12月份以來的反彈行情讓不少機構與個人投資者均倉位高企，此次新興冠狀病毒疫情對於A股市場構成黑天鵝事件。1月27日晚間，上交所、深交所、鄭商所、中金所等相繼發佈公告，延長2020年春節休市至2月2日，2月3日正常開市。
從外盤表現來看，受疫情影響，近期全球金融市場出現大幅波動。1月27日，美國三大股指大幅收跌，道指重挫逾450點。新型冠狀病毒疫情的發展也讓市場避險情緒進一步升溫，現貨黃金開盤跳空高開，作為避險資產的日元也出現上漲。由於擔心中國疫情會影響全球原油需求，美國原油價格出現跳水。
從春節假期以來外盤主要大類資產漲跌幅統計來看，無論是主要市場證券指數還是期貨市場，均以震盪下跌為主。
其中對A股市場最有參考意義的富時中國A50指數期貨，在假期更是重挫7.48%。有機構提示週一開市預計A股震幅較大。
對於此次疫情相較非典對A股市場的衝擊如何？將提振或衝擊哪些行業板塊？投資者應該如何應對？私募排排網也就此對私募基金經理展開調查，同時還就相關問題深度採訪了包括新思哲基金經理羅潔、榕樹投資董事長翟敬勇、森瑞投資總經理林存、成恩資本董事長王璇、濱利投資基金經理梁濱、華炎投資基金經理方翀、壹玖資產總經理蔣俊國、私募排排網基金經理胡泊、銘環資產執行事務合夥人夏天、正道興達投資基金經理韓明、軒鐸資管總經理肖默、華輝創富總經理袁華明 等在內的多名基金經理，在A股開市前對疫情影響作出解讀。
01
疫情衝擊投資者情緒，六成私募謹慎應對
北京時間1月31日凌晨，世界衛生組織宣佈新冠病毒感染的肺炎疫情為國際關注的突發公共衛生事件。在2003年非典期間，股市就曾經出現過大幅度的調整，也有不少機構將此次新型冠狀病毒疫情對A股的影響與非典時期進行對比。從私募排排網對國內基金經理展開的調查來看，有63.79%的私募認為新冠狀病毒疫情對A股的影響會超越非典時期，並且週一A股開盤也將面臨嚴峻考驗；也有36.21%的私募認為此次肺炎疫情對中國經濟影響有限，因為本身就有不少企業在春節期間就會停產或減產，並且從目前防控情況來看，此次疫情持續時間較非典會更短。
私募排排網基金經理胡泊認為由於新型冠狀病毒疫情確診人數比SARS多，對經濟GDP影響比SARS大，對生產端和需求端都影響很大，週一開盤不容樂觀，-6%以上可能性大，需警惕流動性風險。
森瑞投資總經理林存向私募排排網介紹，疫情發展得這麼嚴重，禮拜一開盤肯定會出現一個大幅低開，估計很多受疫情衝擊的行業，可能會出現大面積的跌停。特別是飲食娛樂，旅遊酒店等依靠人流推動的產業，衝擊力一定是最大的。森瑞投資認為投資應該圍繞著不受宏觀經濟以及疫情影響的行業來進行，所以仍然推崇醫藥醫療行業，在本次事件波動中，有些醫藥公司不僅沒有損失，反而因此受益，所以醫藥行業始終是一個最好的賽道。
新思哲基金經理羅潔指出，從數字與速度來看，新型冠狀病毒整個傳染性比非典要強，但是從目前情況來看，後期患者主要以輕症為主，死亡率也更低。不過由於病症的整個治療週期還是偏長，加上現在到處都在隔離，人們的心理恢復需要比較長的時間。從影響面和廣度深度來看，新型肺炎對經濟的衝擊會比上次非典要大，有人測算對GDP的影響是五萬億，同時對A股的衝擊也會更大一些。隔離對於整個運輸環節、流通環節均有影響，目前大部分企業尚未復工，即便復工，很多第三產業也不會有太多生意。
