在多數銀行2019年不良率數據下降的背後，結構性的不良壓力仍然值得警惕。比如，當我們翻遍銀行財報時發現，幾乎所有的全國性銀行，都有一個相同的行業不良率出現了較大幅度反彈。
這個行業叫“租賃和商務服務業”（第一部分我們會介紹這個行業到底包括什麼，為什麼反彈這麼厲害）。讀財報的時候，還有一個明顯的感覺，就是工行、建行等國有行的資產質量真的很穩，這體現在幾乎所有地區、行業的不良率都變化不大，不良率絕對值也基本都在1%以下。
相比之下，一些股份行、城商行、農商行，出現了部分行業、區域不良率翻倍、增加數倍的情況。有的中小銀行，更是出現了對公、零售不良率全線上升的情況，需要跟蹤是個案還是趨勢性的上升。
值得高度警惕的行業
先來說結論，在已公佈不良率詳細數據的11家全國性銀行中，有9家銀行的“租賃和商務服務業”不良率都出現了較大幅度反彈，包括了5家國有行、6家股份行。
1、一個與基建同步的行業
租賃和商務服務業的特點之一，是這幾年在對公貸款增量佔比中顯著上升， 在不少銀行的對公貸款中佔比都超過了10%。比如，工行的租賃和商務服務業貸款佔比為13.9%，累計投放1.19萬億；建行這一行業佔比7.06%，貸款金額也超過1萬億；交行佔比9.59%；股份行低一些，招行這一行業佔比3.86%，租賃和商務服務業的特點之二，是與基建行業信貸同步性顯著。
為什麼要把基建和租賃商務服務業放在一起？
天風證券在一份研究中指出，基建（交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，電力、燃氣及水的生產和供應業）與租賃和商務服務業的新增貸款佔比走勢具有較強的同步性，尤其從2014年起，兩者在新增貸款中的佔比均處於高速增長階段，到2018年出現明顯下滑。
兩個行業同步性的原因，是相當一部分銀行信貸通過地方政府融資平臺流入這兩個行業，因此銀行對地方政府融資平臺的態度同時影響兩個行業的融資水平。
天風證券還到，根據國民經濟行業分類標準，租賃和商務服務業的內含（“投資與資產管理，指政府主管部門轉變職能後，成立的國有資產管理機構和行業管理機構的活動；不包括資本活動的投資”），跟2010年國務院19號文中地方政府融資平臺的範圍有所重合。
這一點，在銀行年報中也得到驗證，比如工行從2014年起對租賃與商務服務業貸款增長的原因有明確說明，主要是受到“投資與資產管理”分項的影響。
而在2019年報中，工行也提到，“租賃和商務服務業”貸款增加1392.01億元，主要向民生工程、基礎設施補短板項目等提供融資支持，以及服務國家級新區、自貿區等戰略規劃區域和各類產業集聚區的發展建設融資需求。
天風證券給出的結論是，縱觀2010年以來的基建與租賃和商務服務業信貸水平，發現兩者變化具有較高一致性。某種程度而言，這也是銀行積極參與隱性債務化解和缺資產的重要原因。
2、租賃和商務服務業，鴨梨山大啊
在前幾年，由於基建行業與租賃和商務服務業的主體信用質量較好，因此這些行業的不良貸款率低。但租賃和商務服務業的信貸投放預估很難再維持前幾年的投放態勢。與此同時，租賃和商務服務業的不良率已經告別了前幾年的低位水平，高過了銀行業整體的不良率。從各家銀行2019年末租賃和商務服務業的不良貸款情況來看：
- 工行的租賃和商務服務業的不良貸款規模從62.8億增加到了116.6億元，不過基數仍不高；
- 農行“租賃和商務服務業”的不良貸款金額增幅92%，不良率上升到了1.46%；
- 建行的“租賃和商務服務業”不良貸款金額增加了93%；
- 交行的租賃和商務服務業不良率翻倍，不良貸款金額增加一倍多；
- 郵儲銀行的租賃和商務服務業不良貸款金額，增加一倍多；
- 招行的租賃和商務服務業不良率從0.46%，上升到了2.08%，不良貸款金額增加了5倍多；
- 民生銀行的租賃和商務服務業不良率從1.78%上升到了5.29%，不良貸款金額增加了兩倍；
- 光大銀行的租賃和商務服務業的不良貸款佔比，從2018年末的0.01%大幅增加到了2.19%；
- 浙商銀行的租賃和商務服務業的不良貸款規模增加了74%；
- 廣州農商行的租賃和商務服務業的不良貸款規模也翻倍。
3、其他不良壓力大的領域
