2月3日，资本市场当头一棒，今天咱们的大A股开盘，截止收盘，上证指数跌7.72%，深证指数跌8.45%，创业指数跌6.85%。指标当天跌回近2019年2月数据。截止3时36分，外围市场也不好受。道琼斯指数跌2.09%，纳斯达克跌1.59%，标普500跌1.77，日经跌1.03%。只有少数几个市场幸免于难，如恒生指数涨0.30%，葡萄牙PSI涨0.60%；俄罗斯RTS涨0.06%，基本持平。我们常说的伦敦金，受外围市场影响，现在也跌了0.94%。
伦敦金开盘1590.79，盘中最高价达到1592.11，但好景不长，终于还是冲高回落。但是我们的上金所，却取得不菲战绩。黄金连续指数上涨2.67%，黄金2006上涨2.67%，黄金2004上涨2.70%，黄金2008上涨2.60，其余黄金品种无一例外都涨幅2个点以上。
在当下行情中，能有此成绩，实属不易。
讲到这，我们再看下TVIX指数，也就是2倍做多恐慌指数短期合约，当前涨10.01，达到21.49%。原来如此，原来如此。今天市场这样表现，全体现在TVIX中。说起这个，我们不得不提一下恐慌指数VIX了。做黄金，不看恐慌指数，就像瞎子过河，不知深浅。
所谓的VIX指数，又被称为恐慌晴雨表。以前为了预判经济，我们搞了个股指，股指成了经济运行状况的晴雨表。但是，股指不完善，无法对自身做预测。1987年10月28日，美国道琼斯指数单日暴跌22.6%，从而引发全球股市下跌，形成股灾。痛定思痛，为了稳定股市并保护投资者，纽约证券交易所1990年便引进了断路器机制。
不知道大家还有印象没有，对，就是这个断路器机制，和我们2016年初的熔断机制如出一辙。准确讲，是我们借鉴了他们的做法。当年那个熔断机制胎死腹中，人为干预还是违反经济运行规律的。断路器也是一样，并没有达到人们的理想效果。然后，1993年，芝加哥期权交易所开始编制市场波动率指数，以衡量市场的波动率， 这便是恐慌指数的前身。但是，这个时候的恐慌指数是不健全的，所选用的品种是纳斯达克指数100，比较狭隘。这个时候算是恐慌指数童年阶段，更多地反映人们对股指波动的需求。
然后我们又采用标普500，因为标准普尔500指数覆盖的所有公司都是在美国主要交易所如纽纽约证券交易所、Nasdaq交易所上市，包含的公司更多，因此此时的VIX能够反映更广泛的市场变化。这个时期可以算得上是恐慌指数的青年时期了。
后来，也就是2004年，芝加哥期权交易所正式推出波动性期货VIX Futures以及将波动性商品化的期货VarianceFutures，并在2006年正式在芝加哥期权交易所推出VIX指数期权交易。至此，恐慌指数宣告正式长大了。再后来，还陆陆续续带了帮小弟，如欧洲的STOXX50波动率指数、韩国的Kospi200波动率指数、日本的Nikkei225波动率指数、中国的波动率指数（CVX）和“中国波指（iVIX）”，等等。我们现在用得比较多的是TVIX指数，也就是2倍做多恐慌指数短期合约。
恐慌指数从成立之初，就为人们预测资本市场做出贡献。VIX与指数表现通常呈反相关关系。在指数下跌时，通常VIX会不断升高；而在指数上升时，VIX会下跌。有几个数据要牢记，这也是经验数据，当恐慌指数超过40时，市场对未来非理性恐慌；当指数低于15时，非理性繁荣。这两种情况都要引起足够重视，投资就要相当谨慎了。另外，当发生重大风险事件时，VIX指数一般在40%左右，就像2008年金融危机，VIX指数峰值达到80%，相当于预期未来30天市场波动约23%。并且，10%的指数对应0.9%的标普500指数。从这点来说，也可以简单观测当日美股走势。如今天恐慌21.49%，相应标普波动1.8%，和实际值1.77也是比较接近的。可见，当 VIX异常的高或低时，表示市场参与者陷入极度的恐慌而不计代价的买进看跌期权或是过度乐观而不作任何避险动作，而这也往往是行情即将反转的讯息。
恐慌指数很能体现当时的经济形势，1998年亚洲金融风暴时，升至高点；2008年，次贷危机，突破前高创历史新高。在这里，还有，今天，TVIX指数达到56.58，飙升21.49%，接近美军突袭伊朗将军苏曼莱尼的峰值，也从一个方面反映了最近一系列国际事件产生的恐慌情绪在资本市场的蔓延。但是，还达不到经济危机、金融危机、股灾那种恐慌。这点，我们还是要保持清醒头脑。
那么，在这个时候，什么产品更好投资呢？什么产品要避开呢？从恐慌指数来说，短期内，股指波动性还会扩大，今天的形势还可能延续。而持有黄金的不必恐慌，因为黄金是最好的避险产品，短期回调，更可以视为为下步冲高奠定基础。
再说得通俗一点，恐慌指数在极限范围内，与股指负相关关系，与黄金正相关关系。所以说，恐慌指数，股指的对手，黄金的伴侣，你明白了吗？
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