04.08 4月份钢价将“震荡偏弱”,上游厂家成本压力“倒逼”利润空间收窄

4月份钢价将“震荡偏弱”，上游厂家成本压力“倒逼”利润空间大概率收窄

原创 2019-04-09 钢铁情报 steelqingbao

进入四月后，需求端支撑逐步趋弱，钢材去库存进程将放缓。随着国内钢市将由供需两旺转向供增需减，前期坚挺的现货价格面临回调压力，一方面是采暖季限产结束，钢厂复产节奏加快，供给压力将有明显增大；另一方面，4月1日后钢铁行业将全面实施13%的增值税税率，厂家有一定的让利空间。

具体而言，三月份在基建投资力度加码，下游需求集中释放的提振下，国内钢材库存加速下行，现货价格震荡攀高。基于此，对于四月份走势持震荡偏弱判断，趋势或为前高后低，预计4月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3950-4150元/吨区间震荡运行。

3月钢价先涨后跌

2019年3月份国内钢价先扬后抑，总体处于震荡上行态势。截止3月28日，西本钢材指数收在4100元/吨，较上月末上涨60，月环比涨幅为1.5%，较去年去年同期价格上涨320元/吨，同比涨幅为8.5%。3月28日螺纹钢期货主力合约RB1905收盘价格为3690元/吨，较上月末下跌60元/吨，月环比跌幅1.6%。

从整体上来看，3月份国内终端开率节奏加快，旺季效应十分明显，上半月在两会利好集中释放的提振下，市场成交表现积极，国内钢材库存加速下降，推动钢材现货接连上升。与此同时，环保限产力度加码，钢厂产量大幅下降导致资源供给减少，对钢价也有明显支撑。

然而，下半月受到增值税税改政策影响，终端观望心态趋浓，现货上行动力逐步收窄。随着原料价格整体回落，现货价格出现一定幅度的下跌。

综上，国内钢价在3月份震荡走高后，4月份市场能否延续涨势？原料价格能否止跌企稳?钢厂产能释放有何变化？增值税税率下调对钢价会带来什么变化？带着诸多问题，一起来看4月国内建筑钢材行情分析报告。

建筑钢材库存现状

西本新干线监测库存数据显示，截至3月25日，国内主要钢材品种库存总量为1687.48万吨，较2月末减少119.22万吨，降幅6.6%，较去年同期减少102.37万吨，降幅5.7%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为919.64万吨、277.34万吨、257.13万吨、116.86万吨和116.51万吨。

本月国内五大钢材品种库存水平皆有明年下降，主要是三月份基建投资力度加大，终端需求集中释放，市场成交表现积极，社会库存加速下滑，尤其是线材、螺纹钢库存下降速度较为明显，考虑到4月份需求释放节奏放慢，库存下降或减速。

钢材供给现状分析

据中钢协统计数据显示，3月上旬钢协会员企业粗钢日均产量188.43万吨，环比减产7.67万吨，旬环比下降3.91%；截至本旬末，重点钢企钢材库存1454万吨，增加26.40万吨，增幅为1.85%。

国内钢材进出口现状分析

钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2019年2月我国出口钢材451.2万吨，较上月减少167.6万吨，同比下降27.08%；2月我国进口钢材82万吨，较上月减少35.9万吨，同比下降30.45%；2月我国进口铁矿砂及其精矿8308万吨，较上月减少818.4万吨，同比下降8.97%。

建筑钢材供给预期

综合来看，在环保限产结束后，钢厂复产节奏加快，供给压力将会继续放大。由于高炉炼钢利润回升，长流程钢企的产量高于去年同期；而螺纹钢现货价格涨幅大于废钢，电炉钢利润回升，电炉钢产量也会有所增加，因此推断，四月份国内粗钢日均产量将会进一步上升。

沪上建筑钢材销量走势分析

3月份是传统消费旺季，国内基建投资力度放大，终端需求集中释放，市场成交明显放量。特别是下半月，在增值税税率下调的政策影响下，市场投机需求释放，商家集中采购，本月成交情况整体表现不错。

建筑钢材需求预期

4月份下游需求不会太差，但力度或弱于三月份。尤其华东地区阴雨天气集中，对成交情况有一定阻碍。从国家统计局公布的最数据来看，最新的基建投资数据并没有超出预期，对需求的拉动作用有限，如果经济没有滑出合理波动区间的下限，政策面大概率不会出台超出预期的举措。

另外，虽然短期内房地产投资仍然维持较好的韧性，对建筑钢的需求较为强劲，但由于商品房销售面积大幅回落，竣工面积及土地购置面积也有下滑，预计4月下旬后，季节性需求旺季趋向尾声，房地产行业对建筑钢的需求有回落压力。

原材料成本分析

3月原料价格整体下调，根据西本新干线监测数据，截止3月28日，唐山地区普碳方坯出厂价格3440元/吨，较上月末价格下跌40元/吨；江苏地区废钢价格为2500元/吨，较上月末下跌90元/吨。

而山西地区二级焦炭价格为1740元/吨，较上月末下跌200元/吨；唐山地区65-66品味干基铁精粉价格为760元/吨，较上月末下跌10元/吨；普氏62%铁矿石指数为84.4美元/吨，较上月末下跌0.4美元/吨。

