本周是8月的最后一周，随着9月的临近，投资者们也不约而同共地开始考虑9月份的投资计划。其实，关于9月的A股展望，市场的整体表现较可能以磨底过程中的低位反弹为主。不过，这并不意味着眼下就可以乐观看待9月的行情表现。

外围因素：贸易战已经"过气"，汇率才是首要因素

回顾今年年内的A股表现，外围因素的影响不容忽视。实际上，自从中美之间的贸易争端被正式摆上台面以来，股市的表现可以说一直在看着上面的脸色行事。不过，上周的市场表现却表明，两国贸易问题对A股的影响已经大不如前，相关消息引发的市场波动十分有限。

就市场的实际反应来看，中美贸易战对于A股的冲击主要体现在四个时间点上；而除了这四次以外，贸易问题的相关消息对A股的冲击实际上都很有限。上周最新的一轮交锋来就是一个很好的例子。毕竟，在经历了这小半年的时间之后，中美贸易战的影响已经基本被市场所消化，相关因素对于9月行情的影响料将十分有限。

与贸易战不同，人民币汇率正在主导A股行情。且不说人民币汇率在周末引入"逆周期因子"后的市场反应，人民币汇率在2017年二季度以来一直都是主导A股走势的重要因素。更具体点来说，从长期来看，A股的走势与人民币汇率的负相关特性十分明显。而年内人民币快速贬值对相关资产估值的打压正是眼下持续拖累A股的下行的最主要原因。

因此，对于9月的A股市场而言，当市场不再对贸易战感冒时，人民币汇率对于股市的影响很可能将进一步凸现出来。对此，除了国际外汇市场中的相关因素需要关注外，还有2个因素需要重点关注：

• · 美联储的加息动作：虽然联储9月加息已经"毋庸置疑"，但后续的加息计划以及他国央行可能的应对措施都将是蕴含着巨大能量的关键要素。
• · 美国中期选举相关舆情：面对美国内当前"围攻"总统的架势，美元上方空间有限的预期能否真正兑现或将成为9月又一大变数。

资金面：异动即将出现

具体来说，A股市场很可能在本周末至下周初出现资金面异动。近期，随着MSCI在季度审议报告中对中A股部分的相关权重进行的调整，A股入摩的第二步如期顺利进行。对此，光大的测算认为，相关举措预计将给A股带来175.8亿美元的资金。这其中所包含的"挂钩跟踪"指数型基金很可能将选择在9月1日（调整决议正式生效日期）前后"压哨"进行调仓换股。所以，

需要注意的是，考虑到近期"国家队"的动向，北上资金的持续净流入并不能真实准确地反映相关资金的动向。事实上，在排除了资金护盘的可能后，上周的的数据甚至基本否定了增量资金已经到来的预期。所以，针对近期即将出现的这次异动，有关QFII资金动向的消息或更具参考价值。