自从2009年比特币诞生以来，虚拟货币的种类和市值均出现了大幅度增长。从2010-2013年，比特币从一钱不值涨到8000元，4年飙升4万多倍，连年问鼎全球最强货币，让早期投入的玩家一夜暴富。这种极端刺激的快感，迅速掀起了一轮比特币狂潮。越来越多的投资者参与虚拟货币的投资中，虚拟货币成了很多企业资产配置上的新型渠道。
然而，值得注意的是，在过去的几年里，尽管该数字货币顶住了“世界末日”的预言，但很多因素也在致使该数字货币在不断上涨的牛市中惨败。许多潜在因素导致其泡沫破裂。而众多投资者和监管部门也逐渐意识到虚拟货币背后所存在的资产价格泡沫的风险。所谓资产价格泡沫，是指资产的价格远远高出资产的基本面价值，表现为资产价格爆炸性地上升，价格泡沫的出现、扩大直至崩盘，可能增加系统性风险，引发金融市场不稳定。
美联储前主席艾伦-格林斯潘（Alan Greenspan）曾表示“你必须真正发挥你的想象力来推断比特币的内在价值。”说明了虚拟货币它自身就缺乏明确的价值基础。以比特币来说，比特币它的价值是什么？我们以什么标准来衡量其值多少钱？而虚拟货币又不仅仅是比特币，基于其他货币，它的优势又在哪里？带来了多少成本？其实都有很多潜在的因素导致其价格下跌。比如被发展出的多种替代品、监管机构的管控（考虑到比特币可能作为购买非法材料的手段，资本外逃的工具和盗窃的受害者，世界各地的监管机构对这一资产类别是十分警惕的）、虚拟货币广受黑客的攻击，其交易和开采成本相对较高。这些都有可能影响比特币的价值。因此，估算虚拟货币的价格困难重重。而这种估值得困难，又使得虚拟货币交易市场存在浓厚的投机气氛。投资者情绪在虚拟货币的交易中起到了核心作用。虚拟货币的走向图就比如一条波浪线。当市场情绪高涨时，投资者对虚拟货币价值的预期快速提高，导致虚拟货币的价格飞涨，出现价格泡沫。一旦市场情绪反转时，虚拟货币价格又可能往另一个极端发展，价格泡沫破裂。在我们无法准确评估虚拟货币的价值时，投资者可能会出现跟风交易：预期币值上涨时一窝蜂涌入，造成价格陡升，形成资产价格泡沫，而稍有风吹草动又一窝蜂卖出，将泡沫迅速打破，给最后进场的投资者造成严重的损失。
或许，虚拟货币会像互联网泡沫一样终结，投资者不知道瑞和对高收益资产进行估值，从而将大规模撤离。因此，比特币究竟是场伟大的金融试验，还是互联网庞氏骗局，暂时谁也无法判断。但金融大鳄索罗斯曾说过：世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，就要认清假象，投入其中，然后在假象被公众识破前退出游戏。
閱讀更多 冪次教育 的文章
