股市有風險，投資需謹慎 |
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今日市場有所回暖，兩市漲停個股達到30家，但在漲停的個股之中 ，但有一隻成功吸引到了我們的注意，那就是西寧特鋼（600117）。
西寧特鋼昨日晚間公告，北京恆溢永晟企業管理中心（有限合夥）通過協議轉讓方式受讓鄧建宇持有的公司無限售條件流通股100,000,000股，佔公司股本總額的9.57%。
本次標的股份轉讓單價依據鄧建宇認購目標公司標的股份時的實際價格（5.76元/股)確定，結合標的股份數量，股份轉讓總價款為57600萬元。
12月2日，西寧特鋼收盤價為3.27元/股。簡單的來說，就是北京恆溢永晟企業管理中心溢價76％受讓了公司9.57％股權。
一、溢價轉讓
股權轉讓協議大家應該都懂，指的是是以股權轉讓為內容的合同 ，股權轉讓是合同項下債的履行。股權轉讓協議生效與股權轉讓生效時間是不一致的，股權轉讓生效是在協議生效之後。
股權轉讓協議的主要內容就是轉讓股權，實質是處分其所有的股權。在股價轉讓的過程中，溢價轉讓其實是比較少見的，如果加上大宗交易，溢價轉讓的比例還不到一成。
而大比例的溢價轉讓就更加的少見，在近期的股權收購案例之中，太平洋也是另一起大比例溢價轉讓的案例。
2019年11月15日晚間，太平洋（601099）和華創陽安（600155）發佈公告稱，股權收購方案已經正式簽署協議，並且確定交易價格和支付方式。
公告顯示，太平洋第一大股東北京嘉裕投資有限公司於2019年11月15日與華創證券有限責任公司簽訂附生效條件的《股份轉讓協議》，嘉裕投資擬將所持公司400,000,000股股份轉讓給華創證券。
股份轉讓最終完成後，太平洋第一大股東將變更為華創證券。
公告顯示，華創證券將以5.50元/股的價格，以現金協議受讓嘉裕投資持有的太平洋4億股，佔總股本的5.87%，交易總金額為22.00億元。
而11月15日，太平洋的收盤價為3.04元，5.50元的價格相當於溢價80%！
二、溢價背後
需要注意的是，股權轉讓的接盤方大多為機構或者產業資本，實力相對雄厚，通常的意圖也都是中長線的投資，投資週期可能達到數年，其盈利更多的是來自於後期公司價值的提升。
溢價轉讓背後反應的是新晉股東願意以更高的價格來獲取公司的股權，這個成本價是後期接盤方能否盈利的重要參考。以西寧特鋼為例，北京恆溢的受讓成本為5.76元/股，而一次轉讓的數量就達1億股。
資本都是逐利的，為什麼北京恆溢願意溢價76%來受讓股權？北京恆溢最後又要通過怎麼樣的方面來實現收益？這都是大家應該思考的內容，會不會產生資本運作的預期？
在我們看來，2018年之後，市場行情急轉直下，較多的公司都出現超預期下跌，其股價並沒有反應出上市公司的自身價值，這就為產業資本提供了介入上市公司股權的機會。
散戶更在意的是短線的波動。但當資金量變大之後，做投資很多時候都是在尋找確定性機會，這種投資理念也完全與普通投資者不同，這也是為什麼價值投資的成功率要高於短線博弈的主要原因。
當時階段，市場的短線機會減弱，個股的結構性機會也不能完全發現上市公司的價值，產業資本此次就起到了價值挖掘的作用。
在我們之前的經驗中，產業資本並不能完全能夠盈利，但大概率都會有不錯的收益。但普通投資者做投資跟隨的話，還是需要結合股價趨勢波動，不可盲目的長時間持有。
三、西寧特鋼
回到西寧特鋼本身，公司是中國西部地區最大的特殊鋼生產基地，是國家級創新型企業、國家軍工產品配套企業。
目前已經形成成年產鐵160萬噸、鋼160萬噸、鋼材200萬噸的綜合生產能力，是集“鋼鐵製造、煤炭焦化、地產開發”三大產業板塊為一體的資源綜合開發型鋼鐵企業。
截止12月3日，西寧特鋼的市值只有37億元，屬於鋼鐵板塊中的倒數水平。結合現在的股權結構，北京恆溢成功受益之後將會成為公司第二大股東，後期可能會再次選擇增持。
另外，就短期走勢而言，由於5.76元的轉讓價格，西寧特鋼的短線股價表現將會比較活躍，同樣存在博弈的投資機會，不防保持適當的跟蹤。
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投資有風險，入市需謹慎。
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