濱利投資基金經理梁濱認為此次新冠狀病毒疫情的影響會超越非典，主要原因是潛伏期長、潛伏期傳染、感染檢測難度大等特點。短期來看對於院線、酒店、旅遊、交通等現場消費等行業有明顯的衝擊，但是從長期來看利好那些經營能力強的頭部企業，疫情過後消費必將全部恢復，但是疫情將會消滅大量的中小企業，從而加快行業向頭部企業集中，對於優秀的消費股反倒是一個大利好，但是短期恐慌行為也比較導致股價明顯下跌 。短期來疫情會利好醫藥、醫療，但是短期盈利不代表長期企業經營能力。疫情衝擊A股將會使得市場進入一個巨大的再平衡過程，而這個過程蘊含巨大風險也同樣蘊含巨大機會。比如互聯網電視、互聯網醫院、互聯網遊戲等。
華炎投資基金經理方翀指出，2003年的SARS疫情期間二級市場出現明顯下滑，主要是因為疫情影響到了經濟，而按照目前的情況看今年疫情對市場的影響可能遠比2003年要大，世界衛生組織已經將我國疫情定義成國際關注的突發公共衛生事件，是上一次所沒有出現的情況，這會在一定程度上抑制外商投資中國的熱情，而且這次疫情傳染力更強，這對疫情的控制有較大的不確定性，因為疫情的影響，不少企業也只能推遲開工。綜上，方翀認為這次疫情對短期的二級市場將帶來較大的負面影響，而且這種影響是全面性的。
壹玖資產總經理蔣俊國表示疫情短期對A股的影響幅度，參考2003年非典疫情，有5%~8%的下跌空間；市場對本次疫情沒有充分的預期，且疫情擴散較快，市場可能會同步反應疫情的進展；而2003年非典，從首例病例到高峰期持續4個多月，直到疫情的中後期市場才開始反應，反映的時間較短。中期來看，A股市場承壓，但會表現出結構性特徵。而當前市場處在階段性上漲的中後期，市場需要在疫情有明確判斷後方能形成一致預期，而政策和市場的預期都有一個過程。
正道興達投資基金經理韓明有表示，這次疫情突發在春節前爆發，並且貫穿整個春節長假，春節期間疫情沒有減弱跡象，A股市場春節開市後會出現一個快速補跌的過程，幅度會有點深但下跌時間會很短暫，之後會出現震盪調整走勢，板塊出現分化走勢。
軒鐸資管總經理肖默認為此次新型冠狀病毒疫情將對A股影響會比較大。主要是情緒上的影響，從肺炎疫情實時數據顯示來看要比非典嚴重，確診人數已經遠遠高於非典整個疫情人數，影響範圍也是世界性質的。通過外圍開盤的歐美以及恆指影響對比，A股開盤下跌是不可避免的，板塊上醫藥，釀酒食品以及黃金等應該影響不大，甚至有部分板塊會逆勢上漲，其他板塊多數應會下跌。節前A股已經提前下跌不少，預計節後開盤連續殺跌的可能性不大，但投資者應以謹慎控制倉位和調倉換股為主。
華輝創富總經理袁華明指出，假期休市期間有所惡化的疫情增加了經濟基本面和資本市場不確定性，對投資者情緒也會有較大沖擊。考慮到年初市場積累了一定漲幅，短期市場應該會迎來一波調整，而疫情對於市場得中長期影響還有待觀察。如果疫情能夠較快得到控制，那麼疫情對於中國經濟和股市影響會是階段性和局部的。期間受疫情衝擊較大行業、年報業績披露不達預期企業以及部分前期漲幅較大的題材股和概念股調整幅度或許相對更大一些。
成恩資本董事長王璇指出，此次疫情在春節前夕開始蔓延，從年前1月24日武漢宣佈“封城”當天的市場反應來看，除了國內民眾恐慌情緒快速蔓延外，北上資金也呈現大幅淨流出態勢。成恩資本認為，本次疫情對國內短期經濟將形成重大影響，反映到市場來看，巨大的市場衝擊勢必定形成，後市主要看國內疫情的控制情況，市場資金情緒短期將以疫情發展階段為主導因素。
02
疫情衝擊提振那些板塊？私募這樣看
