投资心理偏差之——处置效应
今天我们来分析一种在交易市场中非常常见的心理偏差：处置效应（Disposition Effect）。
什么是处置效应
先问你一个问题，你同时买了两只股票，一只上涨了，一只下跌了，如果让你选择一只股票卖掉，你会卖掉上涨的，还是下跌的？
如果你的选择是卖掉上涨的那只，那么你就掉入了“处置效应”的陷阱。处置效应说的是这样一种现象：许多投资者总是习惯性地卖出“赢家”，也就是股价上涨的股票，却死抱住“输家”，也就是股价下跌的股票。或者换个说法是，过早的卖出赢家，却留着输家过久。
彼得林奇在他的著作《彼得林奇的成功投资》中一针见血地说，这种交易策略是非常愚蠢的，就像拔掉鲜花，却浇灌野草一样。
理论上来讲，我们应该持有上涨的股票，继续赚取更多的收益，卖出下跌的股票及时止损，然后真到了实际操作时，却做了完全相反的决策。
身边这样的例子比比皆是，例如一个真实的笑话，说留给女儿当嫁妆的中石油股票，可能还要继续留给孙女了。
处置效应产生的原因
那人们为什么会有处置效应这样的心理偏差呢？普遍的解释是说，人们普遍会认为，上涨的股票接下来肯定会跌，而下跌的股票应该要触底反弹了，所以采取卖出上涨的股票，留下下跌的股票，会在一定程度上提高投资收益。
真的是这样吗？有人通过大量的样本分析发现，事实可能并不能让他们如愿。这些上涨的股票年均收益率比下跌的股票，要高出4%。如果算上时间复利的作用，收益的差值是非常巨大的。显然基于处置效应产生的交易决策，并不是理性和合理的。
再往深了分析，更深层次的原因可能是，每个人都有厌恶损失的本能。赚到一块钱的快乐，远没有赔掉一块钱的痛苦来得强烈。
如果选择卖掉下跌的股票，就意味着把账面上的浮亏变成了实际的亏损，会直接引发投资者的厌恶损失。那种感受如此强烈，以至于你甚至会编理由来欺骗自己，比如虽然暂时会下跌，但迟早会涨回来的。
另外一种倾向则是“落袋为安”，把眼前看到的利益尽快变现，以免后面下跌再亏回去，也是很多人的心态。
你发现了没有，很多人做决定的依据根本不是股票或者说公司本身，而只是当前股票价格的变化。股票短期的价格，只是目前市场上的投资者对公司前景的看法不统一导致的分歧罢了，怎么会影响到公司的经营和长远发展前景呢？
如何规避处置效应？
当我们分析清楚了处置效应产生的原因以后，怎么去避免自己陷入处置效应的圈套，就很明显了。
那就是，我们在决定卖出哪只股票，甚至是卖不卖股票的依据，只能是公司的价值，并对比公司的股价。如果股价被高估了，那就应该卖出，如果股价被低估了，那就应该买入或继续持有。
这也是价值投资的核心。
而，我要给你一个更厉害的策略，那就是定投。定投只需要选好标的，一直买就好了，根本不需要调仓，无需关心什么时候买卖，因为我们知道，长期以后一定会盈利，无论当前的价格是涨是跌。
好了，以上就是对处置效应的简单分析以及我们的应对策略，你在投资中掉入过处置效应的陷阱吗？
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