摘要
隨著新冠肺炎疫情在海外的擴散，逐漸引起了市場的恐慌，主要股市、商品均有大幅下跌，這給略有回暖的全球經濟又披上了陰影。根據目前疫情的形勢，各大機構也紛紛調低了全球經濟增速。目前來看大部分機構認為2020年全球經濟增速將會成為金融危機以來最低水平，甚至更悲觀的機構預判，全球大部分經濟體將在本年度出現經濟衰退。
從歷史數據來看，全球經濟增長速度和鋼材消費增長速度有較強的相關性，疫情會進一步惡化全球鋼材消費。由此，我們預計2020年全球粗鋼產量（消費）將會出現回落，在2019年增長1.3%的基礎上，轉為下降2%左右。
去年下半年，中國以外國家（以下均簡稱為“海外”）鋼鐵消費表現出明顯的下降趨勢，下半年粗鋼產銷同比下降5%。如果沒有疫情的發生，今年前兩個月，我們看到歐洲、美國等主要經濟的PMI領先指標，已經出現輕微回升，然而，隨著疫情的大範圍惡化，將中斷海外的經濟回升的步伐。
1月份全球各大經濟體PMI數據來看，略有回暖；而2月份的全球主要經濟體PMI開始表現分化，基本上與疫情的輕重呈現明顯正相關。
分開來看，我們預計中國國內粗鋼消費增速將進一步下滑，由去年的4.8%下降到零增長，或者輕微正增長。中國以外地區的2020年全年粗鋼產銷，將由2019年同比2.2%的降速，進一步惡化，出現4%左右的消費下降。
分階段來看，上半年，無論是國內，還是海外，都將面臨抗疫的巨大挑戰，並且都不得不選擇，以休克式療法來應對高傳播性的肺炎病毒。此種應對方法，必然造成消費和經濟的短暫停滯，從而形成前後長達2個月的消費真空。如此，則上半年整體的鋼材消費，必將大幅受整體經濟停滯的拖累。
隨著疫情逐步得到控制，下半年從中國，到海外，均將形成一波下游補庫、消費重新回升的階段，從而使得整體鋼鐵消費環比大幅回升，但同比預計難以拉出正增長。
本文，將重點關注目前全球疫情較為嚴重的國家，梳理其鋼鐵供需。疫情仍在肆虐，任何基於看到的現象所做的預判，都是短視的，後期仍需根據疫情的發展進行調整。
由排序來看，目前海外疫情較重的國家包括：意大利、伊朗、韓國、德國、法國、西班牙、英國、美國、日本。
全球經濟與鋼鐵消費
從歷史數據來看，全球經濟的增長狀況和鋼材消費有較好的對應關係，一般來說經濟增速較高，經濟比較活躍，鋼材消費增速也會有比較高的水平，反之則會影響到鋼材消費。
關於對2020年的經濟預判，目前來講，是非常困難的，也是非常模糊的，原因就在於，對於疫情的發展，沒辦法做出準確的預判。在此，我們僅引用了OECD最新的三月報，對全球主要經濟體的GDP預判。
基本上，OECD也沿用了疫情發展的嚴重程度，來修正每個經濟體GDP增速，比如疫情發展較早的中國和日本，GDP增速已被大幅下修。而對於近期疫情發展較快的中東和歐洲地區，甚至都沒來得及進行修正，因為疫情的發展速度，超乎所有機構的預判。
就在筆者撰寫本文之時，歐盟委員會發布了最新的經濟預期：預計2020年歐盟GDP將萎縮1%左右，預計歐元區和歐盟今年經濟將陷入衰退。
週五的摩根大通會議提示：一季度中國GDP下降4%，全年增速為5.2%，新興市場增長的預測下調至3.7%，為今年以來第三次下調。
對經濟來講，最為恐怖的不在於發生的疫情，而在於未來的疫情發展沒辦法掌控。
全球及海外鋼鐵工業運行情況
2019年，在中國鋼鐵消費強勁帶動下，全球鋼鐵消費取得了1.3%的增速，勉強維持了全球鋼鐵消費正增長。
2016-2019年，全球鋼鐵消費增速分別為：3.6%、4.8%、3.2%和1.3%。
受1月起始於中國的疫情的影響，2020年1月份，全球粗鋼消費增速同比下降了5.1%，為2016年以來最大的月度下降，預計2月全球粗鋼消費增速降超過15%的下降。
扣除中國，海外鋼鐵消費，自2018年下半年開始，呈現出明顯的下滑走勢。2016 -2019年海外粗鋼消費年度增速分別為：-0.3%、0.9%、2.1%和-2.2%。
