克明面業創始人陳克明，
上市以來，尤其自2014年後，公司保持著營收穩增但淨利潤忽上忽下的情況
。
2014年，公司淨利潤同比增幅為-24.48%，2015年這個數字變為61.13%，淨利潤升至1.06億元；到2017年，淨利則同比下降17.79%，2018年又大增65%至1.86億元。但隨後，2019年前三季度，其淨利又同比下降18.99%。
其波動頻繁的淨利潤顯示出克明面業經營及盈利能力的飄忽。
有意思的是，公司這1億元左右的利潤中，理財產品帶來的收益貢獻著實不小。克明面業似乎偏愛投資理財，縱觀公司公告，與理財相關的比比皆是。
2016年-2019年上半年，公司投資收益分別為1971.46、2182.18、2731.6、1451.3萬元，佔當期利潤總額的比例均在10%以上，對這些年公司的利潤增長起到不小的作用。
像克明面業這樣的加工製造業要想保證正常經營，需要大量現金流。但梳理公司財報可以發現，公司由於偏愛理財和投資，使得其投資活動現金進出量並不比其經營活動的現金進出量遜色，甚至不少時刻，克明面業的投資活動現金流出量要高於其經營活動。
對克明面業來說，生產、銷售掛麵才是其主要任務。將精力放在投資上，多少顯得有些“不務正業”。
2017年，克明面業的經營活動現金流量淨額為負值，昭示著其經營的入不敷出。然而，公司的投資活動現金流量淨額鮮少為正值。
2015年-2019年三季度，這一數值分別為-1.81、-9.96、-1.79、-6.83、-2.82億元。
根據克明面業發佈的公告，為了壓縮生產、存儲和運輸上的成本，公司熱衷收購相關產業鏈上的企業。但其中不少企業處於營業虧損狀態，大大地拖累了母公司的利潤空間。
無奈之下，公司不得不借助短期債款救急，並且隨著年份的推移，克明面業的這種現象愈發嚴重。2017年和2018年，公司短期借款從5.3億元上升至7.9億元，增長了49.06%。2019年前三季度也仍舊保持了高達6.5億的短期借債。
這使得公司的流動負債居高不下，從2016年的3.15億元，攀升至2019年9月30日的16.65億元。令人奇怪的是，公司一邊存錢、買理財，一邊向銀行借款，另類增加了財務費用，也不利於資金的流動，顯得十分矛盾。
03 100億不是個“小目標”
2012年，正值耳順之年的陳克明放出豪言，立志在10年之內完成百億元的銷售目標。後來，他又將這一目標的實現時間提前至2020年。如今看來，2020年基本無望。
那麼拋開這個時間節點，克明面業能否憑藉掛麵完成這一夢想呢？
“我們選擇投資標的的時候，往往會先看公司所屬行業，再看賽道，然後才是公司本身。”一位投資者表示，這樣的道理同樣適用於判斷一個公司的發展前景。
克明面業生產線，
朱丹蓬告訴市界，掛麵這個產業最大的特點是行業集中度低、品牌眾多、市場競爭激烈。
由於技術門檻極低，以家庭為單位的掛麵生產者不在少數。根據觀研天下提供的數據，目前全國四五千家掛麵廠中，年產在5000噸以上的有100多家，1萬噸以上的只有二三十家，排名前10的品牌企業市場份額總和不足30%。
市場上常見的掛麵多是區域品牌，比如河北的金沙河、河南的博大春綠、江西的春絲等等。大多數品牌處於原始粗放狀態，只在當地有名氣，並且也不熱衷買廣告打名氣。
其中，金沙河、克明面業市場佔有率在20%左右，佔據第一階梯；中糧集團、金龍魚、今麥郎等生產線眾多的企業排名第二；隨後是永生、興盛等地方品牌。
然而無論是哪個梯隊的品牌，面臨的幾乎都是對價格極為敏感的消費者。也因此，5元以下的掛麵市場份額最大，佔比達到60%。而這帶來的問題是，低端產品的低毛利率，影響公司收益。
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