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上週末,為穩定市場信心,五部委聯合出臺了政策,進一步強化金融對疫情防控工作的支持。毫無疑問,這給股市注入一針“強心劑”。
先看“通知”要點:
“答記者問”中表明,對償付能力充足率較高、資產負債匹配情況較好的保險公司,允許其在現有30%上限的基礎上適當提高權益類資產的投資比例。
簡單解釋:權益類資產就是股票市場,也就是說,鼓勵保險公司去投股票,那咱們投股票型基金也會受益。
以史為鑑,可以知興替
讓我們回顧下“非典”時的情況
2003年SARS疫情持續約8個月,造成重大經濟社會損失。後來分析主要幾個原因:
1、SARS是新興病毒,傳染性強,無特效藥;
2、ZF在中早期對信息公開重視不夠,疫情前5個月,每週才公佈一次,且存在瞞報現象,而且病毒分離鑑定出現錯誤,錯過了寶貴的時機;
當時經濟數據下滑:
1、2002-2003年國內正處於一輪經濟短週期的上升期,但非典疫情仍然造成了階段性影響。2003年2季度,中國GDP同比增長9.1%,低於全年10%的增速,而疫情最嚴重的廣州和北京,經濟也顯著下滑;
2、 2003年4、5月,社會消費品零售總額當月同比分別為7.7%、4.3%,遠低於9.1%的全年增速;
3、3季度開始逐漸恢復,但第三產業恢復相對較慢,直至4季度才出現明顯改善。可見,
疫情帶來的緊張情緒對於服務業的影響相對更久。但是,恢復速度也很快,2004年消費就達到了新高。SARS期間主要大類資產表現:
SARS從2002年12月開始,到2003年4-5月大幅擴散,到6月20日全部治癒,期間滬指的表現為先漲後跌。階段看:
1、4月前,市場沒有下跌,因為對疫情嚴重程度估計不足;
2、4月16日高點到6月20日,A股開始對疫情有反應,市場下跌,滬指累計下跌-6.25%;之後一直跌到11月,然後在次年(2004年)反彈,幅度有30%,這個過程中,還疊加了美國對伊拉克的戰爭,對市場也有一些影響,疫情跟A股的相關性談不上明顯的正相關。
3、在SARS行情中抗跌的行業,在2003年剩下時間裡總體表現也更好。
4、債市在SARS疫情期間表現較好;
2002年以來,全球範圍內6次傳播範圍較廣、影響較大的疫情:
2003年非典(中國)
2009年豬流感H1N1(墨西哥)
2012年中東呼吸綜合症(中東地區)
2013年埃博拉病毒(西非)
2015年中東呼吸綜合症(韓國)
2016年禽流感
結論是:
1、並非每次疫情都對市場產生較為持續且廣泛的影響,取決於疫情的傳播範圍、影響程度和當時的社會環境等。比如2009年正處於經濟危機的底部,之後就是反彈,而2016年禽流感也處於全球的反彈中,疫情對全球投資環境的影響並不顯著。
2、單純疫情本身並非改變市場趨勢的因素,且高峰期過後,市場普遍都有明顯修復,高峰期過去的1~3個月,市場會有較為明顯的正回報。
本次疫情國內控制情況
相比非典,這次新型冠狀病毒的傳播規模和範圍大於“非典”,但防控力度和重視程度也大於“非典”期間。
1、1月23日,國家對武漢實施封城政策,投資者憂慮新型灌裝病毒肺炎疫情大幅擴散,紛紛拋售股份,23日當天滬指下跌-2.75%,創業板下跌-3.32%。
2、 防治舉措看,這次舉措之嚴厲前所未有。不少省市採取了公交停運,嚴格排查來自疫區的人員,並採取各類隔離手段,部分地區把春節假期推延至2月9日。國家實施封城政策,反映疫情嚴重。但從正面角度,國家以重招應付疫情,絕對有利控制疫情。當下民眾防範意識很強,相信疫情最終能受控。
對投資市場的影響
對經濟的影響到底多大?目前主流機構的幾個推斷:
1、疫情爆發期經濟增長將受到明顯拖累,對零售消費造成較大沖擊,但疫情過後恢復也很快;
2、一季度經濟肯定有影響,因為疫情短期難以緩解,加上延長休假滯後返工等因素;二季度起,因為目前經濟正在企穩回升趨勢中,如果疫情能控制住,加上目前穩增長政策的對沖力度,對經濟的影響可能有限;
上述判斷形成對於大類資產的看法。
短期,疫情會對宏觀經濟帶來一定衝擊,伴隨疫情得以控制和消退,經濟將會迎來較為明顯的反彈。
中期看,股票和債券都可以繼續配置
股票不看空,逢下跌反而是佈局機會
因為:
1、經貿協議的簽署穩定了外部環境;
2、從2003年的經驗看,疫情不會影響股市中長期趨勢,短期的下跌反而提供了更好的介入點位;
3、本次疫情一旦沒有超出控制,市場在短期的恐慌後,將很快恢復理性,不會再持續下跌;
4、2020年是“十三五”收官之年,是經濟十年翻一番和全面建成小康社會的決勝之年,預計政府的逆週期調節力度還會更大;
5、2020年全年看,投資主線依然是流動性寬鬆產生的行情,科技依然是硬核的,醫療也被看好。
雖然此次疫情對於經濟可能短期有影響,但長期看,我們非常有信心。
總之,你們身後有我們,大家不用害怕。
我們會根據過去20年的歷史數據,用概率統計學找到大概率正確的理財方法,再結合目前政策對於市場的呵護,我們會給大家做出更詳盡的輔導。
我們一起科學理財,穩住!
武漢加油!
中國經濟加油!
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