文/知名财经评论人、独立经济学者 莫开伟
据媒体报道，证监会明确了上交所和伦交所将以互发存托凭证形式实现两地互通，主要分为东向(CDR)和西向(GDR)业务。后期随着交易所和中国结算等相关配套措施的齐备，“沪伦通”最快有望在年内正式“通车”。上投摩根基金由此指出，沪伦通是A股打通国外市场的第一站，对于提升中国金融市场的深度、吸引更多海外投资者进入和加快推动A股市场国际化大有裨益（9月6日《金融界》）。
至此，证监会为实现让更多优质公司进入A股市场，提升A股市场国际影响力上已进行了多项改革：如重新修订《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》、《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》、《存托凭证发行与交易管理办法》等，为境外同股不同权企业回归，为境内暂时不盈利的创新型企业上市打开了方便之门；
同时还重新修订了《退市管理制度》，敞开了不合格企业以及违规违法企业出口；现在，又着手制定《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》，其根本目的依然是吸引更多的优质企业来A股上市或者是发行CDR存托凭证，提升A股市场国际影响力，让更多的投资者可以有更多的选择余地进行投资。
然而，令人尴尬的是，截止今日，除了工业富联，宁德时代，药明康德三只独角兽公司在A股市场直接上市外，再无其他独角兽公司在国内上市，而在这期间，小米、美团、爱奇艺等众多互联网创新企业纷纷奔赴港股或者是美股上市，就连原本计划在国内发行CDR存托凭证的小米，也因种种原因推迟CDR发行计划，而最令证监会及投资者遗憾的是腾讯音乐这样的优质互联网公司也准备去美国上市了。
根据去年12月的数字显示，腾讯音乐提供超过1700万首歌曲，月活跃用户超过7亿人，而付费用户高达1.2亿人。2016年腾讯音乐的营收就已经到达了50亿元左右，净利润近6亿，到了2017年，腾讯音乐的营收便超过了90亿，净利润也随之增长至逾16亿。依照此势头，2018年预计净利润还会翻番。
而且其注册地在北京，其公司治理结构，股权架构等均符合《公司法》及《证券法》相关规定，即便是接受发审委最严格的审查，腾讯音乐在国内申报IPO也会大概率获得通过，这样的优质企业流失，投资者内心自然感到遗憾，一心希望更多优质企业在国内上市的监管部门想必也不甘心吧。为什么创新型互联网巨头公司频频出走，证监部门精心栽培的梧桐却引不来金凤凰呢？
首先是制度缺陷令这些独角兽们心存顾虑。虽然证券监管部门围绕创新型企业上市进行了制度的创新和完善，但改革的力度从未上升到法律的层面，《证券法》、《公司法》尚未作相应的修改，这导致新制定的规章制度与法律法规有一定的冲突，也令独角兽企业心存顾虑，毕竟，制度可以随时修改，其稳定性是无法与律法相比的。
其次是市场影响力存在不足。无法吸引一些志存高远的公司，比如腾讯音乐这样一个不缺钱的互联网公司，他在国内市场已是家喻户晓，但在国外市场影响力还不够，此番进军美国股市，募集资金只是其中目的之一，更主要的目的应该是借助美国股市的知名度，拓展美国、欧洲市场，以吸引更多的付费用户，因为音乐是无国界的，平台好用，知名度高，自然会吸引到更多的用户。
最后不能不提熊冠全球的A股市场了，在这样的市场里，即使上市成功，股票价格也很难获得合理的估值，而且还会因新股过多发行导致大盘进一步下跌。这些频频出走的独角兽或许也不想做这样的恶人吧。
看来，证券监管部门要想实现筑巢引凤的良苦用心，光靠制度层面的修改是不够的，还要进一步修改法律法规，打消独角兽公司最后的顾虑；同时，在监管方式上也要尽快与国际接轨，从审批事务中脱离出来，专注于监督监管，尽快推进《注册制》；当然呵护好市场也是必要的，一个跌跌不休的市场又怎么比得过牛气喧天的市场呢？
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