11月份單月，海外粗鋼消費同比下降了7.8%，為2016年以來單月最大降幅。雖然12月份和1月份，海外鋼鐵消費已經有止跌跡象，但隨著海外疫情的大規模擴散，可以預判，2月份之後，海外的鋼鐵消費，必將重新步入下滑的軌跡。
同樣，受益於中國鋼鐵產銷的強勁增長，2019年，全球生鐵產量保持住了正增長。
2016-2019年，全球生鐵產量增速分別為：3.8%、3.9%、3.1%和0.9%。
生鐵產量的下端是對應鋼材的產銷，而上一端對應的是全球鐵礦的消費。生鐵產量也就代表著全球鐵礦消費的走勢。
扣除中國，海外生鐵產量增速，自2017年以來，呈現出穩定下滑的走勢。
2016-2019年，全球生鐵產量增速分別為：-0.9%、4.4%、3.4%和-2.0%。2019年海外生鐵產量增速可謂大幅下滑。這也充分解釋了，為何在2019年連續出現了巴西潰壩和澳洲颶風兩大供給事故，中國港口鐵礦庫存仍能在全年保持1.2億噸以上的原因，海外消費下滑，有效的降低了全球的鐵礦消費強度。
接下來，我們再看看，當前疫情較為嚴重的幾個國家，粗鋼和生鐵產量情況。這些國家包括：意大利、伊朗、韓國、德國、法國、西班牙、英國、美國、日本九國（以下簡稱“疫情九國”）。
全球生鐵產量（不含DRI），64%集中在中國。如果將生鐵和DRI合併計算，則中國佔到全球鐵總產量的60%。
疫情九國的合計生鐵產量，佔到全球的15.6%。也就是說，目前全球疫情最重的十個國家，生鐵產量佔到了全球80%。目前的全球鋼鐵生產大國中，僅印度疫情較輕。
如果把歐洲算成一個整體，則整個歐洲生鐵產量佔到全球總產量的7.9%。是僅次於中國的第二大生鐵生產區。目前疫情正在歐洲大範圍擴散，對全球生鐵產量（鐵礦消費）的影響，也必將跟隨疫情的深入而擴大。
在這疫情嚴重的九大國家中，另外兩大國家就是日韓，這兩個國家的生鐵產量佔到了全球9.7%，雖然這兩個國家疫情已經得到了一定程度的抑制，但各類管控仍在持續。
我們看到，伊朗的生鐵產量水平很低，其國內主要是DRI，也就是直接還原鐵。作為全球第二大直接還原鐵生產國（第一大為印度），伊朗的DRI產量佔到了全球的30.8%。
如果將生鐵和DRI合併計算，則伊朗的鐵產量為3047萬噸，佔到了全球鐵產量的2.2%，也可稱為全球大型鋼鐵工業國。
從鐵鋼產量來看，中國是比較依賴礦石的國家，鐵產量佔到全球60%，鋼產量僅為54%。
日韓基本平衡，鐵和鋼產量分別佔全球的9.7%和9.3%。
歐洲電爐鋼佔比高於上述兩個國家，鐵和鋼產量分別佔全球的7.9%和10.6%。所以，從停產角度，將率先減產電爐鋼，但如果疫情繼續發展，汽車等製造業受到波及，則長流程鋼廠也不得不做出停減產（長流程主要生產板材）。
美國為全球電爐鋼佔比最高的主要經濟體，鐵和鋼產量分別佔全球的1.8%和4.8%。由於充沛的廢鋼供應，在美國，通常長流程競爭力低於短流程，所以，一旦美國國內汽車等行業影響較大，則長流程也必將同比降低產量。
疫情九國的合計生鐵產量，佔到全球的15.6%。合計粗鋼產量佔到全球21%。
毫無疑問，中國是全球鐵礦進口的霸主地位。中國鐵礦進口量佔到全球鐵礦海運貿易量的75%左右。
扣除中國，疫情九國的合計鐵礦進口量為2.8億噸，幾乎全部進口自澳洲和巴西，以及烏克蘭等獨聯體國家。
伊朗是疫情九國中，唯一的鐵礦石出口國，伊朗鐵礦幾乎全部出口到中國，近兩年，受美國貿易制裁的影響，伊朗鐵礦出口量已大幅下降至1274萬噸。
2019年下半年，由於海外國家的鐵礦消費大幅下降，使得部分鐵礦被分流到中國，根據華泰期貨研究院的評估，大約有2050萬噸的鐵礦，由歐洲、日韓分流到中國。
2019年全年，上述疫情九國生鐵產量合計下降563萬噸，相當於減少900萬噸鐵礦消費，同比下降2.5%。
當前，疫情在上述九國，仍在發展階段，2020年上述九國的鋼鐵消費，絕不容樂觀。
疫情十國鋼鐵產量與增速一覽
以下內容請快速瀏覽，無任何分析，主要是本次疫情較重的國家的鋼鐵產銷量。
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