本周两市震荡修复，呈现沪强深弱的分化格局，在海外市场超跌反弹及刺激政策加码的环境下，市场风险偏好有所改善，但量能持续萎缩，反映谨慎情绪并未消除。上证综指本周上涨0.97%，报2772.20点；深证成指本周下跌0.40%，报10109.91点；创业板指本周下跌0.58%，报1903.88点。沪市周成交额为13425.24亿元，深市周成交额为20851.35亿元。
周一沪深两市继续向下寻求支撑，创业板指跳空大跌近5%，再创调整新低，个股一片惨绿，以半导体为代表的科技股大幅回调，板块近40只个股跌停，从盘面看，两市近150只个股跌停，仅农业、医药等板块逆市走高，短线资金观望情绪明显。周二沪深两市上演V型反弹，沪指站上5日线，个股全线回暖，涨停个股近90只，黄金、食品加工、汽车、数据中心等板块轮番活跃，总体来看，市场炸板率较高，短线情绪仍不稳定。周三受外围暴涨刺激，三大股指全线高开，全天维持高位横盘震荡走势，沪指涨逾2%站上10日线，个股呈现普涨态势，两市下跌股不足300只，前期超跌股全线反弹，大消费板块、农业、汽车、医疗器械等板块领涨，总体来看，市场并没有清晰的主线，板块轮动较快，量能并没有明显放大，资金情绪还比较谨慎。周四沪深两市全天缩量横盘震荡，板块分化明显，特高压、数据中心、充电桩等新基建板块领跌，市场短线资金主要集中在避险板块，农业、大消费、医疗器械逆市走强，高位股承接能力较弱。周五沪深两市震荡下挫，板块分化明显，农业、光刻胶、芯片等板块领跌，C2M概念股逆市爆发，总体来看，市场高度股持续被压缩，短线做多动力不足。
科创板个股多数下跌，医药和医疗相关个股表现相对占优。海外市场方面，前期大幅下挫的欧美股指反弹力度较大。
从行业板块来看，行业涨跌参半、分化明显，医药生物及食品饮料板块涨幅居前，医药板块受到海外疫情持续扩散的驱动表现占优，食品饮料板块中大众消费品及白酒板块大幅修复，避险情绪下必需消费再获青睐；电子板块大幅领跌，因电子行业基本面预期下调，引发个股业绩和估值双杀。题材表现上，农业种植、黄金珠宝、医疗器械指数涨幅居前，半导体、光刻胶、特高压等概念大幅下跌，市场短线赚钱效应一般。
市场走势来看，沪指已站上10日均线，5日均线也已拐头，但多条均线仍为空头排列，后市仍将受到海外市场的扰动，或以震荡修复为主，但成交未能放量，观望情绪或使得市场波动率继续收敛。
市场企稳反弹但情绪相对谨慎，主要源于近期海外市场情绪有所修复，各项刺激政策加码等因素的影响，首先，美联储推出无限量QE，美国政府出台2万亿美元援助计划等大规模刺激政策，市场流动性挤兑有所缓解、风险偏好开始修复。其次，G20全球联手“抗疫”提振经济，海外恐慌进一步缓解。G20特别峰会强调强化国际协作联手“抗疫”的同时，宣布将启动总价值5万亿美元的经济计划。恐慌情绪进一步缓解。但海外疫情仍处于扩散状态，未见拐点之前投资者风险偏好修复持续性值得观察。
后市来看，海外市场波动仍是影响A股短期走势的重要变量。随着疫情防控形势发展，全球逾60个国家或地区相继宣布进入紧急状态，部分国家或地区还采取了“封国”“封城”的措施，这样虽能有效控制疫情的发展，但全球经济下滑在所难免。此外，由于欧美疫情仍然处于上升期，未来市场也不能排除再次出现大幅波动。因此，全球疫情变化和经济衰退的不安情绪仍将扰动A股的反弹节奏；国内在疫情防控上仍然没有松懈，但输入性比例有所增加，市场的情绪或受一定的影响，企业复工复产有序推进，到三月底有望逐步接近正常水平。对比海外空前力度的财政、货币政策对冲，国内政策仍较为克制。后续随着海外疫情冲击导致全球性衰退，后续政策对冲将进一步加码、降准降息等超预期宽松举措可期。国内市场或将继续震荡筑底。
策略上，在市场情绪不高的环境中，结构分化的格局或延续，可控制仓位，逢低关注内需驱动、需求将回暖、外资流出冲击缓解的消费板块，如食品饮料、医药、农林牧渔等，以及新旧基建。
*本文观点仅代表作者观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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