，他已经关闭了押注市场下跌的头寸，将做空的获利全部投资到股票当中去了，增加了伯克希尔·哈撒韦（巴菲特旗下公司）、希尔顿、劳氏公司、安捷伦科技等公司的持仓。
也就是说，抄底去了。
比尔艾克曼
艾克曼算得上华尔街的传奇人物，此人相貌帅气，但出手狠辣。不仅会大笔赢钱，输起来也自己都怕。
1992年，艾克曼毕业于哈佛商学院，在哈佛商学院获得MBA学位后，艾克曼和同学大卫伯科威茨共同创立哥谭伙伴公司，开启了人生的第一次创业之旅。
由于艾克曼在其父亲的“艾克曼兄弟&辛格”事务所有过房地产经历，所以艾克曼的早期投资主要集中在房地产领域。
尽管投资回报相当不错，但公司的最终结局却不甚理想。
哥谭伙伴购入了一家高尔夫球场公司的控股权，买下另一块球场后，公司的负债进一步加重。
为了挽救陷入挣扎的高尔夫球场公司。公司计划与第一联合地产股权公司及抵押贷款投资公司这些现金充裕的房地产行业公司进行合并。
然而，这次合并并没有成功，一些小股东抵制并购的诉讼得到了纽约法官的支持。
纽约州总检察长埃利奥特·斯皮策也一度介入调查哥谭伙伴是否存在通过有意公布误导性研究报告，非法交易进而操纵股价。
这也从侧面说明了艾克曼的作风：剑走偏锋，亦正亦邪。
2003年，艾克曼与莱卡迪亚控股的伊安·卡明合作，共同建立了潘兴广场有限合伙公司，并于2004年更名为潘兴广场资本管理公司。
在创业初期，艾克曼业绩辉煌，其旗下的四家基金公司，其中三家获得了巨额回报，年均收益跑赢市场平均水平赶超10个百分点。
表现低于市场的一只基金就是这次做空赚得暴利的“潘兴广场”，在2009年初，这支基金市值下跌近90%，为此，艾克曼被迫公开发表道歉声明。
这也不是艾克曼唯一的失败经历。
在2014年被评为最佳基金经理之后，艾克曼就遭遇了事业滑铁卢。
2015年是阿克曼的财富颠覆时期，自2015年开始连续3年的巨亏，导致投资者纷纷撤离其基金。三年都处于亏损状态，导致其管理的资产规模从170亿美元腰斩为84亿美元。
但比尔艾克曼绝非常人，他曾经亲手主导过数次经典战役，令华尔街津津乐道。
比如和另一位华尔街之狼，“臭名昭著”的狙击手伊坎进行的康宝莱多空大战，就是两头饿狼之间精彩的对手戏。
这次战役，甚至还卷入了对冲基金超级大佬乔治索罗斯。
最终，那次交易让其旗下基金大赚16亿美金，他个人获得1.5亿美元的收益，这笔钱也成为了慈善基金Pershing Square Foundation最大的一笔种子基金。
没错，比尔艾克曼也是一个非常著名的慈善家。
激进玩家
比尔·艾克曼属于激进型的对冲基金经理。
所谓激进型投资人握有公开上市公司较大部分的股份（一般为10%），他们会说服公司管理层，做出他们（激进型投资人）认为能让公司变得更有价值的改变决策。
他们的活动包括：提议并实施运营操作，与公司管理层自己谈判，他们经常会出手争夺公司的控制权。随后对公司做出重大改革，比如运营调整、管理层人事变动、公司拆分和业务分离等等。
艾克曼的操作方法，可以总结为寻找价值被低估的公司，分析低估原因，再确定该公司是否值得其成为激进型投资人。
他的投资理念是解决导致公司价值被低估的问题。一旦明确机会，艾克曼就会出手。他会迅速购入10%以上的股份，要求公司管理层做出改变。如果有效果，市场就会做出调整，填平被低估的价值，从而让他的原始投资收到丰厚的回报。
“错误定价可能”投资是艾克曼的另一杀手锏。当投资人确定市场对一个事件的发生可能性出现低估或高估时，他就会采用这种策略。
艾克曼一般会在这个领域进行小额、高杠杆投资。如果预测正确，他能得到丰厚的回报；即便预测错误，损失也是有限的。
21世纪初的几年，艾克曼购入美国城市债券保险的信用违约互换就是这种“杀手级”投资的最好例证。
由于市场并未预估MBIA的AAA信用评级在一段时间里会出现变化，所以公众仍然可以用低廉的价格购入其CDS合同。
艾克曼经过研究发现，MBIA没有得到正确的AAA评级，所以他们的合同是被错误定价的。艾克曼觉得可以跟进并在2008年成功地完成了一次豪赌。
CDS的合同价格从2002年仅仅13个基点狂升到2008年最高时的1200个基点。
艾克曼的MBIA的神操作也被克里斯汀·理查德永远地记录在了《信心游戏》这本书里。
总的来说，艾克曼是激进投资者中的佼佼者，因为他不止有头脑、有能力，更重要的是，他百折不挠，不会轻易的被挫折吓退，更不会被凶狠的对手吓退。
在华尔街，或者任何残酷血腥的资本市场，总有像艾克曼这样的饿狼，瞪着血红的双眼，在暗中窥伺，发现机会后一扑而上，大快朵颐。
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