另一值得關注的行業是住宿和餐飲業，這也是目前最艱難的行業之一。交行的住宿和餐飲業不良貸款金額接近翻倍；光大銀行的住宿和餐飲業不良貸款金額增加了82%，不良貸款佔比也從3.26%增加到了5.4%。從個貸不良來看，浙商銀行的個人貸款不良貸款金額翻倍；鄭州銀行、蘇州銀行、廣州農商行的個人消費貸款不良率上升幅度較大；招行、平安銀行、鄭州銀行的信用卡不良率上升。
從區域來看，不良率上升較多的地區依然是東北。
從整體不良率來看，一些中小銀行如浙商銀行、鄭州銀行，無論是公司貸款還是零售貸款，不良率幾乎都出現全線上升；而光大銀行、廣州農商行有多個行業的不良率出現較大幅度反彈。
中小銀行抗風險能力更差、受區域經濟影響大，因而資產質量風險值得高度關注。
二、各銀行不良率“雷區”
幾乎所有銀行都不能倖免，都有一至幾個不良壓力“異常”大的領域（當然，也要看到銀行不良率整體趨勢在下降）。我們對已公佈不良率詳細數據的銀行，進行了一一點評，排序不代表先後。
1、工行：兩個行業不良率小幅反彈
2019年，工行有兩個行業的貸款增幅較大：
一是水利、環境和公共設施管理業，貸款增加1402.83億元，增長18.2%，主要投向城鎮基礎建設、環境保護和公共服務等領域的重大項目和民生工程；二是租賃和商務服務業貸款增加1392.01億元，增長13.3%。而水利、環境和公共設施管理業、租賃和商務服務業也是不良貸款變化較大的行業。不過，工行這兩個行業的不良率都在1%以下，基數仍然很低。
2、農行：同樣有兩個行業不良率反彈
2019年，農行貸款佔比上升最多的行業是“交通運輸、倉儲和郵政業”，這也是農行目前的第一大貸款行業；同時農行對製造業貸款佔比下降最多。
翻開農行的年報，前十大借款人中，有8家企業都是“交通運輸、倉儲和郵政業”。這一行業也是不良壓力較大的來源。
農行“交通運輸、倉儲和郵政業”的不良貸款金額，從70億增加到了126.3億，增幅80%；而農行“租賃和商務服務業”的不良貸款金額，從78.7億增加到了151.5億，增幅92%，不良率上升到了1.46%。
3、建行：商務服務業不良規模增加93%
與工行、農行一樣，建行的“租賃和商務服務業”不良率，也出現了較大幅度的反彈，不良貸款金額增加了93%。
4、交行：兩個行業不良貸款金額翻倍
2019年，交行的住宿和餐飲業不良貸款金額接近翻倍，其租賃和商務服務業不良率也翻倍，不良貸款金額增加了一倍多。
此外，交行總部和東北地區的不良率也上升。
5、郵儲：製造業不良貸款金額佔62%
報告期內，郵儲銀行的公司類不良貸款餘額的增加主要來源於製造業，不良貸款餘額 96.86 億元，較上年末增加 39.27 億元；郵儲銀行的租賃和商務服務業不良貸款金額也增加了一倍多。
6、招行：商務服務業+信用卡不良率上升
2019年，招行的租賃和商務服務業不良率從0.46%，大幅增加到了2.08%；不良貸款金額從5.8億增加到了36.1億，增加了5倍多。招行解釋，是受宏觀經濟下行、個別對公大戶不良生成等因素影響。
同時，受個別對公大戶不良生成與信用卡不良增加的影響，招行總行不良貸款率較上年末上升0.50個百分點。
7、民生銀行：租賃和商務服務業壓力大
2019年，民生銀行的不良貸款率比上年末下降 0.20 個百分點，終於扭轉了近幾年來不良貸款率持續上升的勢頭。
其中，租賃和商務服務業不良率，從1.78%增加到了5.29%，不良貸款金額從9.6億增加到了28.8億，增加了兩倍。
8、平安銀行：採掘業（重工業）不良率飆升至13.6%
2019 年末，平安銀行有一個行業不良率大幅反彈，這個行業是採掘業（重工業），不良率大幅增加了11.36個百分點。
對於不良率上升原因，平安解釋，能源業不良率上升主要是受貸款規模下降影響，採掘業（重工業）、交通運輸、郵電和社會服務、 科技、文化、衛生業不良率上升主要是受個案影響，整體風險可控。
9、中信銀行：4個行業不良率上升
截至2019年末，中信銀行房地產業、租賃和商業服務業、建築業、水利、環境和公共設施管理業不良貸款率分別上升0.84、0.40、1.14和0.17個百分點。
對於部分領域不良貸款增加的主要原因，中信銀行在年報中提到：一是受房地產調控影響，部分房地產企業經營下滑，償債能力下降；二是行業內競爭加劇、盈利下降，信用風險暴露有所增加。
從不良貸款增量看，珠三角地區增加最多，原因是風險暴露增加較多，特別是部分客戶風險集中爆發，致使該地區不良貸款增加較多。
