话说上篇讲到，华友真金白银把选厂建成并在2013年6月投产，以Nimura矿权距离现有选厂设施及Kambove尾矿太远为由，要求更换采矿权。GCM答应了华友的请求，2014年4月把Nimura矿权更换为Shonkokole。
Figure1 Nimura矿权与Kambove尾矿
（小编手上数据库太旧了，没能找到Shonkokole的位置，谁能分享一下新的数据库啊）
两个矿区有什么差别呢？ 据华友的评估报告，Nimura矿权2010年评估价值1100万美元，Shonkokole矿权2013年评估价值1200万美元。
不过熟悉刚果金铜钴矿圈的人能看清楚了，Nimura矿权的位置也是极好的。就临着N1 公路。
华友跟GCM的蜜月期也是好事不断。
华友： GCM兄弟，我看上你的PE527矿权了，送我了吧。
GCM：好说，看咱兄弟的情分，便宜转给你。
2015年6月 华友子公司CDM与GCM签订协议，以5200万美元转让PE527采矿权到华友旗下。据评估报告，PE527矿权拥有钴资源量5.54万吨，铜资源量36.85万吨。PE527位于N1公路卢本收费站附近，位置也很棒。感觉华友在选址方面，跟做房地产起家的鹏欣有一拼，哈哈。
话说华友憋了好久才赶上上市，2015年由于铜价比较低，是个扩张的好时机。华友开始雄心壮志地规划非洲资源战略。
MIKAS：老大，我们只有选矿生产线，效率太低了，咱增加点投资，搞个湿法厂肯定赚钱，萌萌哒。
华友：这个想法不错。可你知道的，GCM还有28%的股份，不能稀释的。我们还得给GCM垫资，有利润要按照比例分给他，这样算下来还挣钱吗？
MIKAS： 老大，我们把GCM的28%买回来吧，这样就我们就不用给GCM分红了。
华友：精明的小子，我们考虑一下。
华友钴业收到MIKAS的建议后，2015年7月8日起华友股票开始停牌，到7月13日复牌公告，据公告，GCM原则同意华友的收购要求。
然后，出现了剧情反转，华友跟盛屯秀起了亲密。
为了找出收购紧张的相关信息，小编反复调阅华友钴业这一阶段的公告资料，没有发现相关披露。也就是这一公告引起小编的注意，开始这篇推文的最初始点。
盛屯：亲爱滴，非洲那么大，带我去看看呗。
华友：我这有个好项目，把MIKAS转给你怎么样？
盛屯：好啊，好啊。
2015年10月28日，华友钴业与盛屯矿业签署战略合作框架协议，决定在深圳设立一个公司，盛屯70%，华友30%，首期拟出资2亿元人民币，注册资金拟定为5亿元人民币。
2015年11月6日召开董事会会议，同意华友钴业以626.09万美元的价格向盛屯矿业转让MIKAS公司18%的股权，同意以173.91万美元的价格向深圳瑞益转让5%的股权。
华友：GCM大哥，现在日子不好过，我想卖点MIKAS的股权，你看怎么样？
GCM：可以啊，你要卖给谁，卖多少啊？
华友：卖23%就可以了，卖给……
GCM：你把我的28%也买了呗，家里揭不开锅了
华友：……
因MIKAS少数股权持有者GCM拥有优先受让权，2015年11月14日GCM正式答复华友钴业，同意有条件放弃优先认购权，条件是华友收购GCM持有MIKAS公司28%的股权。
2016年1月4日，华友钴业公告终止向盛屯、瑞益出售MIKAS公司资产的事项。
然后，2016年1月，华友总经理办公会决定，对MIKAS选矿厂进行升级改造，暂停铜精矿生产。至此，MIKAS处于停产状态。
再后来，又发生反转，华友2017年悄无声息地把GCM持有MIKAS剩余的28%收购了
关于收购华友收购GCM持有的28%股权，小编翻遍了华友钴业的公告文件，最后只在2017年年报上翻出一个注脚：2017年8月，华友钴业全资子公司华友国际矿业（香港）以1400万美元并购刚果金国家矿业公司所持有的MIKAS 28%股权。
同时，2017年8月，华友钴业董事会通过了《关于增资MIKAS公司建设年产4000t粗制氢氧化钴，10000t电积铜项目的议案》，同意MIKAS公司6515万美元建设项目（即MIKAS公司升级改造项目），目前该项目已经建成并进入试生产，MIKAS作为华友100%子公司，在当前的铜、钴价格下，无意就是一个大规模的印钞机啊。
2018年3月12日，华友钴业董事会同意将开发PE527矿权所募集资金用于新增MIKAS公司扩建15000吨电积铜，9000吨粗制氢氧化钴项目。MIKAS走向了没有包袱的快车道。
这个案例让小编浮想联翩，华友不是要买股份吗，怎么一转眼就变成卖股份了？怎么最后又买了股份呢？莫非是华友2015年提议收购剩余MIKAS股份被GCM拒绝了，华友找来两个搭档假意转让，停产配合，诱引GCM放弃28%的股份？
为了逼近事情的真相，小编开始了有了这篇推文的想法。现在把小编最近的调查结果以及小编的粗浅推测供诸公一览。注意：只是小编的推测，仅供参考。
2015年7月华友收购MIKAS剩余股份失败的原因
据华友钴业2015年年报显示，2015年华友钴业亏损2.46亿元人民币。披露的原因是：金融危机后，钴价格一直处于低位徘徊。国内外钴市场在2015年一直处于下跌趋势，2015年MB钴均价12.51美元/磅，较上年跌幅8.8%。2015年下半年，LME铜价出现持续下跌，2015年铜均价5500美元/吨，比上年下跌19.8%。
2015年的扩张给华友钴业带来了很好的发展机遇，同时铜、钴金属价格的持续低迷也极大挑战了华友的资金链。据小编推测，2015年7月即便GCM答应了出售28%剩余股份，根据当时的金属价格趋势，这价格趋势跟以往的波浪起伏不同，可是一直往下走，没有抬头的迹象啊，华友心理也是个没底啊。可能是交易没有完成的原因。
华友转售MIKAS股份的原因
2015年下半年的金属价格加速探底，华友股份的资金链遇到挑战，必须盘活现有资产以图大事。华友在随后还不得已把克鲁的优质资产转让给了紫金矿业。
2016年1月15日，华友董事会对参股公司COMMUS公司增资5057.5万美元来自紫金矿业垫付。2016年7月，在紫金矿业把COMMUS项目搞的风风火火的时候，华友把持有COMMUS剩余的21%也卖了。
2016年7月8日，华友钴业董事会同意以3400万美元的价款转让COMMUS公司21%股权。同日，同意以145.85万美元的价款转让贵比多矿业29.17%的股权。
GCM的态度
报表显示，MIKAS公司2015年上半年亏损450万元人民币。也就是说，MIKAS的选厂，投入使用以来就是亏损状态，无利可图。
另有报告显示，Kambove尾矿资源将在2018年处理完毕，随后面临无矿加工的风险。
金属价格持续低迷，MIKAS出现扭亏为盈的代价太高，周期太长。估计这是GCM执意要出手MIKAS股份的原因。
至于在2017年7月份铜、钴价格都不错的情况下GCM同意放弃MIKAS最后28%的股份，的确有些让人意外。也可能是华友公关团队厉害，也可行是GCM在履行契约精神，以前答应过的嘛。
注：推文在整理华友钴业各公开资料的基础上完成，最后推测为小编个人推测，仅供交流参考，不构成任何投资建议。
原标题：刚果（金）投资案例丨华友钴业之MIKAS的发展历程（续）
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