上周以医药为代表的消费板块出现了集体的大幅回调，尤其是板块中的所谓“核心资产”，全周跌幅非常大，那这波消费行情或者说核心资产行情结束了没有？
回答这个问题很简单，没有。
但是要详细论证这个结论，其实是比较复杂的。这波核心资产的大行情，始于2015年小市值资产的破灭，而趋势的确立则源自核心资产的业绩稳定性和ROE/PE高性价比的前提下，外资边际资金引导的结果。截至目前这波核心资产行情已持续4年之久。
现在市场出现了一周的大幅回调，要回答行情是否结束这个问题，涉及到板块增长的结构性是否变化、二线标的的收入利润增速和相对估值吸引力是否有提高、以北上资金为主的边际资金增量投资风格是否发生变化、核心公司的估值与ROE是否还有匹配性等各种问题。
我们只需要知道，一次大级别行情的结束，是不会以一个交易日甚至一周的行情为指标的，至少要从月度各方面进行考量。
从目前情况看，核心资产包括医药行业整体的基本面还没有出现问题，预计本周开市场应该会开始有一波针对于这次大跌的修补复苏行情，个别公司可能会创新高。
但我们也要清醒认识到，过去几年A股这种只买核心的一元化投资逻辑可能会开始发生变化，市场中大批高性价比的准一线公司会有比较明显的超额收益。因此，近期是投资者逢低布局的较好时机。
说完了市场，我们回到医药行业，最近比较重要的一个政策观测点，可能会是本次新医保目录的公布。
此前我也曾谈到过，新一轮医保准入谈判，给行业短期带来了一定的不确定性。此次谈判共涉及150个品种（128个品种，外加不到30个的协议到期谈判品种），70多家药企参与。
11月11日主要进行肝病用药等药品谈判，12日下午集中在糖尿病用药、抗肿瘤药等，13日是PD-1抑制剂、精神类药品等。
对此，我的结论是——
1、 价格降幅不会小。但换取了进入全国医保目录的资格。而且，哪次医保局出面的谈判，价格降幅会小？
2、 对行业来说是利好。主要原因是市场预期低，以及放量会超预期。这个政策的后续影响可能投资者现在要开始关注，它可能会是明年医药的一个重要投资主线。
本文作者、天弘医疗健康基金基金经理郭相博
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见，市场有风险，投资需谨慎。
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