定向降准来了！昨天这则消息刷爆了小妹的朋友圈。可谓是几家欢喜几家愁，小微企业高兴了，可是作为普通人的我们高兴的起来吗？
6月24日，中国人民银行出台"定向降准"措施：从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，以进一步推进市场化法治化"债转股"，加大对小微企业的支持力度。
据梳理，此次定向降准将是年内的第三次，前两次分别在1月和4月。
第一次是1月25日开始实施的普惠金融定向降准，释放长期流动性约4500亿元。这是2017年9月底央行为落实国务院部署推出的升级版定向降准政策。此次定向降准，将对小微企业和"三农"领域实施的定向降准政策，拓展和优化为统一对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准的政策。这个调整可以确保货币更加有效的流到普惠金融领域。
第二次是4月17日晚间，央行决定，从4月25日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照"先借先还"的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF。以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。
至于降准的原因，缓解小微企业融资融难融资贵是定向降准目的所在。
据测算，央行此次定向降准释放的资金约为7000亿元。人民银行在答记者问中提到，人民银行将继续实施好稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。对于货币政策的未来走向，分析师对于降准是否意味着"宽松"略有分歧。
总体而言，分析观点倾向于认为，中国央行此次定向降准凸显经济"稳增长"的必要，但在去杠杆和资管新规的压力下，"宽货币+紧信用"的格局仍将维持。从2014年至2017年的四次定向降准来看，沪指有三次出现了上涨，一次出现了超过3%的下跌。从国债期货来看，十年期国债期货两次出现上涨，一次横盘还有一次出现下跌。
小妹猜想，更多人关心的是定向降准后股市如何表现？
有专业人士悲观派认为，此次释放7000亿规模的定向降准，并不一定意味着A股出现上涨。
国金证券李立峰团队认为，实施定向降准更多是"防范系统性风险不发生"的举措，并不一定意味着A股出现趋势性上涨：我们预计未来一段时间内实施"定向降准"货币政策工具可期，以缓解金融压力，控制企业债务违约。但实施"定向降准"与当前市场涨跌无必然联系，并不必然会导致市场出现趋势性的上涨，很大一部分原因在于市场已有了较为充分的预期（普遍预期下半年有2-3次的降准）。
在今年的1月25日和 4月25日，央行实施了两次"定向降准"，但"定向降准"并不能表明当前货币政策稳健中性的基调发生了变化，而更多的是"防系统性风险不发生"。只要"去杠杆、去产能、控房价"大的政策方向不变，那么货币中性偏紧的环境就不会发生实质性变化，而这恰恰是制约A股市场向上的核心因素。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊也认为，本次降准不能被视为央行货币政策转向宽松的信号:虽然央行一直宣称的是中性的货币政策立场，但今年以来在实际执行过程中，由于叠加去杠杆政策，市场切身感受的却是中性偏紧的货币政策。
从前5个月的经济数据来看，国内经济增长动能有所减弱，特别是由于表外融资收紧导致房地产和基建投资增速放缓。去杠杆过程中，从杠杆率角度来考虑，需要在降低企业债务水平来控制分子的同时也要保证名义GDP维持平稳增长来确保分母不会出现明显萎缩，否则会出现杠杆率不降反升的情况。数据显示，历次定向降准，对A股市场作用不一。
这种利好作用需要辩证看待，降准对缓解年中"钱紧"局面有相当作用。而A股也是经常受到6月底"钱紧、钱荒"局面的影响，股市有"五穷六绝七翻身"的股谚。值得一提的是，通常连续降准才会对经济产生直接影响，而单就本轮定向降准效果而言，恐怕对实体经济的影响略大一些。所以，定向降准对上市公司的业绩构成多大利好，还需进一步观察。另外，定向降准对银行股构成利好。与此同时，降准对房地产业无疑是利好的。定向降准并非新政，从以往的政策实施效果来看，虽然政策意图明显，但资金容易流向房地产市场等领域。
"历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压。”在中原地产首席分析师张大伟看来，楼市将有所获益，也能一定程度缓解房地产资金收紧压力。
小妹上文中讲了这么多，其实可以简单的概括成一句话：央行降准，股市涨不涨不知道，但是房地产一定涨。
就问你们意不意外？
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