10、光大銀行：多個行業不良率翻幾倍
光大銀行有多個行業值得關注，比如租賃和商務服務業的不良貸款佔比，從2018年末的幾乎為0， 大幅上升到了2.19%；住宿和餐飲業不良貸款金額增加了82%，不良貸款佔比也從3.26%增加到了5.4%；採礦業、交通運輸、倉儲和郵政業、房地產的不良率也上升較多。
從區域來看，光大銀行在東北地區的不良貸款金額增加了一倍。
11、浙商銀行：對公、零售不良率全線上升
2019年，浙商銀行從對公到零售，不良貸款都出現了上升。截至2019年末，浙商銀行的不良貸款率1.37%，比上年末上升0.17個百分點；其中，公司貸款不良率1.71%，比上年末上升0.20個百分點；個人貸款不良率0.90%，比上年末上升0.29個百分點。
一方面，是浙商銀行的個人貸款不良貸款金額翻倍。
另一方面，從對公貸款來看，浙商銀行的租賃和商務服務業、製造業、建築業的不良貸款都出現了較大幅度的上升。
12、鄭州銀行：對公、零售不良也全線上升
無論是公司貸款還是零售貸款，鄭州銀行的不良壓力都明顯。
鄭州銀行的個人消費貸款不良率從2.55%增加到了4.47%，貸款規模也出現較大程度收縮；其信用卡不良貸款規模也增加了一倍多。
鄭州銀行公司貸款的不良貸款主要集中在批發和零售業、製造業，以及農、林、牧、漁業，不良貸款率分別為4.25%、10.82%、21.38%。也就是說，鄭州銀行有兩個行業的不良率，都高達兩位數。
13、蘇州銀行：個人消費貸不良雙升
14、青島銀行：製造業不良雙升
15、重慶農商行：地產不良率增加了10倍
從不到1%，到8.62%，重慶農商行的房地產行業不良率飆升明顯。該行在年報中解釋，一方面，是房地產業貸款餘額較年初下降，另一方面原因，是個別房地產企業受項目延期、資金回籠慢等因素影響 出現風險，導致風險分類下調至不良。
16、廣州農商行：公司不良率全線上升
與多數銀行不同，廣州農商行的整體不良率、公司貸款不良率、個人消費貸款不良率全部上升。
在對公領域，廣州農商行多個行業的不良率都增加了4~9倍。其中，製造業不良率從0.84%，大幅增加到了3.63%；交通運輸、倉儲和郵政業不良率從0.77%上升到了6.97%；農林牧漁業不良率則從1.17%上升到了10.89%，不良率高達兩位數。
三、疫情對不良衝擊有多大？
2020年，新冠疫情的突然暴發，給整體經濟運行造成一定影響，也令銀行業的資產質量承壓受疫情的影響，國有大行的高管們在業績發佈會上坦言，今年的資產質量將有所下行，不過，工行和建行管理層均表示，儘管如此，對今年的穩健經營有信心。
工行行長谷澍表示，目前提出延本延息申請的小微企業佔貸款戶的5%左右，並不是特別多。儘管疫情會對今年銀行資產質量管理產生一定壓力，但工行對維護資產質量的穩定和穩健經營比較有信心。疫情對出口消費都會形成挑戰，對銀行資產質量形成衝擊。
中行行長王江表示，疫情對中國銀行經營的衝擊將是短期的，對全年業績影響總體可控。風險總監劉堅東表示，2020年，受新冠肺炎疫情與全球金融市場巨幅波動影響，從逾期貸款的情況來看，預計今年一季度和半年會有所上升。因客戶償債能力降低，一些司法程序受阻，清收工作推進難度也在進一步加大。
建行副行長紀志宏 表示，今年一季度，國內消費受疫情衝擊比較大，但目前建行的零售業務受影響不是很明顯，主要是一季度個人住房貸款仍平穩增長，這部分客戶都是前期積累的。
交行副行長侯維棟表示，從短期看，疫情發生以後經濟活動明顯的放緩，實體經濟受到了負面衝擊，已傳導至銀行體系，對商業銀行的資產質量也產生了一定的影響。從客戶維度來看，個人客戶、中小微企業、個體工商戶受到的影響程度也是比較大的。其中信用卡業務新增影響是最大的。
此外，新網銀行首席研究員董希淼分析稱，在目前內外部環境比較複雜、不確定性很大的情況下，大型商業銀行資產質量穩中向好是很不容易的，也是銀行加大存量不良資產處置、採取措施嚴控新增不良下努力的成果。但是，也需要認識到目前不良率下降主要與加大核銷力度、加大貸款投放有關，銀行遏制不良、防控風險的內生機制還不是很牢固，因此，未來防控不良貸款的壓力還是很大的。（來源：輕金融 作者：尚志科，有修改）
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