克明面业创始人陈克明，
上市以来，尤其自2014年后，公司保持着营收稳增但净利润忽上忽下的情况
。
2014年，公司净利润同比增幅为-24.48%，2015年这个数字变为61.13%，净利润升至1.06亿元；到2017年，净利则同比下降17.79%，2018年又大增65%至1.86亿元。但随后，2019年前三季度，其净利又同比下降18.99%。
其波动频繁的净利润显示出克明面业经营及盈利能力的飘忽。
有意思的是，公司这1亿元左右的利润中，理财产品带来的收益贡献着实不小。克明面业似乎偏爱投资理财，纵观公司公告，与理财相关的比比皆是。
2016年-2019年上半年，公司投资收益分别为1971.46、2182.18、2731.6、1451.3万元，占当期利润总额的比例均在10%以上，对这些年公司的利润增长起到不小的作用。
像克明面业这样的加工制造业要想保证正常经营，需要大量现金流。但梳理公司财报可以发现，公司由于偏爱理财和投资，使得其投资活动现金进出量并不比其经营活动的现金进出量逊色，甚至不少时刻，克明面业的投资活动现金流出量要高于其经营活动。
对克明面业来说，生产、销售挂面才是其主要任务。将精力放在投资上，多少显得有些“不务正业”。
2017年，克明面业的经营活动现金流量净额为负值，昭示着其经营的入不敷出。然而，公司的投资活动现金流量净额鲜少为正值。
2015年-2019年三季度，这一数值分别为-1.81、-9.96、-1.79、-6.83、-2.82亿元。
根据克明面业发布的公告，为了压缩生产、存储和运输上的成本，公司热衷收购相关产业链上的企业。但其中不少企业处于营业亏损状态，大大地拖累了母公司的利润空间。
无奈之下，公司不得不借助短期债款救急，并且随着年份的推移，克明面业的这种现象愈发严重。2017年和2018年，公司短期借款从5.3亿元上升至7.9亿元，增长了49.06%。2019年前三季度也仍旧保持了高达6.5亿的短期借债。
这使得公司的流动负债居高不下，从2016年的3.15亿元，攀升至2019年9月30日的16.65亿元。令人奇怪的是，公司一边存钱、买理财，一边向银行借款，另类增加了财务费用，也不利于资金的流动，显得十分矛盾。
03 100亿不是个“小目标”
2012年，正值耳顺之年的陈克明放出豪言，立志在10年之内完成百亿元的销售目标。后来，他又将这一目标的实现时间提前至2020年。如今看来，2020年基本无望。
那么抛开这个时间节点，克明面业能否凭借挂面完成这一梦想呢？
“我们选择投资标的的时候，往往会先看公司所属行业，再看赛道，然后才是公司本身。”一位投资者表示，这样的道理同样适用于判断一个公司的发展前景。
克明面业生产线，
朱丹蓬告诉市界，挂面这个产业最大的特点是行业集中度低、品牌众多、市场竞争激烈。
由于技术门槛极低，以家庭为单位的挂面生产者不在少数。根据观研天下提供的数据，目前全国四五千家挂面厂中，年产在5000吨以上的有100多家，1万吨以上的只有二三十家，排名前10的品牌企业市场份额总和不足30%。
市场上常见的挂面多是区域品牌，比如河北的金沙河、河南的博大春绿、江西的春丝等等。大多数品牌处于原始粗放状态，只在当地有名气，并且也不热衷买广告打名气。
其中，金沙河、克明面业市场占有率在20%左右，占据第一阶梯；中粮集团、金龙鱼、今麦郎等生产线众多的企业排名第二；随后是永生、兴盛等地方品牌。
然而无论是哪个梯队的品牌，面临的几乎都是对价格极为敏感的消费者。也因此，5元以下的挂面市场份额最大，占比达到60%。而这带来的问题是，低端产品的低毛利率，影响公司收益。
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