投資心理偏差之——處置效應
今天我們來分析一種在交易市場中非常常見的心理偏差：處置效應（Disposition Effect）。
什麼是處置效應
先問你一個問題，你同時買了兩隻股票，一隻上漲了，一隻下跌了，如果讓你選擇一隻股票賣掉，你會賣掉上漲的，還是下跌的？
如果你的選擇是賣掉上漲的那隻，那麼你就掉入了“處置效應”的陷阱。處置效應說的是這樣一種現象：許多投資者總是習慣性地賣出“贏家”，也就是股價上漲的股票，卻死抱住“輸家”，也就是股價下跌的股票。或者換個說法是，過早的賣出贏家，卻留著輸家過久。
彼得林奇在他的著作《彼得林奇的成功投資》中一針見血地說，這種交易策略是非常愚蠢的，就像拔掉鮮花，卻澆灌野草一樣。
理論上來講，我們應該持有上漲的股票，繼續賺取更多的收益，賣出下跌的股票及時止損，然後真到了實際操作時，卻做了完全相反的決策。
身邊這樣的例子比比皆是，例如一個真實的笑話，說留給女兒當嫁妝的中石油股票，可能還要繼續留給孫女了。
處置效應產生的原因
那人們為什麼會有處置效應這樣的心理偏差呢？普遍的解釋是說，人們普遍會認為，上漲的股票接下來肯定會跌，而下跌的股票應該要觸底反彈了，所以採取賣出上漲的股票，留下下跌的股票，會在一定程度上提高投資收益。
真的是這樣嗎？有人通過大量的樣本分析發現，事實可能並不能讓他們如願。這些上漲的股票年均收益率比下跌的股票，要高出4%。如果算上時間複利的作用，收益的差值是非常巨大的。顯然基於處置效應產生的交易決策，並不是理性和合理的。
再往深了分析，更深層次的原因可能是，每個人都有厭惡損失的本能。賺到一塊錢的快樂，遠沒有賠掉一塊錢的痛苦來得強烈。
如果選擇賣掉下跌的股票，就意味著把賬面上的浮虧變成了實際的虧損，會直接引發投資者的厭惡損失。那種感受如此強烈，以至於你甚至會編理由來欺騙自己，比如雖然暫時會下跌，但遲早會漲回來的。
另外一種傾向則是“落袋為安”，把眼前看到的利益儘快變現，以免後面下跌再虧回去，也是很多人的心態。
你發現了沒有，很多人做決定的依據根本不是股票或者說公司本身，而只是當前股票價格的變化。股票短期的價格，只是目前市場上的投資者對公司前景的看法不統一導致的分歧罷了，怎麼會影響到公司的經營和長遠發展前景呢？
如何規避處置效應？
當我們分析清楚了處置效應產生的原因以後，怎麼去避免自己陷入處置效應的圈套，就很明顯了。
那就是，我們在決定賣出哪隻股票，甚至是賣不賣股票的依據，只能是公司的價值，並對比公司的股價。如果股價被高估了，那就應該賣出，如果股價被低估了，那就應該買入或繼續持有。
這也是價值投資的核心。
而，我要給你一個更厲害的策略，那就是定投。定投只需要選好標的，一直買就好了，根本不需要調倉，無需關心什麼時候買賣，因為我們知道，長期以後一定會盈利，無論當前的價格是漲是跌。
好了，以上就是對處置效應的簡單分析以及我們的應對策略，你在投資中掉入過處置效應的陷阱嗎？
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