本報告導讀：
公司2019年預告業績超預期，金賽藥業股權結構進一步理順，增厚上市公司利潤，維持增持評級。
投資要點：
維持增持評級。公司2019年預計實現歸母淨利潤16.1-18.1億元，同比增長60-80%，剔除金賽藥業少數股權並表影響(29.5%股權自2019年11月並表)，我們預計實際歸母淨利潤增速在51-71%(中值61%)，業績超預期。考慮金賽藥業少數股權並表增厚上市公司利潤，上調2019-2021年預測EPS至8.46/13.52/17.46元(此前為6.63/8.63/11.00元)，參考可比公司估值，上調目標價至540.8元，對應2020年PE40X，維持增持評級。
金賽藥業延續強勢增長。公司此前公告2019年1-10月金賽藥業實現淨利潤16.15億元，我們預計11-12月利潤增速進一步提升，預計全年實現淨利潤約19億元，同比增長約70%，延續強勢增長態勢。公司從11月開始並表金賽藥業29.5%少數股權，1-10月並表金賽藥業70%股權，我們預計金賽藥業全年並表淨利潤超14億元。
百克略有增長，地產大幅增加，中藥業務穩健增長。百克生物Q4水痘疫苗批簽發量明顯增加，預計全年淨利潤在前三季度下滑的基礎上略有增長；地產業務結算收入增加，預計全年淨利潤翻倍；華康藥業中藥業務預計維持穩健增長。疫苗板塊管線豐富，鼻噴流感疫苗、帶狀皰疹疫苗未來上市後有望陸續貢獻業績增量。
股權結構理順，保障長期增長潛力。生長激素賽道清晰，成長空間明確，長效、水針各具潛力，長期增長無虞。金賽股權結構理順後，管理層活力有望激發，公司核心價值有望進一步提升，持續保持快速增長。
長春高新(000661)2019年業績預告點評：業績超預期，金賽持續快速增長
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