深沪两市股指在海外市场大幅上涨、期货品种再现熔断跌停、北上资金累计流出750亿、两融余额连降、100多家上市公司公布现金分红预案、新基金处于上限持仓比例，以及绝大多数行业细分指数全面走低带动下，形成了先扬后抑的高开低走杀跌阴线，为波动率继续试探并夯实底部的弱势走势。盘口看，房地产、酿酒、通信设备、证券、多元金融、电信运营、航空、旅游、工程机械、商贸代理、保险、船舶、汽车、运输服务、运输设备、广告包装、有色、日用化工等为代表的传统行业领跌两市，资金规模性净流出，平均波动率超过-2%，形成较为明显的对指数的负面做空影响和冲击。多空能量比看，涨幅超过9%个股为54家，涨幅超过5%个股为98家，涨幅超过3%个股为184家，为非常明显的结构性做多驱动行情没有退潮的积极盘口。然，跌幅榜中，14家跌停板个股，226家跌幅超过-5%个股，953家跌幅超过-3%个股，且不乏有占比权重较大的“核心资产”类上市公司，明确此时点的多空分歧和争夺开始聚焦在传统行业中。其中，以贵州茅台、五粮液为代表的，一批累计涨幅较大、权重占比较大的“核心资产”类上市公司出现高位杀跌放量，并形成较为明显的趋势下行突破重要250日线强支撑的弱势走势，明确股指连续调整已达关键位置的多空博弈，呈现白热化，也凸显二级市场最后的做空力量开始发力。笔者认为，虽做空动能强于做多动能，但盘面并未出现系统性杀跌风险条件。结合A股总体估值偏低、疫情控制相对领先、政策空间相对充足的基本面情况，预期此时点的探底和磨底不宜过度悲观。
消息面上，国务院常务会议强调，加快发行和使用按规定提前下达的地方政府专项债，抓紧下达中央预算内投资，督促加紧做好今年计划新开工的4000多个重点项目前期工作，加强后续项目储备，对重大项目审批核准等开设绿色通道。要对“互联网+”、平台经济等加大支持，壮大数字经济新业态，依托工业互联网促进传统产业加快上线上云，发展线上线下融合的生活服务业，支持发展共享用工平台。发改委印发《中西部和东北重点地区承接产业转移平台建设中央预算内投资专项管理暂行办法》明确，专项采取直接投资、资本金注入、投资补助等方式安排到项目。重点支持园区基础设施项目、公共服务平台项目建设，提高承接产业转移能力。中部、西部和东北地区项目，中央预算内投资补助标准分别按照不超过项目总投资的30%、45%、45%控制。另外，从促进消费回补和潜力释放的角度看，新型消费成为我国经济发展的新动能，下一步围绕培育发展新消费，将重点加快以5G网络和数据中心为重点的新一代信息基础设施建设，努力推进信息服务全覆盖。上海市经济信息化委强调，2020年要把稳增长放在更加突出位置，加强招商引资扩大有效投资，以集成电路、人工智能、生物医药三大产业引领高端发展，率先实施产业基础再造工程；着力打造一批特色产业园区，统筹推进智慧城市建设，加快培育新经济新动能；加大应用场景开放力度，推动市场消费提质扩容，高质量编制“十四五”规划。广东省中山市召开重点项目复工复产新闻发布会，5G重点项目被明确提及。2020年将投入超10亿，未来3年预计投入超28亿，打造“中国5G智慧灯杆制造基地”，并建设中山市首个智慧灯杆试点示范区域等，皆为有利经济企稳向好发力的积极举措。笔者认为，长期来看，我国金融市场比较健全，有稳中向好的基础。二级市场平均市盈率水平整体比较低，政策逆周期调节空间比较大，工具箱丰富，财政政策力度大，货币政策与海外相比空间也比较大。结合远程医疗、在线办公、企业“码上复工”等数字工具广泛应用，预期以半导体、元器件、芯片、集成电路、5G网络、数据中心、人工智能等为代表的，一批新型基础设施建设利好所推动的“新核心资产”类上市公司，将实现营收和净利润的双增长，并形成基于景气周期到来的趋势性攻击行情。
历史经验告诉我们，一旦最坚挺的“核心资产”类上市公司开始补跌，就意味着阶段性调整行情将进入尾声。建议二级市场投资者，遵循趋势的逻辑，逢低配置政策利好驱动明朗的“5G+”产业链。锁定受益行业中，未来成长确定性较强，蕴含较大投资机会的麦捷科技、紫光国微、士兰微、顺络电子、中科曙光、浪潮信息、杰赛科技、超频三、盛路通信、卫士通、榕基软件、信维通信、大富科技、合力泰、太极实业、飞凯材料、耐威科技、财通证券等，做中长线策略的逢低布局和博弈，应该是只输时间不输钱。
附：指数日线分析图解
（创业板指数日线分析图解2020-3-18）
（创业板指数月线分析图解2020-3-18）
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