流动性危机中ETF是“帮凶”还是“救火队员”？
一 市场已到阶段性低点？公募私募动作频频。
数据显示，上周偏股型基金整体大幅加仓3.88%，当前仓位64.33%。其中，股票型基金仓位上升1.94%，标准混合型基金仓位上升4.14%，当前仓位分别为85.34%和61.53%。
根据公募偏股型基金的历史测算仓位数据，目前公募偏股型基金的仓位属于历史中位值上方水平。业内人士表示，由于公募基金资金体量大，建仓的难度要比普通投资者大，所以在建仓时间上，也会更具有先行性。
随着指数和股价的大幅下跌，不少私募开始坚定选择加仓“抄底”，其中不乏有头部的百亿私募，他们的加仓力度甚至更大。私募排排网组合大师仓位数据显示，截至3月13日，股票私募仓位指数为72.88%，环比前一周加仓了3.32%，其中52.81%的私募仓位在八成以上。作为市场风向标的百亿私募，上周则选择大幅加仓，目前最新仓位指数达到86.86%，环比大幅加仓了15.47%，其中仓位在八成以上的百亿私募占比高达73.53%。不过，百亿私募们加仓的却不是好时候，上周刚刚加仓15.47%，本周四天指数就大跌了6.42%，账面上或出现不小的回撤。
私募加仓背后的逻辑主要有三个：
1）是，A股凭借更优质的基本面，韧性较强，近期下跌主要受情绪面的影响，长期向好的逻辑不变，短期技术面出现超跌，进一步下跌阻力加大；
2）是，市场已经出现积极信号，全球央行正在积极救市，多只科技主题ETF已经出现较大金额资金流入；
3）是，近期市场跌下来，A股的估值更低了，上证指数的PE为11.71倍，蓝筹股的估值更为便宜，上证50的PE仅8.49倍。
二 流动性危机中的ETF是“帮凶”还是“救火队员”？
巴菲特有句名言很广为人知：你如果不想持有一支股票十年，就不要考虑买入后放上1分钟。我已经听到基金管理人的笑声，3月以来成立18只主动型权益基金，14只基金已开始建仓，而且是难得的建仓期。为此，昨天在盘中给大家分享了近期上市的5G、芯片、新通车、家电等ETF的机会，这些均破面值，不用选股票，没有黑天鹅，与基金管理人同舟共济，这里是新时期投资A股的良策！
一般认为，“新基建”包含七大领域：特高压、新能源汽车充电桩、5G基站建设、大数据中心、人工智能和工业互联网。现在各地有关“新基建”的规划纷纷启动。我认为，“新基建”是必要和应时之举。“新基建”与中国经济长期高质量转型发展方向一致，聚焦点在于科技创新，数字化、信息化、智能化领域以及新型城镇化包括公共卫生服务、新能源汽车充电桩等新兴领域。“新基建”背后有着巨大市场需求。“新基建”涉及多个产业，尤其是5G建设，有助于培育繁荣互联网经济、人工智能等新技术新产业。这些新兴的需求有着持续增长的空间。
中兴通讯入选富时中国A50指数。富时罗素公布，将中兴通讯纳入富时中国A50指数，该变更将于3月20日星期五交易日收盘后（即2020年3月23日星期一）生效。据悉，富时中国A50指数将纳入中信建投、中兴通讯、京东方A等，同时删除招商蛇口、上海机场、新华保险和上港集团。与此同时，A50备选名单包括闻泰科技、汇顶科技、比亚迪等。
在科技板块短期调整之际，各路资金正逆势抄底科技ETF产品。证券日报数据显示，近一个月(2月18日至3月17日)有589.74亿元的资金净买入科技ETF，18只科技ETF中，有14只实现基金规模净增长，说明科技股依然具备一定的行情主线地位。为了帮助大家更好的把握科技股行情，今天就来对比和分析五只科技主题指数，即中证科技50、中证科技50策略(简称中证科技)、科技龙头、科技100、新兴科技100，主要从编制方案、加权方式、持仓集中度、历史业绩等维度进行，希望能为投资决策提供一些参考。
- 中证科技50指数：市值中位数在五只指数中最大，表明该指数比较注重市值和流动性指标，偏大中盘风格；持股集中度较高，第一大重仓股持仓占比8.77%，前十大重仓股占比49.42%；5G应用和消费电子的成份股权重超过40%。跟踪该指数的基金 易方达中证科技50ETF(159807)，成立日为2020年3月16日，规模15亿元，目前场外联接基金尚未推出。
- 中证科技指数：是策略指数，成分股筛选、加权方式均根据综合因子得分情况来定；持股相对分散，前十大权重股占比不足30%；通信和电气设备板块占比较高。跟踪该指数的基金：富国中证科技50策略ETF(515750),基金经理是具有10年证券从业经历的基金经理王乐乐。
- 科技龙头：聚焦于电子、通信、计算机、生物科技四大行业；偏大中盘风格，偏好选取行业龙头型企业；持股集中度高，第一大重仓股持仓占比8.87%，前十大重仓股占比50.29%，在五只指数中最高。跟踪该指数的基金：华宝中证科技龙头ETF(515000)
- 科技100指数：偏中小盘风格，市值中位数仅202亿；行业配置分散，前十大重仓股中有多只汽车、机械类个股；个股持仓集中度不高，第一大重仓股持仓占比未超过6%。跟踪该指数的基金：华泰柏瑞中证科技100ETF(515580)
- 新兴科技100指数：是Smart Beta策略指数，在被动追踪指数时添加主动研究，优化选股标准和加权方式；偏中小盘风格，市值中位数仅153亿；持股集中度在五只指数中处于中游水平。跟踪该指数的基金：嘉实新兴科技100ETF(515860)
有专家认为，市场ETF具有以下几个重要特点：一、成份股完全透明，不同于某些垃圾资产包装再销售产品，A股市场的ETF产品持仓结构完全透明，并没有所谓的投资人被隐性的信用下沉的风险。二、规模较大、流动性较好的ETF产品在指数设计时就已经考虑了市值、流动性等因素，而规模集中也以宽基指数为多。只要非极端的系统性流动性枯竭，我们实物申赎的ETF是不会存在流动性问题的。甚至有的时候市场大跌时，ETF会成为稳定市场的有力工具。毕竟ETF就是为了平抑股市波动诞生的。
最近有朋友恐慌了，美股十天四次熔断。实体老板外贸订单大幅退还，经济形势比08年更为严峻，悲观心态十分正常。不是简单的宽慰，我们还是要对自己的国家有信心，对我们自己的投资选择有信心，时间是最好的证明，黑天鹅会经常飞来，也终究会离开，我们唯有耐心等待。
本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。
閱讀更多 倒春寒劉星 的文章