分品种来看，3月份国内普碳钢坯震荡下跌，大部分轧钢厂严格按照环保政策执行限产、停产，上游厂家挺价意愿偏强，在一定程度上支撑了钢坯价格。

然而，就钢坯市场而言，轧材厂家处于亏损边缘，对钢坯现货高价比较抵触，而钢坯库存仍处于高位，高炉厂家四月初存复产预期，所以，后期钢坯价格走势还需特别关注下游生产情况。在目前供需两弱的情况下，预计4月份钢坯价格将延续震荡偏弱态势。

3月份国内焦炭价格大幅下调，钢厂第二轮降价基本落实，焦市处于弱平衡状态。当前焦企开工正常，利润处于盈亏边缘，虽然少数焦企已现亏损，但暂无利好支撑，焦炭厂家期待华北钢厂能够尽早复产。

目前，钢企库存维持高位，采购积极性不高，市场传言山东部分钢企准备第三次提降。港口方面，港口库存高企，出货缓慢，但随着焦企再次降价，贸易商陆续询价，部分开始试探性下单订货。后期可变因素增多，预计4月份焦炭价格难以下跌。

3月份国内废钢价格震荡下调，具体来看，临近月底，钢厂主动跌价现象增多，河北、江苏、华南地区废钢采购价格下跌20-50元/吨。加之面临增值税税率调整，市场心态不稳，钢厂集中到货，部分厂家有意压价采购。

不过，当前国内钢厂利润依然可观，目前短流程钢厂也有小幅盈利，而废钢贸易商本身库存并不多，经过短期抛货后，观望情绪加重，后期价格继续下跌的可能性不大。预计4月份国内市场废钢需求将相对稳定，价格有望止跌企稳。

3月份国内铁精粉价格小幅回落，具体来看，3月份关于巴西淡水河谷矿山复产、停产的消息不断，挪威、瑞典则有矿山相继宣布复产，并将开拓亚洲市场，市场存在一定炒作空间。

目前，港口库存在1.47亿吨左右，较2月底略有增长，南方港口到货仍多于北方。当前国内钢厂高炉集中检修已经告一段落，高炉产能利用率自3月下旬起开始逐步回升，预计4月份铁矿石需求情况将有所好转，届时价格有望震荡偏强。

3月份BDI指数呈震荡上行态势，截止3月27日，波罗的海干散货运价指数（BDI）收报690点，较上月末上涨32点，涨幅4.8%。3月22日，上海航运交易所发布的中国沿海（散货）综合运价指数报收980.46点，较上周下降1.5%。

3月22日，上海航运交易所发布的煤炭货种运价指数报收989.55点，较上周下跌2.3%。3月22日，沿海金属矿石货种运价指数报收952.38点，较上周下跌1%。预计下月BDI指数整体或将震荡上行。

建筑钢材成本预期

综上所述，4月份国内原料市场需求前景偏强，废钢、焦炭、国内铁精粉价格都有望止跌回升，随着巴西矿供应量减少得到证实，进口铁矿石可能将再度走出突破上涨的行情。

受巴西布鲁马迪纽溃坝事故影响，淡水河谷公司预计其2019年铁矿石销量将相应下降。对此，市场机构纷纷上调铁矿石价格，但也有机构认为，一方面中国钢铁产量下降，另一方面高企的铁矿石价格也可能引发替代效应，因此下半年铁矿石价格有可能下降。

国际市场

根据西本新干线综合处理的数据（如上表）显示，3月份国际螺纹钢市场涨跌互现，其中美国、韩国、中国以及东南亚地区上涨为主，而欧盟地区及印度以下跌为主。

据国际钢协统计，2019年2月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.373亿吨，同比提高4.1%。中国粗钢产量为7100万吨，同比提高9.2%。印度2月粗钢产量为870万吨，同比提高2.3%。日本2月粗钢产量为770万吨，同比下降6.6%。韩国2月粗钢产量为550万吨，同比提高1.1%。

欧盟地区，意大利2019年2月粗钢产量为200万吨，同比下降2.7%；法国2月粗钢产量为120万吨，同比下降0.3%；西班牙2月粗钢产量为110万吨，同比提高2.5%。

美国2019年2月粗钢产量为690万吨，同比提高4.6%。乌克兰2019年2月粗钢产量为170万吨，同比提高5.0%。巴西2019年2月粗钢产量为270万吨，同比下降1.7%。土耳其2019年2月粗钢产量为260万吨，同比下降12.5%。

综合观点

总结一下2019年4月份分析报告内容，西本新干线分析认为，2019年4月份国内钢价将以震荡偏弱为主，而上游厂家面临着生产成本提升的压力，其利润空间大概率会收窄。

具体而言，三月份在基建投资力度加码，下游需求集中释放的提振下，国内钢材库存加速下行，现货价格震荡攀高。进入四月后，需求端支撑逐步趋弱，钢材去库存进程将放缓，随着国内钢市将由供需两旺转向供增需减，前期坚挺的现货价格面临回调压力。

一方面是采暖季限产结束，钢厂复产节奏加快，供给压力将有明显增大；另一方面，4月1日后钢铁行业将全面实施13%的增值税税率，厂家有一定的让利空间。

基于此，对于四月份走势持震荡偏弱判断，趋势或为前高后低，预计4月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3950-4150元/吨区间震荡运行。