受新型冠狀病毒感染的肺炎疫情擴散影響，在春節前的幾個交易日裡，A股已經持續多日。隨著疫情的加重，包括武漢在內的多地宣佈“封城”，更有廣東、上海、北京等全國31個省份宣佈啟動重大突發公共衛生事件一級響應，對旅遊消費影響巨大。春節檔七部電影也是集體宣佈撤檔，各地影院則陸續宣佈春節期間停業。貓眼數據顯示大年初一全國電影票房僅為181萬元，而2019年同期票房則達14.58億元。在教育部發布《2020年春季期延期開學的通知》後，就有不少在線教育平臺紛紛拿出教育課程資源為抵禦疫情出力。疫情將提振和衝擊哪些行情板塊？
分行業來看，成恩資本董事長王璇認為第三產業受疫情衝擊最大，服務業尤其是餐飲、旅遊、交運、電影等板塊受損嚴重性首當其衝；而商品消費由於民眾搶購囤積物資影響回落幅度將有限。工業中，上游行業如鋼鐵、有色、採掘、電子、化工等受影響較小，紡織服裝、食品加工、輕工製造等與下游聯繫密切的行業受影響較大；而金融地產受全國各地地延遲復工影響，開工率嚴重下滑，也將受到明顯影響。明顯受益板塊中，以互聯網服務行業為主，其中在線教育、在線辦公以及遊戲行業受益最大。 建議投資者在本次“黑天鵝”事件中保持理智、剋制恐慌，以風險對沖為主，重點關注疫情控制情況，在疫情未出現明顯拐點前，適當迴避風險，
新思哲基金經理羅潔認為新型肺炎對服務業的影響幅度較大，特別是線下服務業，尤其是涉及到線下聚集型消費的，比如餐飲行業、電影院線。反而是一些在家宅著的，比如在線教育，不僅不是利空，反而可能是利好。就目前來看的話，必需消費品比可選消費者抗週期性更強、抗風險能力更強。比如火鍋就受影響很大，因為在家吃火鍋比出去吃火鍋的消費金額會低很多，，再者，就算目前海底撈重新營業，吃的人也會很少，因為吃的時候需要把口罩摘下來，消費者仍是有所忌憚的，即使疫情消滅之後也需要一個心理恢復期。線下聚集性的消費至少需要一個季度才能有所恢復，而非典時期服務業佔GDP的比重比較小的，現在服務業佔比接近50%，影響是特別大的。
濱利投資基金經理梁濱介紹，疫情利空現場消費，利好互聯網行業、醫藥醫療行業。利好的行業會被各路資金快速炒作並回歸正常，利空的行業板塊將會被打壓，而終將隨著疫情的恢復股價將會快速恢復。短期的利空行為不會改變優秀企業的基本面，對於價值投資來說，將是一個千載難逢的機會。
榕樹投資董事長翟敬勇指出，此次疫情對於受影響的行業，如航空、電影、消費等構成了短期利空影響，市場將會有一定反應。但是疫情很快就會過去，這些利空也很快會消失，相關行業走出長期上漲趨勢的邏輯仍然沒有被破壞，優質行業的優質公司受影響的程度將會很小。
華炎投資基金經理方翀認為此次疫情對整個消費行業在今年上半年的打擊是巨大的，特別是像旅遊、影視、餐飲、客運等行業，而且很難估計什麼時候出現拐點，一切需要跟進疫情的發展。如果疫情控制順利，則有望在二季度迎來拐點。
從行業配置的角度來看，
壹玖資產總經理蔣俊國短期傾向於低估值的醫療細分領域，高股息率的公用事業，中期市場仍然會迴歸原先強勢的新能源汽車，電子等，上半年整個消費板塊都會受到顯著壓制，週期品行業變數最大，要視宏觀政策情況來綜合判斷。正道興達投資基金經理韓明有認為這次的疫情從政府到普通百姓對疫情的防範意識和措施比2003年要強烈很多，封城、禁止聚會和院線都停止播映等等來看這次造成的短期經濟衝擊遠超2003年，部分經濟活動突然冰凍狀態，衝擊最大的是旅遊、酒店、交通運輸、餐飲、院線等行業，也有一部分受益行業比如醫藥、醫療防護、視頻、網上教育等。
華輝創富總經理袁華明表示，疫情對各行各業都有負面影響。旅遊、餐飲、酒店、零售、影視娛樂、交通運輸等產業受衝擊比較大。部分耐用消費品產業譬如房子、汽車、大家電等消費需求短期會有抑制，如果疫情能夠得到較快控制，未來會出現補償性增長，相關生產經濟活動會隨著疫情緩解逐步正常化。如果疫情持續時間較長且對企業投資意願和居民消費意願產生衝擊的話，對於中國經濟和股市的衝擊會趨於長期化。
