棚改贷收紧的利空之下，地产股连续两日大跌。
继昨天大跌后，最依赖三四线棚改的碧桂园和新城控股今天继续领跌，碧桂园跌6.65%、新城控股跌7.74%。华夏幸福、万科A以及香港上市的融创中国、雅居乐中国、富力地产等纷纷大跌。
受昨天入主新能源电动车FF的利好消息影响，中国恒大收涨1.71%，几乎是唯一上涨飘红的地产股。
6月25日市场先是传闻棚改贷（PSL）将“一刀切”被叫停，随后又传没有完全叫停，只是收紧：国开行将棚改项目合同审批权回收到总行，货币化拆迁安置今后改以实物安置为主。
今天有媒体报道称，今年年初开始，地方棚改办和国开行的合同审批权就已经上移，执行口径为：新增项目谨慎受理，存量项目仍旧执行，但也要视具体情况来区分。
棚改贷是过去两年推动三四线市场房价上涨的主要动力，从这两天的情况汇总来看，虽然未一刀切取消，但逐步收紧已是趋势。特别是6月24日央行新一轮定向降准后，棚改贷收紧已是必然。
棚改是这两年三四线城市去库存的主要方式，棚改过程中有两种安置方式，一是货币化安置，即给棚改户现金补偿购置新房；二是实物安置，多为补偿原地新建住房。前者很容易推高房价，后者则容易压制房价。
过去因为有棚改贷放水，各地棚改多采用货币化安置方式。但今年初开始，随着棚改贷逐渐收紧，部分城市新增棚改项目就已经改为实物安置。
这样的政策对于已经限购、限售层层加码的一二线房地产市场来说影响不大。但对于三四线房地产市场，或许将影响深远。
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