03
疫情終將過去，私募低吸優質標的
融智·股票私募基金倉位指數旨在統計股票策略私募基金的倉位變動情況，從私募排排網倉位指數來看，截至去年年底，股票私募倉位指數為68.58%，更有四成以上私募在八成倉位以上。12月份以來的躁動行情也讓不少投資者期待春季行情並進行積極佈局。從目前情況來看，疫情對股市的影響不可避免，甚至可能在前幾個交易日出現急跌，投資者應該如何應對？
對此，銘環資產執行事務合夥人夏天表示，疫情毫無疑問對一季度的宏觀經濟造成了不小的負面影響，開市以後得調整不可避免。不過也不用過於悲觀，節前技術上已出現明顯的超買和背離，疫情只是加速了調整速度、擴大了調整空間。夏天認為，A股整體向好趨勢不變，節後的調整給到場外資金低吸良機，今年堅定看好5G和新能源汽車產業鏈的機會，不懼疫情，大膽低吸。
新思哲基金經理羅潔也表示，從過去的表現來看，因為受疫情影響比較小，醫藥和科技具有一定的獨立性。但是當整個心理崩潰，甚至對疾病產生恐慌的時候，科技、醫藥都會補跌。但是補跌之後，或者說跌多了之後，上漲板塊還會繼續以醫藥、科技、新能源為主。從全年來看的話，如果一季度宏觀數據非常慘，後面肯定會有政策出來刺激。比如說今年的施工項目完不成的話，到時候肯定會出刺激政策，基建類上半年機會不太明顯，下半年反而可能會有機會。從投資來看，剛開始適合保守型，也就是以疫情獨立相關為主行業，但是後半段可能會出現板塊切換。從長期角度來看，只要能控制住疫情，股市在短期波動之後也並不會阻礙長期發展，投資者不必太悲觀。
濱利投資基金經理梁濱介紹，在滬深開始交易後逐步減持爆炒的醫藥醫療等行業個股，擇機加倉給錯殺的優質消費個股。如果投資者不好判斷手中個股走勢，就持股不動，疫情終將過去，優秀終將更加優秀。
華炎投資基金經理方翀認為，由於這次疫情發展對於資本市場而言有所超預期，疫情屬於系統性風險，所以投資者節後應該以觀望為主，不應急於進場，等待疫情緩解再做配置，當然，節前醫藥板塊的結構性機會是否會延續則需要進一步觀察。總之，降低倉位，謹慎為宜，多看少動。
榕樹投資董事長翟敬勇表示，面對這次突發的黑天鵝事件，投資者不必過度悲觀，我們相信全國上下一心將會很快控制疫情，優質公司的投資價值也不會因此受到影響。一些有價值投資經驗的投資者反而可以從市場下跌中挖掘出低估的投資機會。
正道興達投資基金經理韓明有認為這次的疫情造成的股市激烈波動是短暫的，投資者要冷靜對待，疫情受益板塊醫藥等短線大漲之後投資者應該選擇賣出，疫情不會持續很長時間，屬於短期題材炒作，題材股的股價很快就會回落，疫情受損板塊快速大幅下跌之後沒必要再選擇賣出，疫情緩解之後基本面良好的公司股價還會恢復上漲，業績優良的被錯殺的股票可以逢低買入。
華輝創富總經理袁華明認為大盤短期會有調整，中長期走勢取決於疫情發展。如果是長線資金且所持品種是基本面相對突出、估值也不高核心資產的話，投資者可以觀察疫情對於市場的中長期影響來決定操作。如果疫情對於經濟和股市衝擊是階段性和局部的話，投資者甚至可以利用市場震盪對優質資產進行佈局。短線資金或是投資品種的交易屬性更突出的話（譬如題材股、概念股、或者是業績暴雷股），建議適當離場觀望。
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